第八章金融市场.ppt
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1、第八章 金 融 市 场,货 币 银 行 学,南华工商学院,第一节 金融市场及其要素,一、金融市场的含义 以“货币”这种特殊商品为交易对象,通过买卖各种金融工具融通资金的市场。 金融市场是进行金融资产融通并从中生成金融资产价格机制的系统。,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,二、金融市场的构成要素 (一)交易主体 个人、企业、政府、金融机构 (二)交易对象货币资金 (三)交易工具 各种金融工具,如:票据、股票、债券等,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,(四)交易价格利率 各种金融市场均有自己的利率 各种利率在一般情况下,呈现同方向的变化趋势 三、金融市场的功能和作用
2、 筹集资金、资源配置、调节经济 四、金融市场的分类,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,(一)按融资期限划分 (二)按成交后是否立即交割划分 (三)按资金借贷是否跨越国界划分 (四)按金融工具的流通状态划分 (五)按成本与定价方式划分 五、金融市场的融资方式 (一)直接融资 资金的供求双方,直接进行票据和证券的买卖或货币的借贷。,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,(二)间接融资 由资金的供给者将其资金首先提供给金融机构,再由金融机构将资金提供给资金的需求者。 (三)直接融资与间接融资的比较 1、直接融资的优点与不足 2、间接融资的好处与缺点 (四) 两种资金融通渠
3、道的相对重要性,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,第二节 货币市场,一、货币市场概述 (一)概念 短期金融市场 (二)特征 期限短、风险小、流动性强 、 利率趋同、是批发市场,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,二、货币市场体系 (一) 同业拆借市场 1、同业拆借市场的形成与发展 2、同业拆借拆借的特点 (1)期限短 (2)拆借资金数量大,利率市场化、较低且变化快 (3)借贷程序简单快捷 (4)一般不须提供担保品,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,3、同业拆借的价格及其决定 同业拆借利率直接由金融市场上资金供给关系决定,每时每刻都在变化。 是货币市
4、场的核心利率,也是一国最重要的市场利率之一,是整个利率水平走势的风向标。 4、我国的同业拆借市场,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,全国银行间同业拆借市场2005年8 月29日各期限品种成交情况 品种 开盘利率 收盘利率 最高利率 最低利率 加权利率 升降 成交量 增减 (%) (%) (%) (%) (%) (基点) (亿元) (亿元) IBO001 2.0000 1.1700 2.0000 1.1200 1.1551 +1.31 38.3000 +17.4000 IBO007 1.5000 1.3500 2.6000 1.2300 1.4546 +2.55 38.5600
5、-9.1600 IBO014 1.2400 1.2400 1.2400 1.2400 1.2400 -8.00 1.6000 +1.3000 IBO021 1.4500 1.4500 1.4500 1.4500 1.4500 +145.00 0.2900 +0.2900 IBO1M 2.1000 2.1500 2.2000 2.1000 2.1461 +24.61 1.2800 +1.0300 IBO3M 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 2.5000 +250.00 0.0300 +0.0300,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,(二) 票据市场 1、商
6、业票据的流通转让市场(真实票据) (1)承兑 (2)票据承兑市场 (3)银行承兑汇票有活跃的二级市场 (4)票据承兑贴现市场的参与者,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,补充阅读 西方国家票据贴现市场介绍 我国票据贴现市场的形成与业务 2、单纯融资的商业票据市场 Commercial paper (融资票据,很多书中译作商业票据) (1)(融资性)商业票据的发行,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,(2)(融资性)商业票据基本上只有初级市场,没有活跃的二级市场 (3)融资票据的信用评级 (4)融资票据的收益率 略高于具有相同期限的国库券的收益率 收益率= 票面价值-
7、支付价格(购买价) 360 购买价 n,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,假设一家公司计划发行期限为60天,票面价格为100万元的融资票据。该公司希望以98万元的价格出售该票据,那么,预计投资者可得到的收益率为? 补充阅读 (三)大额可转让定期存单市场 1、CD产生的背景,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,2、CD的特点 面额大 、可转让 、期限短且灵活 、 利率较一般存款利率高,也高于同期国库券利率,并且还有固定利率存单和浮动利率存单 3、CD的发行与流通 有活跃的二级市场 4、我国的CD,货 币 银 行 学,南华工商学院,金 融 市 场,(四)短期国库券市场
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