第十八部分货币利率与汇率.ppt
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1、第十八章 貨幣、利率與匯率,本章大綱,第一節 貨幣 第二節 利率 第三節 匯率(省略不教),貨幣的功能,良好的貨幣工具應具備三項功能: 1.交易的媒介:在貨幣尚未誕生的時代,是靠以物易物的方式進行交易,然而面臨的問題是雙方的慾望一致性,即雙方提出的交換比例彼此能接受嗎? 2.計價的標準:在物物交換下,亦會因沒有計價的單位,因而交易的比例將不固定,且也會增加交易進行的成本。 3.延期支付的標準:人們常因收支的時點不同,而必須靠舉債來因應。沒有貨幣,將造成債務是否同值的判定困難,而貨幣則扮演著延期支付的標準。 4.價值的儲存:貨幣的延期支付功能使每個人的收入與支出之時點不需相同,因而部分個人的所得
2、就不需在當期消費掉,具有價值儲存的能力。 商品貨幣(例如金幣、銀幣)及紙幣都具有前三項功能;但只有紙鈔硬幣具第四項功能。,法定貨幣,貨幣的定義,貨幣(Money) 包括通貨淨額及存款貨幣。 通貨淨額 是指市面上流通的紙鈔(Bills)與硬幣(Coins)。 存款貨幣 是指存放在銀行或其他金融機構的存款。,M1與M2,M1與M2在我國 M1A與M1B代表狹義的貨幣存量 M2代表廣義的貨幣存量 定義內容: M1A = 通貨淨額 + 支票存款 + 活期存款 M1B = M1A + 活期儲蓄存款 M2 = M1B + 郵匯局存簿儲金 + 定期儲蓄存款 + 定 期存款 + 外匯存款 = M1B + 準貨
3、幣,(美國不再將M1細分),存款貨幣,準貨幣,準貨幣(Quasi-Money) 儲蓄存款與定期存款雖然不能直接拿來作為支付工具,但卻可以很快地轉換成為支付工具,因此被稱之為準貨幣。,支票和信用卡算不算貨幣?,這兩者都不是貨幣。 支票之所以會被接受當作支付工具,是因為有存款貨幣作支撐,若一個人所開出的支票沒有足夠的存款讓對方的銀行提領,則此人的支票會跳票,他除了要面對法律的制裁,其支票也如同廢紙。 信用卡之所以被接受作為支付工具,是因為個人以其承諾付款的信用作擔保,一旦付款信用敗壞,信用卡也就不能再被使用。,貨幣基數,又稱準備貨幣,是指中央銀行所發行的全部紙鈔及硬幣。貨幣基數所包含的紙鈔及硬幣總
4、是有一部分在市場上流通(通貨淨額),一部分是存放在商業銀行、其他金融機構的櫃子、或商業銀行放在中央銀行的準備金(存款貨幣)。 貨幣基數不得任意增加,因為央行所發行的紙鈔及硬幣是央行的負債,必須要有資產作支撐,這些資產包括黃金及外匯準備、對商業銀行的貸款,以及一些其他資產。,貨幣乘數,貨幣乘數(Money Multiplier) 當商業銀行從事放款時,一部分貸出去的金額會回流至銀行體系中,於是銀行又可再從事另一次放款,如此的過程繼續下去,就構成所謂的乘數效果,而使貨幣供給增加。 例:假設某銀行收受存款$10,000,倘若存款(或必要)準備率為20%,則某銀行可用剩餘的$8,000從事放款。再假設
5、銀行每次貸放出去的金額有70%會回存到銀行體系中,銀行又可將回存金額先扣除存款(或必要)準備後再將剩餘的80%貸放出去,如此的過程繼續下去,就會造成存款總額(關心本項貨幣數量是因通貨淨額與貨幣乘數無關)如下所示:,存款金額中須有一定比率(稱必要準備率)留存銀行,其餘可從事貸放(稱超額準備) 。,10,000 + 10,000 0.8 0.7 + (10,000 0.8 0.7 ) 0.8 0.7 + = 10, 000 1 + 0.8 0.7 + (0.8 0.7)2 +(0.8 0.7)3 + ,貨幣乘數(續),= 10, 000 1 / (1 0.8 0.7) = 10, 000 1 /
6、(1 0.56) = 10, 000 (2.2727) = 22, 727 原先的存款(即貨幣基數)為$10,000,最後變成$22,727的貨幣供給額(或稱貨幣數量),因此透過銀行的放貸功能,會有貨幣乘數貨幣供給額 / 貨幣基數 22, 727 / 10,000 2.2727倍。,其實,由上例亦可知,貨幣乘數1/(1-超額準備率放款金額回流銀行之比率)此公式有先決條件,例如銀行貸放的錢會有7成回流到銀行體系,且銀行沒有超額準備。,假設銀行貸放的每一筆錢均會再回流到銀行體系,且銀行沒有超額準備,當法定準備率(rr) = 6 %,則央行若僅發行100元(MB)被存入銀行, 最後M2:,圖14.1
7、,M2,(通貨淨額),-94,-88.36,0,1667,即貨幣供給如下: M2 = 100 + 94 + 88.36 + 83.0584 + = 100 + (1 - 6 %)100 + (1 6 %)2100 + (1 6 %)3100 + = 100 1 + (1 6 %) + (1 6 %)2+ 1667 亦即,存款100元經銀行的貸放,最後會有貨幣供給量(即貨幣數量) 1667元,故銀行的貸放會有貨幣乘數效果,等於M2 / MB1667 / 100 16.67,亦恰等於 1/存款準備率1/0.06 16.67。,此公式有先決條件,例如銀行貸放的每一筆錢均會再回流到銀行體系,且銀行沒有
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