第十六章货币理论的新发展Chapter16.ppt
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1、Chapter 16,货币理论新发展,第十六章 货币理论新发展 outline,第一节 货币与长期经济增长 第二节 货币与短期经济波动 第三节 通货膨胀的福利成本 第四节 货币政策的动态不一致与通货膨胀偏差 第五节 目标法则与工具法则,第一节 货币与长期经济增长,一、货币与长期经济增长关系的理论研究 二、货币与长期经济增长关系的经验分析 三、共识,一、货币与长期经济增长关系的理论研究,(一)托宾模型(Solow-Swan) 1、假设 1. 个体持有货币和物质资本 2. 货币回报率为负通货膨胀率 3. 物质资本的回报率为实际利率 4. 生产技术由新古典生产函数刻画 2、结论 货币增长率和通货膨胀
2、率的提高将导致长期资本存量和长期产出的增加,货币不具有超中性。 托宾效应 货币增长率变化通过影响个体投资组合,进而影响到实际变量的长期值。,一、货币与长期经济增长关系的理论研究,(二)詹森模型 1、假设(OLG模型) 1. 每个人生存两期,年轻和年老,考虑两期的总效用最大化 2. 年轻时劳动收入一方面消费,剩下的用于年老消费 3. 储蓄可以是资本,也可以是货币 4. 每一期有两代人,年轻人和老年人 2. 结论 货币增长率和通货膨胀率的增加提高了长期均衡产出和资本存量,货币不是超中性。,一、货币与长期经济增长关系的理论研究,(三)斯德劳斯基模型(Ramsey) 1、假设 1. 每个家庭都相同且存
3、活无穷期,还有大量相同的厂商 2. 家庭向厂商提供劳动,获得收入 3. 家庭将收入用于当期消费和储蓄,储蓄有资本和货币形式 4. 货币能够带来效用 2、结论 长期均衡资本存量、产出水平和消费水平独立于货币增长率和通货膨胀率,货币超中性。,一、货币与长期经济增长关系的理论研究,(四)斯道克曼模型(CIA) 1、假设 购买商品必须要持有货币 2、结论 1. 较高通货膨胀率使人们减少持有货币,商品的实际购买和生产下降。 2.较高通货膨胀率,持有货币成本较高,投资净回报下降,导致较少的投资和较低的长期资本存量。 3. 稳态均衡资本存量与通货膨胀率负相关,二、货币与长期经济增长关系的经验分析,(一)中性
4、结论 (二)负相关结论 (三)正相关结论,三、共识,通货膨胀和产出增长、失业等其他变量之间的长期关系还存在一定程度的不确定性。,第二节 货币与短期经济波动,一、古典主义 二、凯恩斯理论与简单菲利普斯曲线 三、移动的菲利普斯曲线 四、现代商业周期理论,一、古典主义,(一)假设 价格和名义工资具有完全弹性 (二)结论 货币政策无效,经济系统总是处于均衡水平,产出会自动恢复到充分就业水平 (三)调整过程 1.名义工资调整 2.货币供给变化,一、古典主义,(三)调整过程 1.名义工资调整,一、古典主义,(三)调整过程 2.货币供给变化,二、凯恩斯理论与简单菲利普斯曲线,(一)凯恩斯理论 1.假设 价格
5、和名义工资刚性 2.结论 在工资刚性下,商品价格越高,实际工资越低,厂商愿意雇佣的劳动数量越大,产出也就越高。 3.调整过程 (1)名义工资刚性 (2)货币供给变化,二、凯恩斯理论与简单菲利普斯曲线,3.调整过程 (1)名义工资刚性,二、凯恩斯理论与简单菲利普斯曲线,(2)货币供给变化,二、凯恩斯理论与简单菲利普斯曲线,(二)菲利普斯曲线 1.主要结论 货币工资增长率和通货膨胀率之间存在负相关关系 2.政策含义 要降低失业率,提高通货膨胀率就可以了,三、移动的菲利普斯曲线,(一)自然率假说(适应性预期) 1.菲尔普斯(引入通货膨胀预期) (1)失业率和产出独立于预期通货膨胀率 (2)通货膨胀率
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