第四节证券投资.ppt
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1、,一、债券的估价 二、股票的估价 三、证券估价方法归纳,第四节 证券估价(重) P65,1、债券价值计算 (1) 一般情况下的债券估价模型 公式:,式中,P债券价格, i债券票面利率 I每年利息, n付息总期数 K市场利率或投资人要求的必要报酬率 例P302,ABC公司拟于2001年2月1日购买一张面额为1000元的债券,其票面利率为8%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%,债券的市价是920元,应否购买该债券?,答案:P=80PVIFA10%,5+1000PVIF10%,5 803.79110000.621 924.28(元)大于920元 在不
2、考虑风险问题的情况下,购买此债券是合算的,可获得大于10%的收益。,case,(2)一次还本付息且不计复利的债券估价模型 公式:,例题:见P66,(3) 贴现发行时债券的估价模型 贴现发行时债券发行债券没有票面利率,到期时按面值偿还。 公式:,例:见P67,2、债券到期收益率的计算 概念:指购进债券后,一直持有该债券至到期日可获取的收益率。 计算方法:求解含有贴现率的方程。 现金流出现金流入 购进价格每年利息年金现值系数 面值复利现值系数,case:ABC公司拟于2001年2月1日用平价购买一张面额为1000元的债券,其票面利率为8%,每年2月1日计算并支付一次利息,并于5年后的1月31日到期
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