风险报酬.ppt
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1、第二节 风险与收益,一、风险与收益的概念,1、风险: 未来不确定因素的变动导致企业收益变动的可能性。 按事物的未来结果分类: 确定型 唯一结果、必然发生 风险型 多种结果、概率已知 不确定型 多种结果、概率未知 注意:风险不仅能带来超出预期的损失,也可以带来超出预期的收益。,2、收益:,收益是指从事某一种经济活动的所得。 通常用收益率表示。,转让资金使用权的报酬 预期通货膨胀补偿,收益率=无风险收益率 +风险收益率,无风险收益率,风险收益率(风险补偿),资金时间价值率,通货膨胀补偿率,二、单项投资的风险报酬,(一)概率分布,1.收益率及其概率,出现每种结果的概率都在0和1之间 所有结果的概率之
2、和应等于1,2. 概率规则,3.收益率的概率分布图,概率,0.4 0.3 0.2 0.1,0,15%,100%,-70%,A项目,收益率,0.4 0.3 0.2 0.1,0,15%,20%,10%,概率,B项目,收益率,(二)预期收益率:以概率作为权数的加权平均数,方差,标准离差,标准离差的大小反映投资项目的风险程度。,(三)方差和标准离差,A项目投资风险较大,大于B项目。,变异系数说明期望收益率不同的投资项目风险程度大小。,(四)变异系数,计算公式:,各项指标比较:,(五)风险收益率,计算公式:,b 将风险转化为风险报酬的系数 b是经验数据,可根据历史资料用高低点法或直线回归法求出,(六)收
3、益率,收益率=无风险收益率+风险收益率,三、证券组合的风险和收益,理论要点:证券组合的收益是其各证券收益的加权平均数,但其风险不是这些证券风险的加权平均风险,投资组合能降低风险。,三、证券组合的风险与收益,1、 证券组合的收益,可分散风险(公司特有风险、非系统风险):罢工;失去重要销售合同;诉讼失败;产品开发失败;市场竞争失败等,不可分散风险(市场风险、系统风险):战争;经济衰退;国家经济政策的改变;通货膨胀;利率调整等,2、证券组合风险,50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%,报酬率,50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20%,报酬率,50%
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