第二节外汇交易.ppt
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1、,第二节 外汇交易,第三章 外汇市场与外汇交易,二、远期外汇交易,远期外汇交易:又称期汇交易, 是指买卖双方先签订合同,按照 买卖外汇的币种、数量、汇率和 将来交割的时间,并按合同规定 时间办理交割的外汇交易。,交割期:1月、2月、3月(最多)、 6月、1年(最少),交割日:远期交割月的最后一个有效营业日,参与者 贸易商、债权债务人、牟利者、投机商,中国工商银行人民币远期外汇牌价,二、类型,(一)固定交割日期,双方按照事先规定的交割时间 到期办理交割。,(二)选择交割日期,交割日期不确定,买卖双方可以在 约定期限内的任何一个营业日交割,三、报价与计算,(一)直接报出远期汇率,银行直接报出某种远
2、期外汇交易的买入价 和卖出价 只有瑞士和日本等少数国家使用。,(二)报出远期差价,1、远期差价即远期汇率与即期汇率的差价,贴水,平价,升水,2、升水、贴水表示法,根据基准货币的变化: 远期汇率= 即期汇率 + 升水 远期汇率= 即期汇率 贴水,详细举例,例题1:,某日在法兰克福外汇市场上,美元的即期 汇率为USD1=DM1.6515/25,3个月远期美元 贴水,1.35/1.25芬尼,则3个月期美元的 远期汇率为USD1=DM1.6380/1.6400。,例题2:,某美国银行报价: USD1=DM1.6515/25,1个月远期美元升水(汇水数)为85/95,则1月期远期汇率为USD1=DM1.
3、6600/20。,原则: 前小后大往上加;前大后小往下减,四、决定,(一)例题: 美元的存款年息15%,德国马克的年息为10%, 纽约外汇市场的即期汇率为USD1=DM1.6515,则 3个月远期汇率应该是多少?,(二)分析: 美国客户要向银行用美元购买3个月远期的马克,银行就要将美元按照即期汇率换成马克在德国存3个月,因此,银行就失去了获得美元高利息的机会,所以,银行会把损失打入马克的汇价中,即马克远期会比美元贵,德国马克升水。,(三)结论 在其他条件不变的情况下,利率高的货币远期汇率贴水,利率低的货币远期汇率升水,(四)具体计算,1、求远期差价 远期差价=即期汇率*两国利差*月数/12 =
4、1.6515*(15%-10%)*3/12 =0.0206(德国马克),2、判断升贴水 纽约外汇市场,在其他条件不变的情况下 低利率货币德国马克远期升水,3、求远期汇率 间接标价法下: 远期汇率=即期汇率-升水=1.6515-0.0206=1.6309 答:其他条件不变的情况下, 3个月远期汇率为 USD1=DM1.6309。,五、运用,(一)保值交易,买入或卖出价值等于未来外汇收支远期外汇,交割日期与未来外汇资产变现的日期相匹配,使这笔外币资产或负债免受汇率变动的影响。,例题: 我国某进口商从美国进口10万美元的货物, 约定3个月后付款,为了防止汇率波动带来 损失,进口商在签订贸易合同的同时
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