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1、财务管理学,Corporate Financial Management,2019/4/15,第一章 总论,2,课程安排,学时:30学时 其中:课堂讲授 26学时 案例分析:4学时 2. 成绩考核 上课出勤:20% 案例及作业:20% 期末考试:60%,2019/4/15,第一章 总论,3,3.参考教材 (1)财务管理学,韩东平主编,科学出版社出版。 (2) 公司理财,刘淑莲主编,北京大学出版社 (3)财务管理,姚海鑫主编,清华大学出版社。 (4) 财务管理,全国会计专业技术资格考试领导小组办公室编, 中国财政经济出版社 (5)财务成本管理,财政部注册会计师考试委员会办公室编 ,东北财经大学出
2、版社出版 (6)Corporate Finance,6th Edition,Authors:Stephen A.Ross ,etc. 机械工业出版社出版, 2005.,学习公司理财应解决哪些问题?,1.公司理财能发挥什么作用? 公司理财的目标? 公司理财的关键技术是什么? 公司理财应遵循哪些原则? 公司理财首先应考虑的是什么? 环境对公司理财的影响如何?,2019/4/15,第一章 总论,5,第一章 总 论 问题1:公司理财的产生和发展 问题2:公司理财的概念和内容 问题3:公司理财的目标 问题4:公司理财的环节 问题5:公司理财的原则 问题6:公司治理结构与理财环境 问题7:公司理财最重要的
3、工作是什么,问题1:公司理财的产生和发展,1.产生:15-16世纪,地中海沿岸的城市商业得到迅速发展,意大利的不少城市发展成为贸易中心,这时个人资金实力受到限制,公众入股的公司逐渐形成,但这时的股份不能转让,可以收回,虽然这不是现代意义的股份公司,但已有财务管理筹资的功能,可以看成财务管理的萌芽阶段。 随着资本的原始积累,金融业的兴起,股份公司在许多国家中发展起来,客观上要求研究筹资的成本、资金的使用及盈利的分配问题,这时财务管理作为一项独立的功能才从企业管理的职能中分离出来,专业化的公司理财也就产生了。,2.发展: (1)筹资财务管理阶段 19世纪末至20世纪初,资本主义社会的工业化浪潮纷至
4、沓来,企业规模不断扩大,客观要求研究筹资问题。这一时期的著作也围绕筹资问题。如1897年美国财务学者格林(Green)所著的公司财务、1910年米德(Meade)的公司财务及1938年戴维(Dewing)和李思(Lyon)的公司财务政策、公司及其财务问题等,(2)内部控制财务管理阶段 第一次世界大战至20世纪60年代,资本主义社会的经济危机使财务管理的内容发生较大变化。人们认识到财务不仅需要研究筹资问题,还要研究内部控制问题,这时的著作也着重研究提高资金利润率、加强资产分析的内部控制方法,如美国洛夫(W.H.Lough)所著的企业财务一书,首先提出企业财务除筹资以外,还要对资本周转进行公证有效
5、的管理。,(3)投资财务管理阶段 20世纪60年代至70年代,随着经济的进一步发展,企业不再局限于内部生产经营,而是兼顾企业本身的经营以外,力求获得对外投资收益,因此要解决资本结构问题、投资政策问题。这一时期,迫于实际的需要,以提高股票价格为目标、以时间价值及风险价值为基础,以预算管理、财务决策为内容的一整套财务管理方法体系已初露端倪。如美国迪安(Joel Dean)的资本预算、马考维兹(H.Markowitz)的证券投资组合、夏普(William F.Sharp)的“资本资产定价模型”成为重要贡献,(4)衍生金融工具 上个世纪90年代开始,衍生工具发展起来,虽刺激了发展,但为次债危机、金融危
6、机埋下了伏笔。,问题2:公司理财的作用,组织财务活动、处理财务关系 企业的资金运动形式 (1)G - W- P - W - G 货币资金 - 储备资金 - 生产资金- 成品资金 - 货币资金 (2)有价证券- G-W-P-W-G -偿还有价证券 (3)G - 有价证券 - G,2019/4/15,第一章 总论,12,现 金 短 期 循 环 图,2019/4/15,第一章 总论,13,现 金 长 期 循 环 图,财务活动的内容,1.企业筹资引起的财务活动 股东: 发行股份_发 行现金流入 _支付股利现金流出 债权人:各类贷款_取得贷款现金流入 _支付利息现金流出,2019/4/15,第一章 总论
7、,15,2、企业投资引起的财务活动 企业内投资: 购置固定资产、无形资产等现金流出 企业外投资:购买其他企业的股票、债券等 现金流出 企业获得投资收益现金流入 3、企业经营引起的财务活动 购买原材料、支付各种费用等现金流出 取得销售收入现金流入,2019/4/15,第一章 总论,16,4、企业分配资金引起的财务活动 进行利润分配现金流出 分配:交纳税金 分配利润或股利等。,2019/4/15,第一章 总论,17,(二)财务关系 是指企业在组织财务活动过程中,与各有关方面发生的经济利益关系。,2019/4/15,第一章 总论,18,企 业,投资者,债权人,内部各单位,职工,被投资者,债务人,税务
8、机关,2019/4/15,第一章 总论,19,1、企业与投资者之间的财务关系 2、企业与债权人之间的财务关系 3、企业与其被投资者之间的财务关系 4、企业与债务人之间的财务关系 5、企业与内部单位之间的财务关系 6、企业与内部职工之间的财务关系 7、企业与税务机关之间的财务关系,2019/4/15,第一章 总论,20,公司理财的内容,筹集资金的管理,使用资金的管理,分配资金的管理,财务管理的 基本内容,资本经营财务,特种企业财务管理,财务管理的 拓展内容,企业财务制度设计,企业财务战略管理,2019/4/15,第一章 总论,21,公司理财的具体内容 筹资管理: 资金需要量的预测 筹资渠道和筹资
9、方式的选择 资金成本和资本结构的管理 使用资金的管理: 营运资金的管理 项目投资管理 证券投资管理,2019/4/15,第一章 总论,22,分配资金的管理: 纳税筹划 收益分配的程序 收益分配的政策 拓展内容: 资本经营财务(企业兼并与收购过程中的财务管理) 特种企业财务管理(集团企业、中小企业、跨国企业) 企业财务战略管理(筹资战略、投资战略、股利分配战略) 企业财务制度设计(财务管理体制设计、专项财务制度设计),2019/4/15,第一章 总论,23,问题3:公司理财的目标 什么是公司理财目标? 是指在特定的理财环境中,通过组织企业财务活动、处理企业财务关系所要达到的目的。 具体可以分为:
10、一般目标和具体目标 最具有代表性的财务管理一般目标有: 利润最大化 股东财富最大化 企业价值最大化 利益相关者利益最大化,2019/4/15,第一章 总论,24,利润最大化 优点:(1)反映企业经济效益的高低、对社会贡献的大 小; (2)利润是企业补充资本、扩大经营规模的源泉。 缺点:(1)没有考虑利润发生的时间,即没有考虑资金 的时间价值; (2)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系, 不利于不同规模的企业或同一企业不同时期 的比较。 (3)没有考虑风险因素,高额利润往往要承担较 大的风险。 (4)片面追求利润最大化,可能导致企业的短期行 为。,2019/4/15,第一章 总论,25,股东
11、财富最大化 是指通过财务上的合理运营,为股东带来最多的财富。 优点:(1)考虑了风险因素,因为风险的高低,会对股票 价格产生重要影响; (2)在一定程度上能克服企业在追求利润上的短 期行为; (3)股东财富最大化目标比较容易量化,便于考 核和奖惩。 缺点:(1)只适用于上市公司,非上市公司则很难适用; (2)只强调股东的利益,对企业其它利益相关者的 利益重视不够; (3)股票价格受多种因素影响,并非都是公司所能 控制的,将不可控因素引入理财目标不够合理。,2019/4/15,第一章 总论,26,企业价值最大化 是指通过企业财务上的合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑货币的时间价值和风险与报酬
12、的关系,保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。,优点: (1)考虑了资金的时间价值和风险价值; (2)反映了资本保值增值的要求; (3 )有利于克服管理上的片面性和短期行为; (4)有利于社会资源的合理配置,实现社会效益最大化。 缺点:(1 )有时股票的市价不一定能反映企业真正的 价值。 (2)对于非上市公司价值的确定,不容易做到 客观、准确。,2019/4/15,第一章 总论,27,利益相关者利益最大化 20世纪60年代,又有观点认为:企业的理财目标应是“利益相关者利益最大化”。 这种观点认为:随着企业利益主体的多元化,企业财务管理的目标就不应单纯追求资本所有者利益的最大化,而应
13、追求所有利益相关者利益最大化。 企业利益相关者:投资者、经营者、债权人、供应商、企业内部职工及企业的客户等等。 但是,这种观点并未得到普遍的认同。,2019/4/15,第一章 总论,28,公司理财的具体目标: 取决于公司理财的具体内容,可以概括地分为以下几个方面: 1.企业筹资管理目标 是在满足生产经营需要的前提下,以较低的筹资成本和较小的筹资风险,获取较多的资金。 2.企业投资管理的目标 是以较低投资风险与投资投放获取较高的投资收益。 3.企业营运资金的管理目标 是合理使用资金,加速资金周转,不断提高资金利用效果。,2019/4/15,第一章 总论,29,4.企业利润分配的管理目标 是合理确
14、定利润的留分比例以及分配形式,以提高企业潜在的盈利能力,从而提高企业总价值。,所有权和经营权分离,董事会,管理层,资产,负债,权益,股东,债权人,公司理财目标的协调,1、所有者与经营者的矛盾与协调 (1)解聘 (2)接受 (3)激励 股票选择权 绩效股 2、所有者与债权人的矛盾与协调 限制性借款 收回借款或不再借款,问题4:公司理财的基本原则,一、成本效益原则 耗用一定成本,获取最大效益;一定效益,最低耗费。 二、风险与效益均衡原则 企业只承担不超过限度的风险。 三、资源合理配置原则 物质资产、人力资源、货币资产相匹配。 四、利益关系协调原则 各种利益成员之间的利益协调处理。,问题5:公司理财
15、的关键技术,(1)资金的时间价值计算 (2)风险的估计及测算 (3)资金成本的估算 (4)杠杆的含义及运用,问题6:公司治理结构与理财环境,(一)公司治理结构 1.含义:有关公司控制权、剩余索取权的法律、文化、制度性安排。 对公司及相关方面的影响: 2.公司治理结构要素:股东大会、董事会、监事会、执行机构(高层经理人员) 股东大会:全体股东;最高权力机构;不侵害中小股东利益; 董事会:代表股东利益的少数代表、最高决策机构。独立董事制度; 监事会:检查、监督董事、经理行为;职权;“独立性”; 执行机构:经营管理权、代理权,日常业务。,(二)公司治理结构之间的制衡关系,1.制衡机制构成的功能要素
16、权利层(股东大会)、决策层(董事会)、执行层(经理)、监督层(监事会) 2.制衡类型 纵向制衡 权利层对决策层、执行层、监督层的制衡,这是最重要的也是目前最薄弱的环节 决策层对执行层的的制衡,传递权利层的制衡委托。既不应该是不发挥作用的“摆设”,也不应该是越位的执行了执行层的功能 横向制衡 依靠监督层对决策层、执行层制衡。监事会虚置或功能定位的不当是目前这种制衡效率低下的主要根源,(三)企业经营中的代理关系,董事会与经营管理者代理关系 1.代理成本: (1)监督经理活动的费用; (2)激励经理发生费用; (3)经理决策权受限而产生机会成本。 2.控制优势 防止个别人权利不受限制而出现重大财产损
17、失 3.人力资源利用优势 有机会聘用各类人才,(四)理财环境,环境构成分类 1.按经营要素: 投资环境、筹资环境、人力环境、技术环境、信息环境、市场环境 2.按参与者(社会构成主体): 投资人、消费者、债权人、政府职能部门、社会团体等 其它标志 环境范围:宏观环境(政治、法律、经济、文化)、微观环境(组织形式、产品状况、资金供应、管理者与员工素质) 表现形式:软环境(政策、法规、管理能力、技术熟练度等)、硬环境(交通运输、通讯、供水电、社会服务),2019/4/15,第一章 总论,38,经济环境 经济是决定财务发展的重要因素之一,经济的发展给财务的发展带来巨大的推动力,同时财务的发展也会影响经
18、济的发展。影响财务管理的经济环境因素主要有: 经济周期 经济发展水平 经济政策等,2019/4/15,第一章 总论,39,经济周期,2019/4/15,第一章 总论,40,经济发展水平 经济发展速度对企业理财有重大影响。 国民经济的飞速发展,给企业扩大规模、调整方向、打开市场以及拓宽财务活动的领域带来了机遇,企业为了跟上这种发展并在其行业中维持它的地位,至少要有同样的增长速度。 但在高速发展中资金紧张将是长期存在的矛盾,这 又给公司理财带来严峻挑战。 公司理财应当以宏观经济发展目标为导向,从业务 工作角度保证企业经营目标和经营战略实现。,2019/4/15,第一章 总论,41,经济政策 经济政
19、策是国家宏观调控的重要手段。国家根据不同时期社会经济发展的战略要求制定不同经济政策,包括产业发政策、区域经济发展政策、财税政策等。对企业的出资、投资和收益分配活动都会产生重要影响。,产业政策、区域经济政策能影响决定资金的投向和投资的预期收益等。,财税政策会影响企业的资金结构和投资项目的选择等;,2019/4/15,第一章 总论,42,金融环境 金融环境是公司理财最为主要的环境因素。就公司理财的基本内容看,主要包括筹资活动和投资活动。因此金融政策的变化对企业的筹资和投资活动必然会产生直接的影响。,在不同的金融环境下,企业会做出不同筹资决策和投资决策,尽量降低企业的筹资成本和财务风险,以实现企业价
20、值最大化的理财目标。,资金的直接转移,储蓄者,企业,金融市场:资金的转移,这种方式评价,优点:费用低 缺点:筹资范围狭窄,效率低。,通过投资银行间接转移,储蓄者,投资银行,企业,金融市场:资金的转移,这种方式的评价,优点:拓宽了融资渠道,提高融资的透明度 缺点:融资成本高,通过金融中介间接转移,金融中介,企业,储蓄者,资金的转移,这种方式的评价,优点:有利于金融中介机构利用创新工具,拓展融资渠道 缺点:风险不断增加,2019/4/15,第一章 总论,49,法律环境 影响财务管理的主要法律环境因素有企业组织形式的法律规定和税收法律规定等。在我国现行的法律体系中,公司法、证券法、会计法和所得税法等
21、对企业财务活动有重大影响。 不同组织形式的企业所受的法律约束是不同的,如:公司制企业比非公司制企业受的法律约束多。 因此,企业理财必须充分考虑法律环境及其对财务管理的影响,使企业理财活动既符合法律规范,又能满足企业理财目标的要求。,2019/4/15,第一章 总论,50,文化教育环境,财务文化是指社会文化、民族文化、企业文化通过潜移默化渗透到财务管理之中,而形成的财务人员心理定势、思维结构、价值取向、信念追求、职业道德等。,所以,文化教育环境直接影响企业的理财理念。,文化教育环境良好的企业,财务人员文化素质高,理财观念新,华南石油化工股份有限公司 治理结构分析,程文琪 王娜,Outline,公
22、司简介 治理结构 股东大会、董事会、监事会 公司治理下的财务分层管理,公司介绍,华南石油化工股份有限公司(以下简称华南石化)是由华南石油化工集团公司于2000年2月25日独家发起设立的股份有限公司。 华南石油化工集团公司前身是华南石油化工总公司,是成立于1983年的部级企业,一直是中国炼油及石化工业的龙头,主要经营石油及天然气勘探和开采、炼油及石化生产等业务。1998年7月,中国石油石化行业进行重组,原华南石油石化总公司改组为华南石油化工集团公司,接收了若干上游和下游资产而成为全国性的一体化石油石化公司。集团公司是国家授权投资机构和国家控股公司,主要经营石油及天然气勘探和开采、炼油及石化生产、
23、石油及石化产品的营销及分销、石油产品的进出口业务,以及其他相关业务,其生产资产和主要市场集中在我国的东部、南部和中部地区。 通过签订重组协议,华南石油化工集团公司将其石油石化的主营业务投入华南石化。,公司的治理结构,华南石油化工股份有限公司设立股东大会,其下设立董事会,在董事会与股东大会之间又设立一机构为监事会,在董事会下又设立若干职能部门,他们是董事会秘书局、华南石化股份有限公司总裁班子、审计委员会、发展战略委员会、薪酬委员会。,董事会,董事 会秘 书局,公司的股权结构的分布状况,由于该公司56.9%的股权由华南石化集团控制,该集团公司是国家授权投资机构。所以该公司的股权结构属于国家绝对控股
24、形式,第二大股东国家开发银行占公司总股本的10.46%属于国家股,第三大股东中国信达资产管理公司占总股本的10.39%,也属于国家股。,股东及股东大会,股东权利 (1)依其所持有的股份份额领取股利和其他形式的利益分配; (2)参加或委派股东代理人参加股东大会,并行使表决权; (3)对公司的业务经营活动进行监督管理,提出建议或者质询; (4)依照法律、法规及公司章程的规定,转让股份; (5)依公司章程的规定获得有关信息; (6)公司终止或清算时,按其所持有的股份份额参加公司剩余,财产的分配; (7)法律、行政法规及公司章程所赋予的其他权利。,股东及股东大会,股东义务 (1)遵守公司章程; (2)
25、依其所认购股份和入股方式缴纳股金; (3)法律、行政法规及公司章程规定应当承担的其他义务; (4)股东除了股份的认购人在认购时所同意的条件外, 不承担其后追加任何股东的责任。,股东及股东大会,如何保护中小股东的利益 公司章程对少数股东遭欺诈或压制时可行使的权利作出了明确规定。华南石化严格按照国际上市公司的标准,注重保护中小股东权益,规范关联交易,避免同业竞争,注重与投资者的沟通,提高投资者关系服务质量。华南石化董事会秘书局在董事会的领导下,严格按照中国证监会、香港、美国及英国证券监管机构的相关法律法规要求,遵照信息披露充分性、完整性、真实性、确定性和及时性的原则,认真作好公司的信息披露工作。公
26、司的信息披露主要包括定期报告、临时公告及日常信息披露。另外,华南石化制定了一系列的投资者服务计划,建立和健全及时与投资者沟通和及时披露信息的机制以提高公司的透明度,通过面对面会谈、电子邮件、电话、传真等多种形式,及时解答投资者、分析师的问题,搜集并分析证券分析师对公司的分析报告以及投资者对公司的意见,每月定期向公司管理层反馈投资者的意见,使公司管理层了解投资者关心的焦点问题。 另外,公司还通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法, 加强对中小投资者的保护。,Learn More,2、认真作好公司的信息披露工作;,Learn More,Learn More,3、规范关联交
27、易,避免同业竞争;,1、制定了一系列的投资者服务计划;,4、通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法,加强对中小投资者保护。,董事会,独立董事的设置及其作用 (1)本公司独立董事设置的情况根据公司章程规定,董事会目前由10名董事组成, 其中至少有两名独立(非执行)董事。本公司独立董事为3名,独立董事并不担任本公司其他职位。全部为独立非执行董事。独立非执行董事与股东概无关连,且不担任本公司其他职位。外部董事履行职责时,公司必须提供必要的信息。 (2)本公司独立董事发挥作用的制度安排是为了充分发挥本公司独立董事的作用,本公司章程明确规定,独立董事除具有其它董事的权利、义务及
28、职责外,还具有以下独立发挥的作用:如果两名独立董事要求,即可召开临时股东大会。独立董事可直接向股东大会、国务院、证券监督管理机构和其他有关部门报告情况。,董事会,独立董事的设置及其作用 为了更好发挥独立董事的作用,在董事会决策前,华南石化公司向独立董事提供充足的资料和必要的准备时间,充分听取、十分重视独立董事所发表的意见,并记录在案。公司的年度关联交易检查情况及年报中披露的交易情况均会请独立董事审阅并发表意见。如2001 年4月12日,独立董事对2000年的关联交易进行了确认。本公司独立董事于2001年4月对本公司独立经营情况进行了确认。,董事会,董事会下属委员会 董事会目前下属审计委员会、薪
29、酬委员会和发展战略委员会。 审计委员会向董事会负责并报告工作,代表董事会监督财务报告过程和内部控制,以保证财务报告的可信性和公司各项活动的合规性。审计委员会一般由7-9人组成,委员会成员由董事会聘任,每届任期与董事会相同。任期届满, 可连选连任。成员可以在任期届满前提出辞职,向董事会提出书面辞职报告。,董事会,董事会下属委员会 审计委员会自成立后,按照委员会工作规则行事,主要完成了以下几项工作:(1)听取本公司审计部检查下属十多家分(子)公司执行财经纪律的情况汇报; (2)按香港联交所和会计师公会的指导意见起草工作规则,拟提交董事会审议批准;(3)听取审计委员会年度审计工作计划;(4)对本公司
30、审计部日常工作进行指导监督;,董事会,董事会下属委员会 发展战略委员会在董事会领导下开展工作,向董事会负责,研究本公司的重大发展战略。委员会由主任、副主任、委员组成。主任负责委员会的全面工作,委员会成员由董事会任免。发展战略委员会的职责是:(1)组织开展股份公司重大战略问题的研究,就发展战略、资源战略、创新战略、营销战略、投资战略等问题,为董事会,决策提供参谋意见;(2)组织研究国家宏观经济政策、结构调整对股份公司的影响, 跟踪国外大公司发展动向,结合股份公司发展需要,向董事会提出有关体制改革、发展战略、方针政策方面的意见和建议;(3)调查和分析有关重大战略与措施的执行情况,向董事会提出改进和
31、调整的建议;(4)对股份公司职能部门拟好的有关长远规划、重大项目方案或战略性建议等,在董事会审议前先行研究论证为董事会正式审议提供参考意见;(5)完成董事会交办的其他工作。,董事会,董事会下属委员会 薪酬委员会设主任一人,副主任两人,委员会成员由董事会任免。薪酬管理委员会办公室设在人力资源部,薪酬管理委员会职责有:(1)研究讨论公司薪酬分配和激励的总体方案;(2)研究讨论公司年度薪酬计划及预算(公司员工和高层管理人员的薪酬结构及水平);(3)研究讨论效绩考核评价体系;(4)负责审查核定员工薪酬分配和高层管理人员薪酬激励的预算执行情况;(5)接受董事会委托,向股东大会报告有关薪酬事项。(6)完成
32、董事会交办的有关薪酬管理的其他事项。,监事会,根据公司章程规定,本公司监事会的构成及议事规则如下: (1)公司设监事会。监事会负责对董事会及其成员以及经理、副经理、财务总监等高级管理人员进行监督,防止其滥用职权,侵犯股东、公司及公司员工的合法权益。 (2)公司董事、经理、副经理、财务总监和其他高级管理人员不得兼任监事。 (3)监事会会议每年至少召开二次,由监事会主席负责召集。 (4)监事会向股东大会负责。 (5)外部监事应向股东大会独立报告公司高级管理人员的诚信及勤勉尽责表现。 (6)监事列席董事会会议。 (7)监事会的决议,应当由三分之二以上监事会成员表决通过。,问题7:公司理财最重要的工作
33、是什么?,(1)建立完善的内部控制制度 (2)公司财务战略的制定 (3)公司财务决策 1)公司应该投资怎样的长期项目? 2)公司如何为项目融资? 3)公司需要多少短期现金来支付各类款项?,内部控制制度,内部控制整体框架理论是由COSO委员会提出的,认为内部控制是一个自行检查、制约和调整内部业务活动的自律系统,其贯穿于经营活动的全部过程,并受企业董事会、管理阶层及其它人员影响。 该报告认为内部控制的内容由五个要素组成,分别是控制环境、风险评估、控制活动、信息与沟通、监督,这些要素及其构成方式,决定着内部控制的内容与形式,内部牵制制度,(一)建立不相容职务分离制度。 1、某项经济业务授权批准的职务
34、和该项经济业务执行的职务应分工,如有权决定或审批材料采购的人员不能同时兼任采购员职务; 2、 执行某项经济业务的职务和审查稽核该项经济业务的职务应分工,如填写收据的人员不能兼任审核人员; 3、执行某项经济业务的职务和记录该项业务的职务要分离,如收款的人员不能同时兼任会计记账工作; 4、保管某些财产物资的职务和核对该项财产物资的职务要分离; 5、保管某些财产物资和对该项财产物资进行记录的职务要分离,如会计部门的出纳员与记账员要分离,不能兼任; 6、记录明细账和记录总账的职务要分离、登记日记账和登记总账的职务要分离。,(二)授权批准控制制度,1、授权批准的范围,通常高校的所有经济活动都应纳人其范围
35、; 2、授权批准的层次,应根据经济活动的重要性和金额大小确定不同的授权批准层次,从而保证各管理层有权亦有责; 3、授权批准的责任应当明确,要明确各级管理人员所承担的责任, 要求各审批人应本着“谁主管、谁审批、谁负责”的原则认真履行职责,使他们对自己的业务处理行为负责, 以加强工作的责任心,确保国家和学校利益。不受损失,确保增值增效; 4、授权批准的程序,应规定每一类经济业务审批授权程序,明确学校审批责任人及各院、处、系、部、所、室、中心部门审批人的程序,避免越级审批、违规审批。各审批责任人本着下级对上级负责的原则,对所审批的经济活动收支的真实性、完整性负责。同时建立必要的检查制度,保证授权后处
36、理经济事项的工作质量,(三)会计委派制是加强会计监督、防止舞弊的有效制度,从2001年1月会计委派制在全国行政事业单位进行试点。会计委派制的试行将会有效遏制一些单位领导人干扰会计人员依法行使职权,授意、指使、强令篡改会计数据,假造账册,账外设账,转移国家财产,偷逃税收,甚至贪污贿赂,侵吞公款的行为发生,在制止一些会计人员不坚持原则,不正确履行职责,为违法行为提供方便,甚至与单位领导人串通一气,通谋作弊等情形的发生也会起到重要的监督和约束作用。,我校在内部牵制制度上的做法,(一)银行出纳与银行对帐相分离。建立了独立对账制度,对账人员直接对处长负责,时时监控银行帐户动态,及时与银行对帐,清理未达款
37、项,防患于未然。 (二)实行岗位轮换制,一般岗位和重要岗位财务人员岗位交流已形成制度,使会计人员业务更加全面,同时也强化了会计监督。 (三)实行收据与收讫章分管,支票与支票密码分管。 (四)严格实行计算机授权控制,防止财务人员越权操作。 (五)建立严格的票据管理制度,谁领用谁交回,用多少领多少,及时清理催缴。 (六)建立事前、事中、事后审核制度,设立总稽核岗位,对会计业务的全过程进行稽核,对于出现的错误及时纠正,从制度上规避了资金风险。 (七)实行库存现金和支票不定期抽查制度,银行未达帐项复核检查制度,保证货币资金的完整、安全。,(八)参与学校大宗物品仪器设备招标和基建招标工作,监督资金使用的
38、合理性和有效性。 (九)会计档案指定专人装订、专人保管,建立会计档案内部借阅登记簿,档案查询、借阅需经主管领导批准。 (十)建立严格的资金审批制度,学校各单位必须根据学校财务收支预算,合理安排使用资金,财务处按照各项资金支出的大小,制定了相应的决策签字负责制,5万元(含5万元)由会计科长审批,5万元至50万元(含50万元)由财务处副处长审批,50万元以上至200万元由财务处处长审批,200万元以上由校长审批,这样建立严格的审批制度,做到谁签字谁负责,强化了资金管理。 (十一)规范专项经费管理,对专项经费从立项、计划、决算全过程跟踪管理,使资金链条十分清晰、明了,做到不挪用、不挤占、不超支,实现
39、了财务的全程有效控制,为学校的专项经费安装了“防火墙”。,从三鹿奶粉事件 看企业内控的实施,三鹿集团 三鹿集团是中国最大的乳制品企业,中国企业500强,国内连续14年保持产销量第一的奶粉生产企业。 中国食品工业百强、中国企业500强。 2008年9月11日,三鹿毒奶粉的始作俑者被新华网曝光,同时7名患儿的父母联名上书甘肃省卫生厅要求彻查病因。因此,席卷全国的三鹿奶粉风暴开始了。 此次三鹿奶粉事件中许多婴儿在饮用了三鹿集团生产的奶粉后发生肾结石等病症,调查后证实是奶粉中掺杂了三聚氰胺的结果。,三鹿奶粉事件导致了三鹿的失败,根据安永华明会计师事务所的分析,三鹿之败的关键在于内控的缺失。下面将从内部
40、控制的五大要素逐一分析 五大要素:控制环境 风险评估 控制活动 信息与沟通 内部监督,幻灯片 15,幻灯片 16,幻灯片 17,幻灯片 18,控制活动 不到位,业务流程不守 2005年“早产奶事件”,风险预警机制失效 应急机制不当,幻灯片 19,幻灯片 20,信息沟通不畅,信息收集传递迟缓,正常信息处理程序 被经验和侥幸心理主导,幻灯片 21,幻灯片 22,监督无效 日常监督:三鹿集团作为中国食品工业百强,对内部监督不能说不重视,因为其产品是经过“1100道检测”的。但无论“大头娃娃”,还是“早产奶”,三鹿都没有吸取教训,加强对企业内控的监督检查,发现缺陷,及时改进。说明三鹿的日常监督未必有效
41、。 专项监督:奶源检测环节,只检测氮元素确认蛋白质含量。奶制品中添加三聚氰胺以通过检测的情况普遍存在,三鹿未对此进行专项监督,从而被把法分子钻了空子。,三鹿奶粉事件绝非个案。 喂食垃圾的“垃圾猪肉” 喂食含瘦肉精的“问题猪肉” 查出硝基呋喃代谢物、环丙沙星、氯霉素、红霉素等多种禁用鱼药残留的“多宝鱼” 这些事件或多或少都曾在社会上引起极大反响。 此类问题,反应中国企业内部控制的不足,需要道德、法律和制度层面的整合,“内部人控制”现象,是独立于股东的经理人掌握了企业的实际控制权,为谋取私利,架空所有者的控制和监督,使股东权益受到侵害。 治理结构是明确划分股东、董事会和管理人员各自的责、权、利,形
42、成三者之间的制衡关系。 以田文华为代表的强势管理层的存在使得三鹿集团的治理结构变得苍白五力。第二大股东恒天然集团得知三鹿集团奶源受污染后,要求采取措施恰当应对,但三鹿集团管理层对此置若罔闻,之后恒天然集团又向石家庄市反映情况无果,最后不得已通过新西兰总理克拉克直接向中国政府反映情况才得到了重视。,幻灯片 7,积极向上的价值观和社会责任感能使企业树立现代化的管理,强化风险防范意识。 三鹿在2008年8月1日就获得报告,奶粉中含有三聚氰胺,但未能及时提醒消费者和找回问题产品,甚至采取保密措施、隐瞒真相,直到9月12日无法再拖才向外曝光。说明在企业和公众利益发生冲突时,天平倒向了企业,使公众的健康、
43、生命受到损害。这反映了三鹿的企业文化,未履行企业向社会责任,诚信、责任等价值观仅停留在纸上、嘴上,幻灯片 7,显然,三鹿事件影响范围如此严重,高级管理人员难辞其咎,其职业操守和专业胜任能力不足,未能作出有无风险的准确判断,幻灯片 8,原料采购的验收环节是企业的重要风险点。之前一些奶农提供的奶源检测不合格,后来相同奶源氮含量检测合格,三鹿未对此产生怀疑,作出针对性地质量检测,这说明三鹿在采购环节的质量控制形同虚设,幻灯片 8,2005年7月5日,天津市一仓库内发现“三鹿原味酸牛奶”生产日期是2005年7月6日,三鹿涉嫌伪造生产日期,导致了轰动一时的“早产奶”事件。说明三鹿早有违背业务流程的情况,
44、管理的漏洞也必然导致内控失效,幻灯片 9,2007年12月,三鹿集团就接到患儿家属的投诉,进入2008年后,媒体开始不点名报道,事态恶化后,应急措施不健全,正是压倒三鹿集团的最后一根稻草,幻灯片 9,三鹿事件从07年12月初露端倪,08年6月确认奶粉含有三聚氰胺,但直到08年8月2日,三鹿集团才向石家庄市政府作报告。这中间已存在信息与沟通不及时、不全面的问题。而石家庄市政府直到9月8日才向河北省政府提交书面报告,信息与沟通的延迟在一定程度上加大了毒奶粉的危害后果,幻灯片 10,07年12月到08年8月,这九个月中,三鹿未采取任何措施。可见,三鹿不是积极主动地手机、处理和传递相关信息。而是存在侥
45、幸之心继续生产、对外销售,从而触犯法律,幻灯片 10,公司财务战略的制定,财务战略的定义 财务战略管理是指在企业战略统筹下,以价值分析为基础,以促使资金长期、均衡、有效地流转和配置为标准,以维持企业长期盈利能力为目标的战略性思维和决策活动。(魏明海,1999),财务战略的基本特征,整体性 长远性 方向性 全员性 风险性,财务战略管理的原则,科学的环境分析原则 全过程管理原则 整体最优化原则 全员参与原则 反馈修正原则,财务战略管理的相关内容,筹资组合战略 负债经营战略 收益与风险配比战略 资本结构优化战略 货币资金收支平衡战略 资本投资战略 稳定发展战略 低成本战略 利润优先战略 收益分配战略
46、,财务战略的类型,扩张型企业财务战略 稳健型企业财务战略 防御收缩型企业财务战略,财务战略管理中存在的问题,核心能力与财务战略目标的确立 协调长期财务战略与短期财务计划的关系 协调财务战略和其他职能战略关系 1 设立战略协调委员会 2 高级管理人员相互协调 3 遵守特定原则 战略评价中协调财务与非财务指标的关系,Cisco的财务战略分析,财务战略是企业总体发展战略的重要支撑,正确制定并有效实施财务战略是企业实现可持续发展的重要保证。 本案例分析了作为新经济时代高科技企业的标杆Cisco的财务战略。,Cisco简介,Cisco (Cisco Systems Inc)成立于1984年底,总部设在加
47、利福尼亚州圣何塞,主要为业界提供网络硬件产品、互联网操作系统(IOS)软件、网络设计和实施等专业技术支持,并与合作伙伴合作提供网络维护、优化等方面的技术支持和专业化培训服务。Cisco是美国最成功的公司之 一,其进入的每一个领域都占有第一或第二的市场份额。 Cisco总体上采用的是相关多元化战略,即围绕IT产业这个相关领域,通过实施有效的并购战略以实现相关多元化。,Cisco的财务战略,3,收益分配战略,风险管理战略,4,融资战略,融资战略,在融资方式的选择上,Cisco完全依靠发行股票和保留盈余,没有采用长期债务融资的方式19962005年Cisco融资情况如下表所示:,融资战略,股票融资、
48、保留盈余的使用以及不采用长期债务融资都可以在很大程度上降低财务风险,从而平衡作为高科技企业通常具备的高经营风险,使公司整体风险水平得到有效的控制。 公司通过保留盈余以及发行股票的方式就能够低成本地筹集到足够的资金。 不使用长期债务融资可以保证高科技企业经营的灵活性。,投资战略,投资战略-并购战略,Cisco的投资战略中最重要也最为关键的就是其并购战略。在并购过程中,它吸收了被并购公司的技术和人才,提高了自身的核心竞争力。 Cisco的并购分为三个阶段,在每一个阶段所采取的并购方式也不同。,投资战略-并购战略,重新加速阶段。 采用现金 以及期权方式,并购调整阶段 换股方式,并购快速发展阶段 股票
49、交换,第二阶段,第一阶段,NEW,投资战略-研发、市场开发,尽管Cisco以并购著称,但是对于自身研发和市场开发也相当重视。它在这两方面的投资占公司总收入的比例都很高。,收益分配战略,股票拆分 股票回购,股票购买计划 股票期权计划 员工401(K)计划,收益分配-对股东,股票拆分 从199l一2000年,Cisco利用其股价不断高涨的大好时机不断分拆股票,实际上是采用股票股利的政策,让股东以资本利得的方式获得收益,同时企业并不发生现金流出,减少财务风险。,收益分配-对股东,股票回购 Cisco的股价自从2001年跌落到底部以后,长期在20美元上下徘徊,股东很难以资本利得的方式再度获益,因此从2001年开始,Cisco主要采用股票回购的方式来满足股东利益。,收益分配-对员工,根据持续修正和延续的员工股票购买计划,Cisco的每个合格员工可以购买限定数的公司股票,购买价格是预先指定的某一个时期股票价格的85%。 1997年Cisco采用了一个追加股票激励计划(追加计划),在该计划下
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