第十三部分其他衍生金融商品.ppt
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1、第十三章 其他衍生性金融商品,本章大綱,第一節 遠期契約 第二節 利率上(下)限契約 第三節 信用衍生性金融商品 第四節 氣候衍生性金融商品 第五節 股權衍生性金融商品,遠期契約,遠期利率契約 遠期外匯契約,遠期利率契約(Forward Rate Agreement, FRA),交易雙方約定未來某一段期間內,以預定的利率來規避契約交易金額的利率風險。 FRA買方主要是擔心未來利率上升時,將提高其在現貨市場的貸款成本,因此買進FRA,以規避利率上升所造成的損失。 FRA的賣方則擔心未來利率下跌時,會減少其在現貨市場的利息收入,因此賣出FRA,以規避利率下跌所造成的損失。,FRA之清算金額與相關日
2、期,清算金額,圖13-1 FRA交易之相關日期的關係,圖13-2 FRA各種期間的報酬率,FRA的評價,FRA的應用,利率風險的管理 FRA與利率期貨的比較,表13-1 FRA與利率期貨的比較,遠期外匯契約,也是遠期契約的一種,是指投資人和銀行雙方議定,在未來特定日期,以約定的匯率買賣該外匯之契約。 無本金交割遠期外匯契約(Non Principal Delivery Forward Contract, NDF) 不須本金交割,直接以契約約定的遠期匯率與到期時的即期匯率相比較,給付結算差額。,利率上(下)限契約,利率上限契約(Interest Rate Cap) 為一連串歐式利率買權的組合,亦
3、即由固定期間(例如每個月)的利率買權所構成的投資組合,一旦市場利率超過契約雙方訂定的利率上限時,貸款人(買方)可要求對方(賣方)支付超過約定的利息差額 。 利率下限契約(Interest Rate Floor) 也是一連串歐式利率賣權的組合。契約雙方約定利率下限之後,若市場利率低於利率下限時,買方即可要求賣方支付不足部分的利息;如果市場利率未低於利率下限時,買賣雙方無任何給付的動作。,利率頸項契約(Interest Rate Collars),由利率上限契約和利率下限契約所共同組成,一旦成為契約的買方,即可將利率控制在某一範圍之內。 買進利率頸項契約買進利率上限契約賣出利率下限契約,利率上(下
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