可行性研究项目的可行性研究是从环境市场技术财务.ppt
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1、1,可行性研究 项目的可行性研究是从环境、市场、技术、财务和国家政策等若干方面,对拟建的项目可能性和必要性等方面进行详细调查,周密研究,综合论证的过程。 可行性研究的作用 项目论证报告可作为: 确定项目实施的依据 向银行贷款的依据 申请建设执照的依据 与有关单位签订协作的依据 项目实施基础资料的依据 项目各项工作安排的依据,项目可行性研究,2,项目可行性研究,项目可行性研究的原理和方法,2,3,项目可行性研究的主要内容,4,项目可行性研究报告书的格式,3,机会研究,初步项目可行性研究,详细项目可行性研究,项目可行性的层次,4,项目可行性研究的层次-机会研究,机会研究 是可行性研究的初始阶段。它
2、是鉴定投资机会,寻求的是投资应该用于哪些可能会有发展的行业或部门,最终形成明确的项目意向的过程。 机会研究内容 地区研究、行业研究和资源研究等。 机会研究结果 形成一个初步的结果项目建议书,5,项目可行性研究的层次-初步项目可行性研究,初步可行性研究 是介于项目机会研究和详细项目论证之间的一个中间阶段。 初步可行性研究目的 判断机会研究提出的投资意向是否正确 有无必要通过项目论证进一步详细分析 初步项目论证内容 项目在经济上是否合理 项目发展有无必要 项目所需人、财、物 项目收益估算 项目进度安排 初步可行性研究结果 初步项目论证报告,6,项目论证的层次-详细项目可行性研究,详细项目可行性研究
3、 是在项目决策前对项目有关的工程、技术、经济等各方面条件和情况进行详尽、系统、全面的调查、研究、分析,对各种可能的建设方案和技术方案进行详细的比较论证,并对项目建成后的经济效益社会效益进行预测好评价的过程。 详细项目可行性研究目的 项目建设的必要性 项目建设的可行性 项目实施所需要的条件 财务和经济评价 详细项目可行性研究内容(见后),7,项目可行性研究的层次-论证阶段比较,8,项目可行性研究,项目可行性研究的原理和方法,2,3,项目可行性研究的主要内容,4,项目项目可行性研究报告书的格式,项目可行性研究的层次,9,静态评价方法,动态评价方法,不确定性分析,项目项目可行性研究的原理和方法,10
4、,静态评价方法-投资回收期,投资回收期 投资回收期T是指用项目投产后每年的净收入(或利润)补尝原始投资所需的年限,它是投资收益率的倒数,即T=1/E=K/R 若项目的年净现金收入不等,则回收期为使用累计净现金收入补偿投资所需的年限 投资项目的评价原则: 投资回收期越短,经济效益就越好。 不同部门的投资回收期T都有一个规定的标准回收期T标, 投资回收期TT标时项目才是可行的;否则项目就是不可行的。,11,静态评价方法-投资收益率,投资收益率 投资收益率E,又称投资利润率,它是项目投资后所获的年净现金收入(或利润)R与投资额K的比值,即E=R/K 若项目的年净现金收入不等,则回收期为使用累计净现金
5、收入补偿投资所需的年限,投资收益率则是相应投资回收期的倒数。 投资项目的评价原则: 投资收益率越大,经济效益就越好。 不同部门的投资收益率E有一个规定的标准收益率E标 只有评价项目的投资收益率EE标,项目才是可行的;否则项目就是不可行的。,12,动态评价方法(见财务管理),净现值法 内部收益率法 动态投资回收期法 现值指数法 收益/成本比值法 差额内部收益率法,13,不确定性分析,为什么进行不确定性分析? 数据大部分来自于估算和预测,存在一定程度的不确定性。 对拟建项目风险的不确定性分析,常用的方法有: 盈亏平衡分析 敏感性分析 风险决策分析,14,不确定性分析-盈亏平衡分析,盈亏平衡分析 又
6、称量本利分析法,它是通过盈亏平衡点分析工程项目成本与收益的平衡关系的一种方法。 盈亏平衡点 又称盈亏分界点或保本点,它是指当项目的年收入与年支出平衡时所必需的生产水平,在盈亏平衡图上就表现为总销售收入曲线与总销售成本曲线的交点。 盈亏平衡点表达 根据正常生产年份的产品产量或销售量、可变成本、固定成本、产品价格和销售税金及附加等数据计算,用生产能力利用率或产量表示。 盈亏平衡点越底,表明项目适应市场变化的能力越大,抗风险能力越强。,15,不确定性分析之-敏感性分析1/2,敏感性分析含义 是通过分析、预测工程项目主要因素发生关系变化时对经济评价指标的影响,从中找出敏感因素,并确定其影响程度。 敏感
7、性分析常见的变量 产品产量、产品价格、产品成本或主要原材料与动力价格、固定资产投资、建设工期及汇率等。 敏感性分析类型 单因素敏感分析 双因素敏感分析 多因素敏感分析 敏感性分析中常用的经济指标 内部收益率 投资回收期 净现值,16,不确定性分析之-敏感性分析的步骤2/2,确 定 分 析 指 标,选定 需要 分析 的不 确定 因素,计算因素变动对经济效果指标变动的数量影响,分析各因素敏感度确定项目是否可行,17,某城市新建一座大型化工企业,计划投资3000万元, 建设期3年,考虑到机器设备的有形损耗与无形损耗, 生产期定为15年,项目报废时,残值与清理费正好相等。 投资者的要求是,项目的投资收
8、益率不低于12%, 试通过敏感性分析决策该项目是否可行,以及应采取的措施。 该项目的敏感性分析可以分为六步进行.,敏感性分析-案例,18,*为贴现率为12%时第6-15年时的年金现值系数(下同); *为单年数值(下同) 内部收益率= 正常情况下内部收益率19.73%,具有较大吸引力。,第一步:预测正常年份的净现值和内部报酬率,=19.73%,19,假定该项目由于建筑材料涨价,导致投资成本上升15%,投资额增加为3450万元,表10-2 投资成本增加15%时敏感性分析表(单位:万元) 内部收益率= =16.53% 其他条件不变,投资成本上升15%时,该项目内部收益率降为16.53%,但高于投资者
9、期望收益率,项目仍可实施。,第二步:进行投资成本增加的敏感性分析,20,假定该项目施工过程中,由于台风暴雨,造成部分工程返工停工,建设周期延长一年,并由此导致投资增加100万元,试生产和产品销售顺延一年. 表10-3 建设周期延长一年的敏感性分析表(单位:万元) 内部收益率= =17.66% 该项目对工期延长一年的敏感度不高,内部收益率 在17%以上,项目可以进行,第三步:进行项目建设周期延长的敏感性分析。,21,第四步:进行生产成本增加的敏感性分析。,假定由于原材料和燃料调价,使该项目投产后,生产成本上升5%,表10-4 生产成本上升5%的敏感性分析表(单位:万元) 内部收益率= =12.7
10、2% 计算表明,生产成本上升对项目效益影响较大,但由于仍高于12%的期望收益率,并可获99余万元净现值,所以方案仍可行。,22,第五步:进行价格下降的敏感性分析。,经过市场预测项目投产以后,前两年按计划价格销售,第三年开始产品价格下降8%,销售收入也随之下降8%, 产品价格下降8%的敏感性分析表(单位:万元),年份,投资成本,销售收入,生产成本,净现金流量,12%,贴现系数,净现值,1,500,-500,0.8929,-446.5,2,1500,-1500,0.7972,-1196,3,1000,100,70,-970,0.7118,-690.5,4,4000,3600,400,0.6355,
11、254.2,5,4600,4300,300,0.5674,170.22,6,-,15,年,5796,5400,+396*,3.2061*,1269.5,合计,3000,66660,61970,1690,-638.7,内部收益率= =6.74% 该项目对销售价格因素非常敏感, 必须千方百计地提高产品质量,控制价格下降幅度, 假如通过努力,仍不能控制价格下降的幅度,此项目不可行,23,第六步:对整个项目的敏感性分析进行汇总、对比,表: 四个主要因素敏感性分析汇总表,24,不确定性分析之- 风险分析,风险分析(又称概率分析) 它是使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一
12、种定量分析方法。 风险管理内容 风险识别、风险评估、风险防范对策。 项目一般风险来源 市场、资源、技术、工程、资金、政策、社会、自然等。 风险评估方法 定性、定量方法、定性和定量相结合 风险管理对策 减轻风险、回避风险、承担风险和风险转移。,25,项目可行性研究,项目可行性研究的原理和方法,2,3,项目可行性研究的主要内容,4,项目项目可行性研究报告书的格式,项目可行性研究的层次,26,可行性研究的主要内容,建设项目可行性研究报告的内容大体分为三部分: 首先是市场研究,对产品的市场市场调查和预测研究,解决项目的“必要性”问题; 第二是技术研究,即技术方案和建设条件研究,解决项目在技术上的“可行
13、性”问题; 第三是效益研究,即经济效益的分析和评论,这是项目可研的核心部分,解决项目在经济上的“合理性”问题。,27,项目背景和历史 市场需求预测和拟建规模 原材料和投入的选择供应 坐落地点和厂址选择 产品结构和工艺方案的确定 组织机构和人力资源配置 环境影响评估 投资、成本估算与资金筹措 项目实施进度安排 经济和综合评价,项目可行性研究的主要内容,28,第一 项目背景和历史,项目提出的背景,投资的必要性和经济意义; 本项目的特点,自然资源状况和国家的产业特点等; 项目预期目标; 项目建设基本条件;,29,京沪高速铁路,京沪铁路存在着运力不足的顽疾:其以占全国铁路营运线2%的比重,承担了10.
14、2%的全国铁路客运量和7.2%的货物周转量,运输密度是全国铁路平均运输密度的4倍。 京沪铁路连接的两座城市北京上海,不仅是全国政治、文化中心与经济中心的连接,更是环渤海和长三角两个重要经济区的连接。 无论是上海向周边的辐射,还是相对成熟的长三角向环渤海经济区辐射,都需要一条能满足经济社会发展需要的高速便捷的交通路线。,30,为什么申办奥运会?,从举办过奥运会的许多城市的发展经历来看,奥运会对于城市的现代化以及各方面的发展都具有巨大的促进作用。申办2008年奥运会,给北京带来的好处将是全方位的。 第一,为举办奥运会而开展的大规模城市建设将加快北京跻身现代化国际大都市的步伐。 第二,申奥将使北京的
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