如何发挥中国创业板应有的作用.ppt
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1、如何发挥中国创业板应有的作用,金融学11-2 第四组 组长:任洁 组员:顾聪 汪倩文 邓南洋 任姝榕 张姝丹妮,一、创业板的产生、发展及其在中国的现状,1什么是创业板?,创业板GEM (Growth Enterprises Market )board是地位次于主板市场的二板证券市场(又称二板市场,即第二股票交易市场)。 上市公司特点:从事高科技业务,具有较高的成长性,成立时间短,规模小,业绩不突出。 创业板是一个门槛低、风险大、监管严格的股票市场,也是一个孵化科技型、成长型企业的摇篮。,(1)有关创业板,(2)创业板的价值,为高科技企业提供融资渠道 通过市场机制有效评价创业资产价值 分散风险投
2、资的风险 增加创新企业股份的流动性 促进企业规范运作,2 中国创业板发展与现状,(1)发展 世界: 第一阶段:20世纪70年代到90年代中期。 1971年,美国全美证券商协会建立了一个柜台交易的证券自动报价系统纳斯达克(NASDAQ),开始对超过2500种柜台交易的证券进行报价。 第二阶段:90年代中期到现在 NASDAQ市场真正得到迅速发展,是在20世纪90年代中期以后的第二阶段。,与美国NASDAQ市场的起步几乎同时的是,日本开始了创业板的脚步。后来日本的场外市场一直萎靡不振。 1999年11月25日,酝酿10年之久的香港创业板终于呱呱坠地。它定位于为处于创业阶段的中小高成长性公司尤其是高
3、科技公司服务。 NASDAQ的成功一定程度上影响并产生了像苹果、微软等的知名企业,并得到日本、德国等多个国家或地区的效仿,但都因为种种原因未能获得像NASDAQ一样的成功,反而萎靡不振。 中国:经过一系列筹建和准备于2009年10月30日正式开始运行。,(2)现状,问题概括起来有以下几点: 上市公司良莠不齐 高价发行、高市盈率、高超募 近期提速发行 管理层辞职 庄家不敢介入创业板 散户亏损严重 业绩下滑 监管体制不完善,二、中国创业板上市公司业绩下滑问题,以中国创业板上市发行的角度进行分析,问题分析,1.上市条件 2.发行价格过高,1.上市条件 发行企业创新性、创业型不足 创业板背叛了中小企业
4、 ,融资难一如既往。,成因分析,一种误会:认为上市门槛越高上市公司质量越好,很多优秀企业都是从非常小的规模做起来的,创业板的目的是让这些企业能够脱颖而出。当然,把门槛降低会有更多质量不好的企业上市,但这有利于投资者变得更加挑剔,更加谨慎。 创业板门槛不高但一定要有底线,这就是上市公司的透明性,信息披露的严肃性,规则的权威性和监管的严格性。,2. 发行价格过高,(1)价格过高,加上前景不明朗,诱使高管高位“套现”,削弱积极经营的动力。,355家创业板上市公司的原始股东,其持有原始股总市值高达3800亿元之巨,创业板身价前10名的股东平均身价约45亿元;身价超过10亿元的个人股东共有50位。,(2
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