第4国民收入决定理论IS-LM模型.ppt
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1、第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡,ISLM模型 复杂的国民收入决定理论,IS-LM模型是希克斯在1937年根据凯恩斯的通论发展而来的,是宏观经济学的核心理论。反映了产品市场与货币市场是相互影响、相互依存的。,希克斯 1904-1989 英国经济学家 1972年获诺奖,82,3,主要内容,第一节 投资的决定 第二节 产品市场的均衡与IS曲线 第三节 利率的决定 第四节 货币市场的均衡与LM曲线 第五节 物品市场和货币市场的同时均衡与IS-LM模型 第六节 凯恩斯的基本理论框架,第一节 投资的决定,在简单的国民收入决定理论中,我们假设了投资是一个外生变量。,但在现实生活中,投资不是一个外生变
2、量,而是一个应当放在模型当中来分析的内生变量。,投资如何决定?,82,5,82,6,一、什么叫投资?,投资Investment 指资本的形成,即社会实际资本的增加,包括厂房、设备和存货的增加,新住宅的建筑等。 投资的影响因素很多:实际利率水平、预期收益率、投资风险。,二、如何确定是否进行投资?,凯恩斯认为:企业进行投资,取决于投资的预期利润率和为购买这些资产而进行筹资所要求的利率的比较。 投资的预期利润率资本的边际效率MEC(贴现率) 利率r 随着投资的增加,资本的边际效率又有递减趋势,但只要资本的边际效率高于利率,投资就会继续进行。,82,8,实际利率水平 实际利率=名义利率通货膨胀率 如:
3、5%=8%-3% 预期收益 1、对项目的产出的需求预期 2、产品成本 3、投资税抵免 投资风险 股票价格(托宾的“q”说),影响投资的主要因素,82,9,三、投资函数,在投资的预期利润率既定时,企业的投资决定于实际利率r的高低。 i=i(r) 并且:投资量是利率的减函数。 i=edr e自主投资, r利率, d投资对利率的反应程度 利率对投资的影响系数,投资需求函数,82,10,0,i,r(%),投资需求曲线,250 500 750 1000 1250,4 3 2 1,投资的边际效率(MEI)曲线,,Marginal Efficiency of Investment,i=1250-250r,注
4、 意,实际上,投资的边际效率( MEI)曲线是由 资本的边际效率(MEC)曲线引申而来。 因为,进行投资是由预期利润率是否高于利率而决定的。 预期利润率被凯恩斯称为资本的边际效率( MEC)。,四、资本的边际效率MEC,Marginal Efficiency of Capital 是一种贴现率,这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或重置成本。 又表明一个投资项目的收益应该按何种比例增长才能达到预期的收益。所以:该投资项目的预期利润率。,本金、利率与本利和 R0 本金 r 年利率 R1 , R2 , , Rn 第1,2,n年本利和 R1 = R0 (1
5、+r) R2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2 R3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3 Rn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n,82,14,例:,终值(本利和)和现值,现值Present Value 现在和将来(或过去)的一笔现金或现金流在今天的价值。 已知利率与n年后的本利和求本金,也就是求n年后本利和的现值。 R1 = R0 (1+r); R0 = R1/(1+r) R2 = R0 (1+r)2;R0 = R2 /(1+r)2 Rn = R0 (1+r)n; R0= Rn /(1+r)n,例:,例:计算某资本品的资本边际效率,某企业投资30000元购
6、买1台机器,该机器的使用年限是3年,3年后全部损耗。扣除成本外,各年的预期收益是11000元、12100元和13310元,也就是该投资在各年的预期毛收益合计为36410元。 如果贴现率为10%,那么3年内全部收益的现值恰好就是30000元。 该贴现率就是资本的边际效率,或预期收益率。,如果资本品的现值和各年的预期收益都能估算出来,就可以算出资本的边际效率了,如果MEC大于市场利率,投资就值得,否则就不值得。,总结,有可供选择的四个投资项目 100、50、150、100 万美元, MEC分别为10%、8%、6%、4%,0,投资量,MEC(%),100 200 300 400,10 8 6 4 2
7、,例:在一定的利率水平下,如何确定是否进行投资,0,i,r,MEC,是一条连续的曲线,并且是递减的。,资本的边际效率MEC曲线,五、投资的边际效率 MEI ?,在实际进行投资时,如果利率下降,每个企业都会增加投资,资本品价格就会上涨,在同样的预期收益情况下,贴现率必然变得更小,所以投资的边际效率比资本的边际效率更小。即:MEIMEC。 所以,MEI曲线就是随投资量的增加比MEC曲线更陡峭的一条曲线。,82,22,0,i,r,MEC,MEI,投资的边际效率MEI曲线,总结,MEI和MEC曲线都能表示出利率和投资之间的反向变动关系,但用MEI曲线去表述地时候,利率变动对投资量变动的影响会较小一些,
8、因此更为精确。,82,24,六、投资需求曲线,Investment demand curve 表示投资的总数量与利率之间关系的曲线,或表示投资的总数量与再增加一单位投资的收益率即投资的边际效率之间关系的曲线。 一般用MEI曲线来表示,82,25,第二节 产品市场的均衡与IS曲线,一、IS曲线的含义及其推导 二、IS曲线的斜率 三、IS曲线的移动,一、IS曲线的含义及其推导,两部门经济产品市场均衡条件: i=s 投资是利率的递减函数: i=edr 储蓄是收入的递增函数: s=yc=y(+y)=+(1)y,两部门经济产品市场的均衡模型:,i=s edr = +(1)y,解得:,82,28,例:,r
9、=1, Y=3000; r=2, Y=2500; r=3, Y=2000; r=4, Y=1500; r=5, Y=1000; ,0,y,r,IS,曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合,在这样组合下,产品市场是均衡的,即:i=s,利息率与投资 反方向变动; 投资与总需求 同方向变动; 总需求与国民收入同方向变动; 国民收入与利率 反方向变动。,82,29,4象限推导IS曲线,0,i,r,0,i,s,45,。,0,y,r,IS,0,y,s,i=s,s=y-c,i=i(r),i(r)=y-c,1000,1000,1000,1,1000,3000,750,750,750,750,2500,2,
10、3,500,500,500,500,2000,82,31,问题: 当 is,在图形上如何表示,分别代表什么含义?,82,32,三部门经济中IS曲线表达式:,消费函数:定量税 c=+(yt) 比例税 c=+(1-t)y 投资函数:i=edr 政府支出: g=g0 y=c+i+g,定量税,比例税,二、IS曲线的斜率,影响IS曲线斜率大小的因素: d t,两部门,三部门 比例税,三部门 定量税,y,r,IS1,IS2,IS曲线越平坦,收入对利率的反应越敏感,利率变化如何影响收入?,r i y,i=edr d: 投资对利率的敏感程度,投资乘数的大小,1. d 投资对利率变化反应的敏感程度 投资对利率变
11、化的反应越敏感d越大, IS曲线越平坦,那么r的较小变动就会引起i较大的变化,进而引起y较大的变化。 d越大,y变化越大 2. 边际消费倾向 人们的消费倾向越强越大,IS 曲线越平坦,也就是乘数越大。那么r变动引起i变动时,y会以较大幅度变动。 越大,y变化越大,3. t 比例所得税 比例所得税率税负越轻t越小 ,IS 曲线越平坦。因为税率越小,乘数就会越大,那么r变动就会引起y较大幅度的变化。 t越小,y变化越大 4. 考虑预期因素后,IS曲线会比不考虑预期时更陡峭一些。 注意:影响IS斜率大小的因素主要是投资对利率的敏感度d。,三、IS曲线的移动,1、投资需求的变动(i变动),0,i,r,
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