孔亮永安期货二O一O年十月.ppt
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1、孔亮 永安期货 二O一O年十月,基于仓单出库的LLDPE投资策略,2,目录,1 、基于仓单出库的LLDPE投资策略 2 、原油基本面分析:原油价格承压 3、 LLDPE产业链分析:现货价格上行受限 4、基本面和技术面的抛空点位测算 5、行情感悟,3,1 、基于仓单出库的LLDPE投资机会概括,4,持仓结构决定仓单将于明年1月出库,5,仓单出库带来的期现价差回归收益,6,巨量仓单:关注后市1101移仓及空单实盘占比,出库成本:交易交割费用+汽车出库+汽车运输等,大致为150元/吨 考虑到仓单量巨大,而现货市场承接能力有限,加上溢价,最终仓单出库合计贴水大概需要300元/吨 合计出库收益1100元
2、/吨:800元/吨的期现价差+300元/吨的贴水收益,7,仓单出库的投资策略基于1100的期现收益,1.买现货卖连塑1101合约 800元/吨的期现价差介入,期现成本300元/吨,年化收益率21.8% 2.连塑反套操作:抛连塑1101买连塑1105( 1-5价差合理成本400 ) 因仓单出库,近月贴水远月升水,价差目标位900以上 3.买PTA卖塑料头寸的长期机会 成本端石脑油的共同影响,即与原油波动风险隔离,实施产业链对冲 4.单抛连塑1101合约(风险点在现货,需要行情判断,后文详述),8,2 、原油走势分析:原油基本面承压,9,流动性主题下美元走势渐成矛盾焦点,10,美元投行观点概括,美
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