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1、第5章 建设项目财务评价,根据国家现行财税制度和现行价格,分析计算项目直接发生的财务效益和费用,编制有关报表,计算评价指标,考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡能力等财务状况,据以判断项目的财务可行性。,5.1 财务评价的程序,投资估算,流动资金估算,建设期利息计算,资金筹措,投资使用计划,销售收入计算,经营期成本计算,财务报表的编制,对项目综合评价并提出意见,5.2 财务评价的基本要素,5.2.1 建设项目投资估算,一、建设项目总投资的构成,1、建设投资:指从建设项目确定建设意向开始直至建成竣工投入使用为止,在整个建设过程中所支出的总费用,,2、流动资金:指为维持生产所占用的全部周转资金
2、。 流动资金流动资产流动负债,设备及工器具购置费,建设投资,建设期贷款利息,建筑安装工程投资,预备费,工程项目其他费用,流动资金投资,建设项目总投资,静态投资,动态投资,二、建设投资估算(固定资产投资估算),1、设备及工器具购置费,(1)设备购置费的估算,设备购置费设备原价+设备运杂费,国产设备原价的计算,进口设备原价的计算,抵岸价,交货方式,交货价格,内陆交货:买方负担运费、保险费等,目的地交货:卖方负担运费、保险费等,装运港交货:卖方在出口国装运港交货,FOB(离岸价),CFR(运费在内价),CIF(到岸价),进口设备抵岸价货价+国外运费+运输保险费+银行财务费+外贸手续费+关税+增值税+
3、消费税+海关监管手续费,FOB的人民币表现金额,进口设备到岸价(CIF)离岸价(FOB)+国外运费+国 外运输保险费,(2)工器具购置费的估算,工器具购置费设备购置费定额费率,二、建设投资估算(固定资产投资估算),2、建筑安装工程费的估算,工程估价课程的内容,3、工程建设其他费用的估算,工程估价课程的内容,二、建设投资估算(固定资产投资估算),4、预备费的估算,(1)基本预备费的估算,基本预备费(不可预见费)指在项目实施中可能发生难以预料的支出,需要事先预留的费用。,基本预备费(建筑安装工程费+设备及工器具购置费+工程建设其他费)基本预备费率,(2)涨价预备费的估算,涨价预备费是对建设工期较长
4、的项目,由于在建设期内可能发生材料、设备、人工等价格上涨引起投资增加而需事先预留的费用。,It第t年的建筑安装工程费、设备及工器具购置费之和,f建设期价格上涨指数,n建设期,【例1】某建设工程在建设期初建筑安装工程费和设备工器具购置费为45000万。建设期3年,第一年投25,第二年55,第三年20。建设期内预计年平均价格总水平上涨率为5,建设期贷款利息1395万,建设工程其他费3860万,基本预备费率10。试估算项目的建设投资。,建设投资静态投资+建设期贷款利息+涨价预备费 (4500+3860)(1+10)+1395+4518.01 59659.01万,5.2.2 生产经营期成本费用估算,总
5、成本费用生产成本+营业(销售)费用+管理费用+财务费用,总成本费用外购原材料外购燃料动力工资及福利费修理费折旧费维简费摊销费财务费用其他费用,经营成本总成本费用-折旧费(维简费)-摊销费-财务费,投资借款还本付息估算,还款方式,(1)等额还本付息方式,每年还本付息总额相同,利息逐年减少,本金逐渐增多。,Ic建设期贷款本金及利息之和,每年支付的利息年初累计未偿还贷款年利率 每年偿还的本金每年偿还额(A)每年支付的利息,【例6】某公司为新建项目拟向银行贷款5000万元,期限5年,无宽限期,年利率6%,采用等额还本付息方式进行还款,试计算每年的还本额和利息支付额。,或,第1年支付利息50006300
6、万,第1年支付本金1186.98-300886.98万,第2年支付利息(5000-886.98)6246.78万,第2年支付本金1186.98-246.78940.20万,【例6】某公司为新建项目拟向银行贷款5000万元,期限5年,无宽限期,年利率6%,采用等额还本付息方式进行还款,试计算每年的还本额和利息支付额。,利息合计934.91万元,(2)等额还本方式,每年偿还的本金相等,利息逐年减少。,Ic建设期贷款本金及利息之和,每年支付的利息年初累计未偿还贷款年利率,【例7】同例6。某公司为新建项目拟向银行贷款5000万元,期限5年,无宽限期,年利率6%,采用等额还本方式进行还款,试计算每年的还
7、本额和利息支付额。,第1年支付利息50006300万,第2年支付利息(5000-1000)6240万,第3年支付利息(5000-10002)6180万,第4年支付利息(5000-10003)6120万,第5年支付利息(5000-10004)660万,利息合计900万元 934.91万元,5.2.3 销售收入、税金及利润估算,一、销售收入的估算,销售收入单价销售量,计算销售收入首先要正确估计各年的生产能力利用率(生产负荷)。,含税价格不含税价格(1+增值税率),二、销售税金及附加,1、增值税,增值税应纳税额销项税进项税,销项税额销售收入(不含税)增值税率,2、城乡维护建设税,应纳税额=(增值税+
8、营业税+消费税)的实纳税额税率,3、教育费附加,应纳税额=(增值税+营业税+消费税)的实纳税额3%,三、利润和利润分配,1、利润的核算,税前利润销售收入销售税金及附加-总成本费用,计提法定盈余公积金,2、我国企业利润分配一般顺序,税后利润(净利润)税前利润所得税,计提法定公益金,可供投资者分配的利润,可供分配利润税后利润盈余公积金公益金,未分配利润可供分配利润应付利润,5.3 财务评价的基本报表,建设投资估算表 现金流量表 资本金现金流量表 借款还本付息计划表 总成本分析表 利润与利润分配表 资产负债表,一、建设投资估算表, 计算固定资产折旧费、无形资产和其他资产摊销费 计算年营业收入、营业税
9、及附加和所得税 年营业税及附加年营业收入营业税及附加税率 年所得税年息税前利润所得税率 式中: 年息税前利润年营业收入营业税及附加息税前总成本 息税前总成本年经营成本固定资产折旧费无形资产摊 销费修理费,二、现金流量表(全部投资),计算指标: 项目投资财务内部收益率(%)(所得税前) 项目投资财务内部收益率(%)(所得税后) 项目投资财务净现值(所得税前)(ic= %) 项目投资财务净现值(所得税后)(ic= %) 项目投资回收期(年)(所得税前) 项目投资回收期(年)(所得税后),用于衡量项目的盈利能力,项目投资财务净现值(所得税前)(ic= %) 项目投资财务净现值(所得税后)(ic= %),计算期末的累计折现后的净现金流量即为项目的财务净现值,项目投资回收期(年)(所得税前) 项目投资回收期(年)(所得税后),项目投资财务内部收益率(%)(所得税前) 项目投资财务内部收益率(%)(所得税后),三、资本金现金流量表,四、借款还本付息表,计算指标:借款偿还期、偿债备付率、利息备付率,五、总成本分析表,六、利润和利润分配表,综合反映项目计算期内各年末资产负债和所有者权益的增减变化及对应关系,以考察项目资产负债所有者权益的结构是否合理 计算指标:资产负债率、流动比率、速动比率,七、资产负债表,各种报表之间的关系,总成本费用与资金来源与运用表的关系,
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