《三章开放经济下的国际金融活动.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《三章开放经济下的国际金融活动.ppt(39页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、第三章 开放经济下的国际金融活动 v第一节 国际金融市场概述 v第二节 国际金融市场的体系构成 v第三节 欧洲货币市场上的国际金融活动 v第四节 金融衍生工具:发展背景及主要品种 天津财经大学 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的含义 v狭义:国际资金借贷和融通的场所 v广义:包括离岸市场在内的全球一体化的国际金融 市场。 二、国际金融中心的形成 v经济实力雄厚,具有丰富的国内资本积累。 v政局稳定 天津财经大学 v金融体系发达 v实行自由外汇制度 v税收优惠 三、国际金融市场的结构 (一)按性质划分 传统国际金融市场 国际金融市场 离岸国际金融市场 天津财经大学 (二)按功能划分 外
2、汇市场 货币市场 国际金融市场 资本市场 黄金市场 (三)按融资渠道划分 国际信贷市场 国际金融市场 国际证券市场 天津财经大学 四、国际金融市场的作用 v 提供融资渠道 v 调剂各国资金余缺 v 调节国际收支 v促进世界经济发展 v促进经济全球化的发展 v金融风险增大 天津财经大学 第二节 国际金融市场的体系构成 一、外汇市场 外汇市场是外汇买卖的场所或网络 (一)参与者 v 外汇银行 v 经纪人 v 中央银行 v 客户 天津财经大学 (二)外汇交易的层次 v 银行与客户之间 v 金融机构之间 v银行与中央银行之间 二、货币市场 资金借贷期限在一年以下的交易市场 1、银行同业拆借市场 LIB
3、OR:London InterBank Offered Rate 伦敦同业拆借利率 天津财经大学 2、短期信贷市场 3、短期证券市场 v 国库券市场 v 商业票据市场 v 银行承兑汇票市场 v 银行定期存单市场 4、贴现市场 天津财经大学 三、资本市场 长期资本融通的场所 银行中长期信贷市场 资本市场 债券市场 证券市场 股票市场 天津财经大学 1、发行市场 一级市场,包括从策划到证券全部被推销完 毕的整个过程。 承销商的任务: (1)确定证券的发行价格:折价发行、溢价发 行、平价发行。 股票价格 市盈率= - 每股税后利润 天津财经大学 代销 (2)承销 助销 包销 (3)维持证券上市时价格
4、的稳定 2、交易市场 证券交易所 二级市场 场外交易市场 天津财经大学 3、交易方式 (1)现货交易 (2)期货交易 (3)信用交易 (4)期权交易 天津财经大学 4、股票价格指数 反映股票市场平均价格水平和涨跌情况的指标 。 现行成份股总市值 现行的股价指数= - X 100 基期成份股总市值 市值等于股票价格乘以交易数量 天津财经大学 练习: 如果某投资者预测某种股票看涨,决定买进 该股票1万股。当时的价格为每股10元,但该 投资者资金不够,欲做保证金交易。现在保 证金比例为50%,半年的利息为5%。半年之 内,如果股票价格上涨到12元,请问该投资 者的收益率是多少?如果最初投资者全部用
5、自己的资金购买,收益率又是多少? 天津财经大学 第三节 欧洲货币市场上的国际金融活动 一、欧洲货币市场的概念 欧洲货币市场又称境外金融市场、离岸金融市场。 二、欧洲货币市场的起源和发展 (一)欧洲美元市场的形成 v欧洲美元的出现 v美国国际收支逆差不断扩大 v美国的金融政策 v石油美元 天津财经大学 (二)从欧洲美元市场到欧洲货币市场 v 跨国公司的发展 v 美元危机爆发,西欧国家限制本币存款 三、欧洲货币市场与传统金融市场的区别 v 传统市场所经营的只是银行所在地的本国货币,而 欧洲货币市场经营一切境外货币。 v 传统市场受所在国金融政策和法令的约束,而欧洲 货币市场几乎不受任何管制。 v
6、传统市场一般设在国际贸易较为发达的国家,而欧 洲货币市场不受此限制。 天津财经大学 四、欧洲货币市场的类型 v 一体型:境内业务与境外业务融为一体 v 分离性:境内业务与境外业务严格分离 v 簿记型:没有实际业务,只进行注册、转帐等业务 五、欧洲货币市场的业务 天津财经大学 v离岸金融市场:指专门从事对非居民的资金 筹措和资金运用,并在金融税制方面享有一 定的优惠待遇的自由交易市场。 天津财经大学 v离岸金融市场的业务是一种利用从非居民吸收来的 大量资金向另外的非居民提供资金的国际金融业务 。 v欧洲货币市场就是离岸金融市场。欧洲货币市场是 指在一国国境以外进行该国货币的存款、放款、投 资、债
7、券发行和买卖业务的市场,如在美国国境以 外从事美元交易。最早的欧洲货币市场在英国。欧 洲货币市场的发展大大促进了世界贸易、金融和经 济的发展。 天津财经大学 离岸金融市场的类别 一体型(混合型): 1资金的出入境不受任何限制 2境内外业务融为一体,居民非居民均参加 3金融经营高度自由,市场几乎完全开放。 4非居民资本流动对市场所在国经济金融影响重大。 v一体型中心的代表:伦敦、香港 天津财经大学 离岸金融市场的类别 v分离型 v国际与国内金融业务分离,进入离岸金融市场的金融 机构必须单独开设国际银行账户,必须将境外与境外 的交易分类经营。 v绝对分离型:严格禁止资金在境内与境外市场,在岸 与离
8、岸金融账户之间流动。 v内外渗透型:在岸与离岸业务仍分属两个账户,居 民与非居民业务分开。 v分离型中心的代表:美国、新加坡、日本 天津财经大学 离岸金融市场的类别 v簿记型(避税港型) v在不需纳税的某个城市虚设一个机构,在其 账户上处理对外交易用。 v簿记型离岸金融市场:实质上是一个记账中 心。 v簿记型中心的代表:加勒比海的巴哈马、开 曼。 天津财经大学 离岸金融中心 v发达国家:伦敦、加纪岛、卢森堡、摩纳哥、日本 、美国多个城市。 v东南亚:新加坡、香港、马尼拉、台湾、澳门。 v中东:巴林、黎巴嫩、利比亚 v加勒比海:巴哈马、百慕大、开曼群岛、巴拿马、 荷属安第列斯、巴巴多思、墨西哥、
9、波多黎各、维 尔京斯群岛。 天津财经大学 期货(Futures) v交易所:CME IMM LIFFE 等 v买涨卖跌:看涨(预期涨价)买入, 看跌(预期跌价)卖出。 即期签合约,未来交割。 3月1日:1个书包价格为1.00元 3月2日:预期价格为2.00元 预期价格为0.50元 第四节 金融衍生工具:发展背景及主要品种 天津财经大学 标准化合约 v ( 12,500,000 0.01点 12.5 ) vGBP EURO CHF JPY CAD AUD 62,500 125,000 125,000 100,000 100,000 2 点 1 点 1 点 1 点 1 点 12.5 12.5 12
10、.5 10.0 10.0 (USD) 3月1日:EURO1的价格为USD1.0000 3月2日:为USD1.0001 为USD0.9999 天津财经大学 保证金制度 v初始保证金 315%不等。 v追加保证金,初始保证金 低于2/3,通知追加 到初始保证金 数额,不能按期追加者被强迫 平仓。 天津财经大学 每日清算制度(盯市) v保证金帐户每日清算 v例如买入1份EURO,交10%保证金,汇率: EURO 1= USD1.0000。交USD12500。 v看涨买入。如第二天市场价格变为USD1.0001,则保 证金为12512.5(如如市场价格变为USD 0.9999,则 保证金为12487.
11、5 )。如第三天市场价格变为 0.9601 ,跌400点,400*12.5=5000, v则保证金为7512.5,低于2/3,需要追加保证金。 天津财经大学 其他原则 v价格波动与交易量限制 v公开叫价原则 v与远期区别 天津财经大学 期权(Option) v买权(Calls)与卖权(Puts) v买方(Buyer, Holder)与卖方(Seller, Writer) 买方卖方 买权 卖权 天津财经大学 报价 v125000 CHF , cents per CHF (premium) vStrike Price Calls Puts v Mar. Apr. May Mar. . v5550
12、1.32 0.07 v5600 1.03 0.24 v5650 0.77 0.48 v5700 0.45 0.79 v5750 0.28 0.98 v5800 0.03 1.27 天津财经大学 三种状态 vIn the Money: Call: market P Strike P Puts: 天津财经大学 例题1 vAn investor bought 1 call of EURO, the strike price is EURO 1= USD1.0000, the premium is USD 0.0100 on the expiration date, the market price
13、is as following. What will he opt? vEURO 1= USD1.0300 vEURO 1= USD1.0200 vEURO 1= USD1.0000 vEURO 1= USD0.9900 vEURO 1= USD0.9800 天津财经大学 Calls 盈亏图 0.980.991.001.011.02 -1250 +1250 天津财经大学 题解1 vEURO 1= USD1.0300 Exercise, gain 1250 vEURO 1= USD1.0200 Exercise, gain 0 vEURO 1= USD1.0000 Exercise or giv
14、e up loss 1250 vEURO 1= USD0.9900 give up, loss 1250 vEURO 1= USD0.9800 give up, loss 1250 天津财经大学 vAn investor bought 1 put of EURO, the strike price is EURO 1= USD1.0000, the premium is USD 0.0100 on the expiration date, the market price is as following: vEURO 1= USD1.0300 vEURO 1= USD1.0200 vEURO
15、1= USD1.0000 vEURO 1= USD0.9900 vEURO 1= USD0.9800 天津财经大学 Puts 盈亏图 0.980.991.001.011.02 -1250 +1250 天津财经大学 题解2 vEURO 1= USD1.0300 give up, loss 1250 vEURO 1= USD1.0200 give up, loss 1250 vEURO 1= USD1.0000 Exercise or give up loss 1250 vEURO 1= USD0.9900 Exercise, gain 0 vEURO 1= USD0.9800 Exercise, gain 1250 天津财经大学 其他 v美式期权与欧式期权 v市场价格不足以弥补期权费时是否执行 v保证金 天津财经大学 思考题: 1、如果你是出口商,你可用哪几种方法防范外 汇风险?(列举三种) 2、一国出现国际收支逆差后,如何采取措施进 行调节? 天津财经大学
链接地址:https://www.31doc.com/p-2626207.html