美国二次量化宽松政策影响及因应.ppt
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1、美國二次量化寬鬆政策 影響及因應,南台科技大學財務金融系助理教授 財暢銷書基私房學作者 無責任投資論壇版主 朱岳中 博士,Q:什麼叫做量化寬鬆(Quantitative Easing)? A:貨幣政策制定者(例如美國聯準會、中央銀行),控制銀行體系的資金數量,保證市場資金維持寬鬆。 量化是指定期固定釋出一定數量的資金 以美國這次的新量化寬鬆貨幣措施為例,將在八個月內再收購6,000億美元公債,平均每月購入750億美元,等於每月聯準會都會釋出750億美元的資金到市場。,QE2影響與因應,2,Q:美國為何要採取新一波的量化寬鬆? A:金融海嘯發生後,美國曾推出第一波高達1.25兆美元的量化寬鬆政策
2、,實施期間從去年3月到今年3月;但今年3月屆期後未退場,並陸續小額進場,到今年底為止共推出近1.8兆美元的量化寬鬆。由於失業率近10%、通貨膨脹率則走低,顯示景氣復甦緩慢,促使Fed實施QE2,挹注更多資金。,QE2影響與因應,3,Q:QE2對美國的預期影響? A:聯準會希望以印鈔票灑錢的方式製造通貨膨脹以刺激民間消費,進而提振經濟,壓低失業率。 其次,藉由QE2造成弱勢美元,以減輕負債壓力,並強化出口競爭力。,QE2影響與因應,4,Q:QE2對全球的影響? A:低利美元為追求較高報酬,資金會流向各種可以炒作的標的物,造成物價、房價大漲,進而可能造成全球性通貨膨脹。更嚴重的話,可能產生資產泡沫
3、化。 其他國家為捍衛匯率,貨幣大戰可能愈演愈烈。,QE2影響與因應,5,資料來源:2010/11/05 經濟日報,QE2影響與因應,6,總括來說,QE2的影響: 有利於新興市場、原物料、高收益債券(含新興市場債) 可能副作用:通膨、匯率波動、資產泡沫化,QE2影響與因應,7,不過產生資產泡沫化的前提必須是資金短時間內大量被抽離,或市場風險提高。 但目前成熟國家處於金髮經濟(Goldilocks Economic)狀態,兩大因素都不至於發生。,QE2影響與因應,8,匯率波動對基金的影響:,QE2影響與因應,9,QE2影響與因應,10,QE2影響與因應,11,QE2影響與因應,12,過去五年台幣對主要貨幣升貶,目前台幣匯率正處於歷史低點,QE2影響與因應,13,1998年央行總裁彭淮南上任後,台幣匯率一直維持在35.174與30.01間,QE2影響與因應,14,1995年以來歐元對台幣匯率最高48.7335,最低26.435,QE2影響與因應,15,短期台幣匯率雖有可能突破彭淮南防線,但預期只會是短期現象。 因此除非立即需要將美元換回台幣,否則不需擔心目前台幣匯率問題。,QE2影響與因應,16,更積極作法應是分散到不同幣別計價之基金,並以外幣直接買賣,方可有效降低匯率風險。,QE2影響與因應,17,Q & A,QE2影響與因應,18,
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