山东大学金融市场学第一章概述.ppt
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1、山东大学威海分校商学院,金融市场概论,第一章,山东大学威海分校商学院,三类重要的市场,现代经济体系有三类市场对经济运行起着主导作用: 要素市场 产品市场 金融市场 要素市场是分配土地、劳动与资本等生产要素的市场,产品市场是商品和服务进行交易的场所。在经济系统中引导资金的流向,沟通资金由盈余部门向短缺部门转移的市场即为金融市场,山东大学威海分校商学院,三类重要的市场,市场 要素市场 产品市场 金融市场 分配: 交易: 引导资金流向 土地、劳动、 商品和服务 沟通资金转移 资产等要素,山东大学威海分校商学院,金融市场与要素市场和产品市场的差异,交易双方的关系不同 交易的对象是是货币资金或其代表物
2、交易的场所大部分是无形的,而且主是通过电讯及计算机网络进行交易,山东大学威海分校商学院,金融系统在经济运行中的作用,金融系统为市场参与者提供在时间上和空间上转移资源的场所,资金盈余者,资金短缺者,金融中介机构,金融资产,资金,金融资产,资金,金融资产,资金,山东大学威海分校商学院,金融市场在经济运行中的作用,金融市场为市场参与者提供便利的支付结算手段 金融市场为市场参与者提供了风险管理手段 金融市场为大型企业和项目提供了聚集资本和细分股份的渠道 金融市场可以为社会经济提供有用信息 金融市场可以解决一些信息不对称情况下的激励问题 金融市场为资金的借贷双方减少订立合同的成本,山东大学威海分校商学院
3、,金融市场在经济运行中的作用,经济发展依赖于资源的合理配置,资源的合理配置主要靠市场机制运行来实现。金融市场在市场机制中发挥着关键的作用。在一个有效的金融市场上,金融资产的价格和资金的利率能及时、准确和全面地反映所有公开的信息,资金在价格信号的引导下迅速、合理地流动 金融市场作为货币资金交易的渠道,推动和润滑着商品经济持续地运转。金融市场以其完整而又灵敏的信号系统和灵活有力的调控机制引导着经济资源向着合理的方向流动,优化资源的配置 在金融市场上,价格机制是其运行的基础,而完善的法规制度、先进的交易手段则是其顺利运行的保障,山东大学威海分校商学院,本章学习要求,了解金融市场的概念和主体 了解金融
4、市场的主要类型 了解金融市场的主要功能 了解金融市场的发展趋势,山东大学威海分校商学院,本章框架,金融市场的概念及主体 金融市场的类型 金融市场的功能 金融市场的趋势,山东大学威海分校商学院,第一节 金融市场的概念及主体,一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 三层含义: 金融资产进行交易的一个有形和无形的场所 反映金融资产之间的供求关系 包含金融资产交易过程中所产生的运行机制,山东大学威海分校商学院,金融资产,金融资产是指一切代表未来收益或资产合法要求权的凭证,亦称为金融工具或证券 基础性金融资产:包括债务性资产和权益性资产 衍生性金融资产:包括
5、远期、期货、期权和互换等,山东大学威海分校商学院,常见的金融工具,山东大学威海分校商学院,金融市场与要素市场和产品市场的差异,金融市场上参与者之间的关系不是一种单纯的买卖关系,而是一种借贷关系或委托代理关系,是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡; 金融市场中的交易对象是一种特殊的商品即货币资金 交易场所通常是无形的,山东大学威海分校商学院,二、金融市场的主体,从动机看,金融市场的主体主要有投资者 (投机者)、筹资者、套期保值者、套利者、调控和监管者五大类 这五类主体是由政府、企业等六类参与者构成,山东大学威海分校商学院,二、金融市场的主体,金融市场的投资者与实际部门的投
6、资者是不同的,它是指为了赚取差价收入或者股息、利息收入而购买各种金融工具的主体,它是金融市场的资金供应者 按交易动机、时间长短,投资者可分为投资者和投机者 套期保值者是指利用金融市场转嫁自己所承担风险的主体 套利者则是利用市场定价的低效率来赚取无风险利润的主体 调控和监管者是指对金融市场实施宏观调控和监管的中央银行和其它金融监管机构,山东大学威海分校商学院,(一)政府部门,政府部门都是金融市场上的经济行为主体之一 筹资者、调节者、监管者 中央政府与地方政府通常是资金的需求者,通过发行财政部债券或地方政府债券来筹集资金,用于基础设施建设,弥补财政预算赤字等 政府部门同时也可能是资金的供应者 不少
7、国家政府也是国际金融市场上的积极参加者,比如中东的主要石油出口国家,山东大学威海分校商学院,(二)工商企业,在不少国家,国有或私营的工商企业是仅次于政府部门的资金需求者 工商企业也是金融市场上的资金供应者之一。他们在生产经营过程中暂时闲置的资金,为了使其保值或获得盈利,他们也会将其暂时让渡出去,以使资金发挥更大效益 工商企业还是套期保值的主体 筹资者,短期交易量大,山东大学威海分校商学院,(三)居民个人,个人一般是金融市场上的主要资金供应者 个人的各种投资,如直接购买债券或股票,或购买共同基金份额、投入保险等,都为向金融市场提供资金 个人有时也有资金需求,但数量一般较小,比如住房抵押贷款等消费
8、贷款,山东大学威海分校商学院,(四)存款性金融机构,存款性金融机构是指通过吸收各种存款而获得可利用资金,并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于证券等以获取收益的机构 它们是金融市场的重要中介,也是套期保值和套利的重要主体。存款性金融机构一般包括如下几类: 商业银行 储蓄机构 信用合作社,山东大学威海分校商学院,(四)存款性金融机构,1、商业银行 在存款性金融机构中,商业银行是其中最主要的一种机构 作为资金的需求者,商业银行利用其可开支票转帐的特殊性,大量吸收居民及企业和政府部门暂时闲置不用的资金,还可以发行金融债券、参与同业拆借等 作为资金的供应者,商业银行主要通过贷款和投资来提供资金,山东
9、大学威海分校商学院,(四)存款性金融机构,2、储蓄机构 专门以吸收储蓄存款作为资金来源的金融机构 储蓄机构的大部分资金运用都是用来发放不动产抵押贷款,投资于国债和其他证券 与商业银行相比,储蓄机构的资产业务期限长,抵押贷款比重高。 它们既是资金的供应者,又是资金的需求者 3、信用合作社 信用合作社是由某些具有共同利益的人们组织起来的、互助性质的会员组织。资金来源主要是会员的存款,也可以来自于非会员。资金运用则是对会员提供短期贷款、消费信贷、票据贴现及从事证券投资,也用于同业拆借和转存款,山东大学威海分校商学院,(五)非存款性金融机构,非存款性金融机构的资金来源和存款性金融机构吸收公众存款不一样
10、,主要是通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金。 非存款性金融机构一般包括: 保险公司 养老基金 投资银行 投资基金,山东大学威海分校商学院,(五)非存款性金融机构,1、养老基金 资金来源是公众为退休后生活所准备的储蓄金,通常由资方和劳方共同缴纳,也有单独由资方缴纳的。养老金的缴纳一般由政府立法加以规定。 资金运用主要投资于长期公司债券、质地较好的股票和发放长期贷款上。养老基金也是金融市场上的主要资金供应者之一 2、投资银行 资本市场上从事证券的发行买卖及相关业务的一种金融机构,在美国为投资银行或公司,在英国称商人银行,在日本为证券公司,山东大学威海分校商学院,(五)非存款性金融机构,3
11、、投资基金 向公众出售其股份或受益凭证募集资金并将所获资金分散投资于多样化证券组合的金融中介机构 投资基金的当事人有四个:委托人是基金的发起人;受托人是基金经理公司即代理投资机构,经营基金所募资金;受益人是投资者,即持有基金份额的人,基金份额的持有者可以按其持有比例分享基金的投资收益或资产净值;信托人负责基金资产的保管,一般由投资银行、信托公司和商业银行等大金融机构充当 投资基金按基金份额的变现方式划分为开放型基金和封闭型基金 在我国金融市场上,三大政策性银行、金融信托机构及财务公司等,它们也归入金融市场的主体之一,山东大学威海分校商学院,(六)中央银行,中央银行的特殊地位:既是金融市场的行为
12、主体,又是金融市场上的监管者 中央银行作为银行的银行,充当最后贷款人的角色,从而成为金融市场资金的提供者 中央银行的公开市场操作不以盈利为目的,但会影响到金融市场上资金的供求及其它经济主体的行为 一些国家的中央银行还接受政府委托,代理政府债券的还本付息;接受外国中央银行的委托,在金融市场买卖证券参与金融市场的活动,山东大学威海分校商学院,第二节 金融市场的类型,从多个角度对金融市场进行分类 按标的物划分 按中介特征划分 按金融资产的发行和流通特征划分 按成交与定价的方式划分 按有无固定场所划分 按地域划分,山东大学威海分校商学院,一、按标的物划分,货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 衍生市
13、场,山东大学威海分校商学院,(一)货币市场,货币市场指以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场 主要功能是保持金融资产的流动性,以便随时转换成货币 货币市场一般没有正式的组织,交易几乎都是通过电讯方式进行的。市场交易量大是货币市场区别于其它市场的重要特征之一 货币市场一般指国库券、商业票据、银行承兑汇票、可转让定期存单、回购协议、联邦资金等短期信用工具买卖的市场。许多国家将银行短期贷款也归入货币市场的业务范围,山东大学威海分校商学院,山东大学威海分校商学院,(二)资本市场,资本市场是指期限在一年以上的金融资产交易的市场 一般来说,资本市场包括两大部分:一是银行中长期存贷款市场
14、,另一是有价证券市场。通常,资本市场主要指的是债券市场和股票市场 资本市场与货币市场之间的区别为: (1)期限的差别 (2)作用的不同 (3)风险程度不同,山东大学威海分校商学院,(三)外汇市场,外汇市场广义和狭义之分。狭义的外汇市场指的是银行间的外汇交易 ;广义的外汇市场是指外汇买卖、经营活动的总和。 其主要功能有: 实现购买力的国际转移 调剂国际资金余缺 外汇市场所拥有发达的通信设施及手段,提高了资金的使用效率 可有效的避免或减少因汇率变动带来的风险,从而促进国际贸易的发展。,山东大学威海分校商学院,(四)黄金市场,黄金市场是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。目前,由于黄金仍是国际储备
15、工具之一,在国际结算中占据着重要的地位,因此,黄金市场仍被看作金融市场的组成部分 但随着时代的发展,黄金非货币化趋势越来越明显 现在,世界上已发展到40 多个黄金市场 中伦敦、纽约、苏黎世、芝加哥和香港的黄金市场被称为五大国际黄金市场,山东大学威海分校商学院,(五)衍生市场,衍生市场是各种衍生金融工具进行交易的市场 衍生金融工具,是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出的新型金融工具。它一般表现为合约,合约的价值由其交易的金融资产的价格决定 衍生工具包括远期合约、期货合约、期权合约、互换 (Swap) 协议等,山东大学威海分校商学院,二、按中介特征划分:直接金融市场和间接金融市场,直接金融市
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