烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司.ppt
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1、组员:张业 郑苏娟 赵薇 王欣 彭著华 张裕葡萄酿酒股份有限公司财务分析 财务管理与公司治理课程报告 一、张裕公司简单介绍 一、张裕公司简单介绍 二、中国葡萄酒行业分析 1、葡萄酒行业的周期性特点 葡萄酒行业在中国属于可选消费行业,而不是主要消费行业。它的产量和居 民的收入以及经济的景气程度呈现出一定的相关度,总体上而言它是周期性 行业。(数据来源于:国家统计局,浙商证券研究所) 2、该行业营业收入和营业利润的变化具有季 节性的特点。(数据来源于张裕年报)(红色的是季度营业收入 ,蓝色的季度营业利润) 3、该行业的价值链结构。(资料来源:统计局,中投证券研 究所) 4、葡萄酒的成本结构。(数据
2、来源:通天酒业招股书) (二)中国葡萄酒行业的现状 市场空间广阔 (前提) 1、随着就教育水平的提高。 2、随着葡萄酒消费和文化理 念的宣传普及。 3、追求时尚健康的消费趋势 。 4、老龄化群体的壮大。 5、产品的多样化和口感的升 级。 1、居民收入的增加所呈现的中产 阶层(白领阶层)的壮大。 2、青年一代地参与工作。 葡萄酒消费 群体的迅速 壮大。 具有葡萄酒消 费愿望的群体 迅速壮大。 具有葡萄酒 消费愿望的 群体收入增 加。 对于葡萄酒行 业的收入额未 来5年的预测 葡萄酒行业将 保持近几年的 快速增长,但 我国经济未来 将进入7%的 增长速度。 对于葡萄酒行 业的利润额未 来5年的预测
3、 。 未来的利润率 的稳定性。 (三)中国葡萄酒行业的发展前景及预估 (一)、行业地位分析 从2010年的数据来看,葡萄酒行业的销售额为285亿,利润为33.7亿元,而张裕 公司的营业收入和利润达到了49.8亿元和14.5亿元,占比分别达到:17.5%和 43%.无论是从营业收入来看还是从利润来看张裕公司都是葡萄酒行业里的龙头 企业。 (二)、产品分析 1、产品概况及产品的收入结构 从下图中我们可以得到这样两个结论:1、张裕公司的产品已经全面覆盖了 高中低端哥哥家短的葡萄酒。2、中高端的葡萄酒的比重越来越大。 2、产品竞争力 张裕公司已经拥有大量优质的葡萄基地和四大酒庄,这使得它的产品品质有较
4、高的保证。 规模效应和发达的三级营销体系使得它的产品成本有足够的竞争优势。 3、产品的品牌情况 成功建设了母 品牌以及下面 的解百纳,卡 斯特,爱斐堡 等品牌 (三)、杜邦分析 1、张裕公司杜邦体系纵向分析及其驱动因素分析 1)张裕公司的净资产收益率从2009年的37.10% 上升到了2011年的38.04%。 2)张裕公司的资产负债率由2009年的40.82%降到了2011年的29.41%。而这个负债率 与其他的葡萄酒公司比较而言算是比较正常,例如长城葡萄酒负债率为60%左右, 王朝约为25%左右 3)张裕公司的销售利润率由2009年的27.05%升到到了2011年的31.64%。 1、营业
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