中小企业私募债简介.ppt
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1、中小企业私募债简介,特点介绍、类型分析及最新动向,二一四年,内容提要,中小企业私募债券特点介绍 中小企业私募债券最新动向与业务流程 中小企业私募债已发行情况 附录 I. 浙商证券债券业务介绍,基本要素,基本概念,指:中小微型企业在中国境内以非公开方式发行和转让、约定在一定期限内还本付息的公司债券。,中小企业私募债,中小微:依据中小企业划型标准规定(工信部联企业2011300号),私 募:非公开发行,发行、转让和持有总账户数不超过200。,企 业:在中国境内注册的有限责任公司和股份有限公司 试点初期确定发行人需为非上市公司(暂不包括房地产业和金融业企业)。,基本概念与基本要素,中小企业私募债发行
2、由承销商向上海、深圳证券交易所备案。,发行期限在一年以上(债券定义),3年以下(上交所有此要求)。,备案体制,发行期限,中小企业私募债发行规模不受净资产的40%的限制。 需提交经具证券期货从业资格的事务所审计的最近两年完整财务报告,但对财务报告中的利润情况无要求,不受年均可分配利润不少于公司债券1年的利息的限制。,为降低中小企业私募债风险,鼓励中小企业私募债采用抵质押、担保等增信措施发行。 对是否进行信用评级没有硬性规定,但机构投资者偏好有评级的债券。,发行条件,担保和评级要求,中小企业划型标准规定有关行业划型标准,实际操作中,以发行人缴纳社保人数为准,5,4,3,2,1,对发行主体的财务情况
3、和信用评级均没有强制限定,为企业提供银行贷款外的直接融资渠道; 有利于改善中小微企业短贷长用、使用期限不匹配的问题,增强中小微企业财务稳定性;,发行条件宽松 拓宽融资渠道,发行主体:可单独发行,也可以由两个及以上发行人集合发行。-回龙观星美国际影城 计息方式:可采用固定利率、浮动利率等方式;可自主约定季度、半年、年付息频率; 采用含权设计:可设置附发行人赎回、上调票面利率选择权或者投资者回售选择权等条款; 市场创新:可设置附认股权、可转股、可交换上市公司股份等条款。-福星药业,募集资金规模大、限制较少,私募债券发行规模占净资产比例无限制。-天台公路、天津松江、嵊州宾馆 私募债券募集资金投向要求
4、宽松,募集资金可用于偿还银行贷款、补充流动资金等。,产品设计灵活、满足不同需求,政策支持 发行周期短,私募债券率先采用备案制,仅由交易所对备案材料进行完备性核对; 全电子化申报,自接受材料之日起10个工作日出具接受备案通知书,因此中小企业私募债券具有发行周期短、前期投入少、发行结果可控等优势。,发行私募债的优势-自身特点,提高资本市场影响力,债券发行期间的推介、公告以及与投资者的各种交流可以有效的提升企业的形象。 债券的成功发行显示了发行人的整体实力,有助于企业树立良好印象,有利于企业未来的上市等其他安排。债券的挂牌交易进一步为发行人树立资本市场形象。,发行私募债的优势-与其他债权融资方式的比
5、较,内容提要,中小企业私募债券特点介绍 中小企业私募债券最新动向与业务流程 中小企业私募债已发行情况 附录 I. 浙商证券债券业务介绍,试点范围不断扩大 目前,已经获准进行中小企业私募债券试点的省区市扩展到二十五省五市,分别为北京、上海、天津、重庆、大连、广东、浙江、江苏、湖北、山东、安徽、内蒙、贵州、福建、新疆、云南、江西、广西、黑龙江、陕西、湖南、海南、辽宁、河南、宁夏、青海、吉林、山西、河北及四川。 创新品种不断增加 中小企业可交换私募债 为进一步扩宽上市公司股东融资渠道,创新大小非股票流通方式,缓解限售股解禁减持压力,深交所于2013年5月31日推出中小企业可交换私募债。 预备用于交换
6、的股票应为深交所上市的A股股票,在可交换时不存在限售条件,且转让该部分股票不违反发行人对上市公司的承诺。 换股期限为发行结束之日起六个月后,换股价格应当不低于发行日前一个交易日可交换股票收盘价的90%以及前20个交易日收盘价的均价的90%。 可交换私募债券持有人在换股期限内可以选择交换股票或者不交换股票。,私募债最新动向,监管机构政策变化 发行主体 城投公司、地方融资平台及其子公司不可作为发债主体。深交所不接受存在对外资金拆出行为的企业备案 房地产下属的,非涉房企业可作为发债主体(发行主体合并范围内必须不涉及房地产业,包括保障房业务)。 上市公司子公司可作为发债主体。 发行规模 呈逐渐扩大趋势
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