行业热点专题分析研究报告2011年第7期——“前车覆,后车戒”——中国建筑企业“走出去”风险与机遇分析报告.doc
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1、北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 1 电话:(010) 63368810 行业热点专题分析报告2011 年第 6 期 “前车覆,后车戒前车覆,后车戒” 中国建筑企业中国建筑企业“走出去走出去”风险与机遇分析报告风险与机遇分析报告 2011 年 06 月 北京银联信投资顾问有限责任公司 发布 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 2 电话:(010) 63368810 正文目正文目录录 第一章 中国建筑企业走出去现状分析.8 一、我国建筑企业走出去发展历程9 二、国际工程企业海外市场进入模式10 三、对外承包工程经营
2、现状分析11 (一)对外承包工程业已具备较强国际竞争力11 (二)中国建筑企业国际竞争力14 四、对外承包工程业务特点分析21 (一)对外承包工程地区分布情况21 (二)对外承包工程国家分布情况23 (三)对外承包工程行业分布情况24 (三)合同规模大型化业务模式高端化25 五、中国主要建筑公司走出去战略情况27 (一)中国铁建27 (二)中国中铁29 (三)中国中冶30 (四)中国建筑31 (五)中交股份33 (六)中水集团34 (七)中工国际35 (八)中材国际37 (九)葛洲坝40 第二章 中国建筑企业走出去风险及风险管理分析.45 一、政治风险46 (一)政治风险概况46 (二)政治风
3、险发展态势及因素分析48 (三)政治风险对我国建筑企业走出去影响分析51 (四)政治风险对我国银行业影响分析53 (五)中国对外承包工程重点国家政治风险分析55 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 3 电话:(010) 63368810 二、经济风险61 (一)世界经济复苏的不确定性61 (二)各国刺激政策彻底退出62 (三)通货膨胀将加剧63 (四)欧债危机积重难返、愈演愈烈.66 (五)贸易保护主义69 三、经营风险70 (一)企业自身原因造成的经营风险70 (二)竞争风险71 (三)收款风险75 (四)原材料价格波动风险76 四、法律风险76 五、
4、金融风险77 第三章 中国建筑企业走出去机遇分析.80 一、全球建筑业市场前景广阔81 (一)全球建筑业市场规模分析81 (二)全球基础设施投资情况分析86 (三)全球掀起高铁投资高潮87 (四)全球经济趋势向好89 二、我国政策支持国际承包业务情况93 (一)我国政策支持国际承包业务93 (二)具体支持政策情况95 三、我国政策鼓励进入国家建筑业市场情况98 (一)阿尔及利亚98 (二)印度99 (三)安哥拉102 (四)沙特阿拉伯102 (五)苏丹104 (六)印度尼西亚106 (七)利比亚106 (八)叙利亚107 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.inf
5、o 4 电话:(010) 63368810 图图表目表目录录 图表 1:我国国际工程承包发展阶段9 图表 2:国际工程企业海外市场进入模式10 图表 3:2002-2011 年 4 月我国对外承包工程完成额年度累计值趋势11 图表 4:2002-2011 年 4 月我国对外承包工程完成额年度累计值12 图表 5:2006-2011 年 4 月我国对外承包工程营业额月度值12 图表 6:2002-2011 年 4 月我国对外承包工程新签合同额年度累计值13 图表 7:2002-2011 年 4 月我国对外承包工程新签合同额年度累计值13 图表 8:2006-2011 年 4 月我国对外承包工程新
6、签合同额月度值14 图表 9:2005-2010 年入围“ENR 国际承包商 225 强”的中国公司.15 图表 10:2005-2010 年入围“ENR 全球承包商 225 强”的中国公司.17 图表 11:近 5 年中国 5 大建筑公司在世界 500 强的排名情况18 图表 12:2005-2010 年世界 500 强企业建筑公司排名变化19 图表 13:2010 年海外市场新前合同额前十名企业.20 图表 14:2010 年中国分地区对外承包工程营业额.22 图表 15:2009 年中国分地区对外承包工程营业额.22 图表 16:2010 年中国入围 225 国际承包商市场分布与其他国家
7、比较情况.23 图表 17:2010 年度新签合同前 10 大国家(地区).23 图表 18:对外承包工程分国别营业额排名前 10 情况24 图表 19:2010 年中国分行业对外承包工程合同额.25 图表 20:中国对外工程上亿美元项目个数26 图表 21:建筑业微笑曲线不同业务模式利润分配26 图表 22:建筑公司对外承包业务经营情况27 图表 23:2006-2010 公司海内外新签合同情况28 图表 24:中国铁建股份有限公司分地区收入占比28 图表 25:中国铁建股份有限公司分地区收入增速29 图表 26:2010 年中国中铁股份有限公司国内外营业收入占比.29 图表 27:2010
8、 年中国冶金科工股份有限公司国内外营业收入占比.31 图表 28:中国冶金科工股份有限公司主要海外矿山31 图表 29:中国建筑国内外营业收入32 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 5 电话:(010) 63368810 图表 30:中国建筑公司将进一步实施海外市场聚焦33 图表 31:中工国际 2010 年新签合同明细36 图表 32:2010 年中工国际营业收入分地区情况.36 图表 33:中工国际合同收入比及收入增速37 图表 34:2005-2010 年中材国际海外新增订单金额38 图表 35:2005-2010 年中材国际国内新增订单金额.3
9、8 图表 36:2004-2010 年中材国际国内外收入的比例变化.38 图表 37:中材国际公告合同地区占比39 图表 38:中材国际非洲地区合同金额39 图表 39:中材国际公告合同币种占比40 图表 40:葛洲坝合同额、增速及海外占比 .41 图表 41:葛洲坝国内外新签合同情况41 图表 42:葛洲坝历年合同情况42 图表 43:葛洲坝公告合同地区占比43 图表 44:葛洲坝公告合同币种占比43 图表 45:国际承包工程商面临风险46 图表 46:广义的中东区域范围48 图表 46:二战以后中东与北非的冲突48 图表 47:中东北非政局动荡演化概述49 图表 48:利比亚中国企业损失情
10、况52 图表 49:主要建筑企业利比亚项目影响分析53 图表 50:原油出口国产量占全球产量的比重58 图表 51:2009 年各国从利比亚进口石油占石油全部进口额的比例.59 图表 52:叙利亚局势发展情况60 图表 53:美国 GDP 增速.62 图表 54:新兴市场国家基准利率63 图表 55:各类 IMF 初级产品价格指数走势.64 图表 56:NYMEX 原油、ICE 布伦特原油 64 图表 57:欧元区通胀压力日益凸显65 图表 58:英国通胀压力较大65 图表 59:美国通胀65 图表 60:经合组织 CPI 走势66 图表 61:新兴市场国家消费价格指数66 图表 62:希腊目
11、前债务约 3250 亿欧元67 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 6 电话:(010) 63368810 图表 63:希腊 10 年期国债收益率飙升68 图表 64:截至 2011 年 5 月 25 日欧洲债务沉重国家五年期国债 CDS 价格69 图表 65:2010 年 ENR225 国际承包商数量国别分布71 图表 66:美国、欧洲、中国国际承包商数量.72 图表 67:ENR225 国际承包商国际营业额国别分布72 图表 68:ENR225 国际承包商所属国 2009 国际营业额.73 图表 69:2010 年 ENR 国际承包商前十强近 6 年
12、排名变化.73 图表 70:2010 年 ENR 全球承包商前十强近 6 年排名变化.74 图表 71:2005-2010 年世界 500 强企业建筑公司排名74 图表 72:国际工程项目的实施程序和资金流转76 图表 73:人民币对美元和欧元汇率77 图表 74:人民币 NDF 隐含升值率小幅回升78 图表 75:2008-2013 年全球建筑市场增长率预测82 图表 76:ENR225 国际承包商国际营业额来源地区.83 图表 77:2010ENR225 国际承包商国际营业额来源地83 图表 78:2010 年国际承包市场地区分布.84 图表 79:亚太地区建筑市场 2008-2011 年
13、增长预测.84 图表 80:部分地区的建筑市场增长率85 图表 81:全球营建支出87 图表 82:美国、英国高铁战略规划 .88 图表 83:泛亚铁路网88 图表 84:中国高铁技术出口比较优势89 图表 85:主要国家经济复苏情况-GDP 季环比% 89 图表 86:欧元区各国经济增速同比90 图表 87:美国实际 GDP 增速.90 图表 88:亚洲新兴国家 GDP 增速.91 图表 89:中东欧国家 GDP 增速.91 图表 90:中东和北非国家 GDP 增速.92 图表 91:拉美与加勒比国家 GDP 增速.92 图表 92:非洲部分国家的经济增长情况92 图表 93:我国“走出去”
14、战略的发展阶段.93 图表 94:“走出去”是“十二五”期间的重点战略.93 图表 95:鼓励“走出去”的政策文件开始密集出台.94 图表 96:近年来我国支持对外承包工程政策96 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 7 电话:(010) 63368810 图表 97:国家对外承包工程支持政策汇总97 图表 98:39 个 PRC 模式国97 图表 99:阿尔及利亚 GDP.99 图表 100:印度 GDP 与增速100 图表 101:安哥拉 GDO 及增长率 .102 图表 102:沙特 GDP 与增速103 图表 103:苏丹 GDP 与增速105
15、图表 104:叙利亚国内生产总值及人均国内生产总值(1960-2009).108 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 8 电话:(010) 63368810 研究背景研究背景 利比亚的战争成为 2011 年度持续关注的热点,利比亚战事打响后不久,中 国商务部长姚坚表示,中国在利比亚承包的大型项目总数有 50 个,涉及合同的 金额达 188 亿美元,按照当前汇率换算,计人民币 1200 多亿元人民币。而这些资 产能否保全,目前仍是未知数。在利比亚战火里面临威胁的这些中国投资,大多 属于国有企业。因此,它们的安全与国民都有关系。 利比亚是中国对外承包工程业务
16、的重要市场之一,我国在利比亚市场的承 包工程主要在建筑和通信两大领域,中兴和华为于 2004 年先后进入利比亚通讯 市场后,承担了一大批利比亚移动通讯项目。2007 年以来,中建集团、中土集团 等 13 家企业在利比亚累计签署了 130 多亿美元的承包工程合同。建筑项目涵盖 了住房、铁路、公共设施、大学城等。 2011 年国际市场冷热不均,风险控制将成为考验中国承包商的关键因素。这 些潜在风险包括中东北非爆发的动荡将在一定时期内给国际工程项目安全造成 重大威胁,石油、建材价格波动频繁,美元超量流通、加速贬值,全球通胀可能性 增大,地域政治风险、汇率和价格等。不仅如此,2011 年以来国际同行的
17、竞争也 更为激烈。各国加强对本国企业业务的保护和促进,很多大型公共项目优先交给 本国企业。日韩等政府通过各种渠道推动本国承包企业抱团“走出去”承接大项目。 短期海外市场面临较高的政治、金融风险。 为了消化产能过剩带来的信贷风险,需要支持企业“走出去”。然而,目前无 论是企业还是跟随“走出去”的银行都面临不少困难,我们也担忧利比亚的“战火” 烧向中国国内多家政策性银行和国有股份制银行,本文就我国建筑企业“走出去” 的机遇和风险进行深入剖析,以为商业银行防范支持建筑企业“走出去”信贷风险 提供建议。 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 9 电话:(010)
18、63368810 第一章第一章 中国建筑企中国建筑企业业走出去走出去现现状分析状分析 一、我国建筑企一、我国建筑企业业走出去走出去发发展展历历程程 我国的国际承包业务起步很晚,从 1978 年我国开启改革开放,我国才开始 考虑对外开展承包。当时的背景是 70 年代,我国对外援助支出大,1973 年占到 国家财政支出的 6.9%。于是,当时的对外经济联络部和国家基本建设委员会向 国务院上报关于开展对外工程承包建筑工程的报告,我国建筑承包力量开始 进入国际市场,赚取外汇,学习国外先进技术与管理经验。我国进入国际工程承 包市场分为 3 个阶段,目前处于快速发展阶段。从我国对外承包工程完成营业额 看,
19、其波动与国际经济情况也是一致的。2010 年,我国对外承包工程业务完成营 业额 922 亿美元,同比增长 18.7%;新签合同额 1344 亿美元,同比增长 6.5%。 图表1:我国国际工程承包发展阶段 资料来源:银联信 改革开放前,我国的对外工程承包业务主要是配合对外援助工作,发展缓慢。 改革开放后,其发展历程经历了从起步到稳步增长,再到入世后跨跃式发展的三 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 10 电话:(010) 63368810 个阶段。但长期以来,我国政府主管部门对对外承包工程事业在开放型经济中的 作用和地位认识不够明确,重视不足,往往把这项业
20、务仅作为带动劳务输出、获 取承包服务收入的手段。虽然从经济理论和发达国家的实践经验看,对外投资是 “走出去”的主导形式,但就我国目前的发展阶段和竞争优势条件看,对外承包工 程才是我国实施“走出去”战略的最主要形式,应以对外承包工程为先导,带动境 外资源开发和对外投资的发展。 2011 年 3 月,中国社科院国家社科基金重大项目完善境外投资促进体系研 究课题组对我国对外承包工程行业做了调研。调研结果认为,应从新的高度重 新认识和定位对外承包工程的作用和地位。应将对外承包工程定位为带动我国 货物出口、境外资源开发、对外投资、技术贸易的综合载体和落实“走出去”战略 的最成熟、最可行发展路径。在“十二
21、五”规划中应将其作为战略性重点产业,大 力支持和促进其发展。 二、国二、国际际工程企工程企业业海外市海外市场进场进入模式入模式 国际工程承包与其他业务差异大,其项目的实施地一定在国外,而且业务是 订单式的,不具有连续性与稳定性,因此进入模式也比较特殊。我国的进入国际 承包市场的起点是援建项目,比如 1982 年援建坦赞铁路。目前,援建项目仍然占 有一定的量。我国公司基本都在国内设立管理国际业务的子公司进行操控国际 业务,多在海外设立代表处或项目部。 图表2:国际工程企业海外市场进入模式 资料来源:银联信 北京银联信投资顾问有限责任公司 http:/www.unbank.info 11 电话:(
22、010) 63368810 三、三、对对外承包工程外承包工程经营现经营现状分析状分析 (一)对外承包工程业已具备较强国际竞争力 从宏观角度看,2001 年入世以来,我国对外承包工程连续 9 年保持高速增长, 特别是近 3 年增长速度异常迅猛,营业规模迅速扩大。2009 年面对是全球金融危 机的不利影响,在对外贸易和利用外资都大幅下降的情况下,对外承包工程逆势 大幅上扬,全年完成营业额同比增长 37.3%,新签合同额同比增长 20.7%,达到 1262 亿美元,成为我国外经贸领域的亮点,为稳外需、促就业、保增长工作做出 积极贡献。 “十一五”至 2010 年落下帷幕,整个“十一五”期间,我国对外
23、承包工程新签合 同额 4944 亿美元,是“十五”期间的 4.2 倍,完成营业额 2850 亿美元,是“十一五” 规划目标的 2.2 倍。与“十一五”期间年均增长率相比,2010 年的业务增长率有所 回调,完成营业额 922 亿美元,同比增长 18.7%;新签合同额 1344 亿美元,同比 增长 6.5%。 2011 年 1-4 月,我国对外承包工程业务完成营业额 248.8 亿美元,同比增长 7.8%,其中 4 月份当月完成营业额 79.1 亿美元,同比增长 20.2%;新签合同额 436.6 亿美元,同比增长 19.2%,其中 4 月份当月新签合同额 129.9 亿美元,同比 增长 28.
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