证券投资的基本面分析.ppt
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1、第五章 证券投资的基本面分析,第一节 基本分析概述 第二节 宏观经济分析 第三节 行业和板块分析 第四节 公司分析,第一节 基本分析概述,一、基本分析的含义 二、基本分析的内容,返回,一、基本分析的含义,基本分析的理论依据,返回,证券价格由证券价值决定,通过分析证券价格的基本条件和决定因素,判断和预测证券价格今后的发展趋势。,基本分析,二、基本分析的内容,(一)宏观经济分析 (二)行业和区域分析 (三)公司分析,(一)宏观经济分析,宏观经济分析是对宏观经济形势做出总体分析。,经济指标,先行性指标、同步性指标、滞后性指标,经济政策,货币政策、财政政策、信贷政策、税收政策、利率与汇率政策、产业政策
2、等,(二)行业和区域分析,行业分析主要研究各行业地位、行业类型、生命周期、发展前景。 区域分析主要研究区域经济因素对证券价格的影响“板块效应” 。,(三)公司分析,对某一公司的经营业绩、竞争能力、盈利能力等进行分析,判断它的发展前景。,返回,第二节 宏观经济分析,一、宏观经济分析主要指标 二、宏观经济运行分析 三、宏观经济政策分析,返回,一、宏观经济分析主要指标,国内生产总值(GDP) 失业率 通货膨胀 货币供应量 利率 汇率,返回,二、宏观经济运行分析,(一)宏观经济运行对证券市场的影响 宏观经济运行一般通过以下途径对证券市场产生影响: 1、企业经济效益 2、居民收入水平 3、投资者对股价的
3、预期 4、资金成本,(二)宏观经济变动与证券市场波动的关系,1、国内生产总值的变动 (1)持续、稳定、高速的GDP增长 (2)高通货膨胀下的GDP增长 (3)宏观调控下的GDP减速增长 (4)转折性的GDP变动 2、经济周期变动,3、通货膨胀与通货紧缩变动 (1)温和的、稳定的通货膨胀对股价的影响较小。 (2)严重的通货膨胀是很危险的,经济将被严重扭曲,货币会很快贬值。 (3)政府往往不会长期容忍通货膨胀存在,必然进行宏观调控。 (4)通货膨胀不仅产生经济影响,还可能产生社会影响,并影响公众的心理和预期,从而对股价产生影响。,返回,三、宏观经济政策分析,(一)财政政策分析 财政支出 税制变动,
4、财政政策类型,扩张性 财政政策,紧缩性 财政政策,证券行市趋涨,证券价格下跌,(二)货币政策分析,货币政策的变动,集中地反映在货币供给量和利率水平的变动上。 货币政策工具分为一般性政策工具(包括法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务)和选择性政策工具(包括直接信用控制、间接信用指导等)。,货币政策类型,松的货币政策,紧的货币政策,证券价格上涨,证券价格下跌,增加货币供应量 降低利率 放松信贷控制,减少货币供应量 提高利率 加强信贷控制,返回,第三节 行业和板块分析,一、证券投资的行业与板块的划分 二、行业市场结构分析 三、行业生命周期分析 四、板块分析,返回,一、证券投资的行业与板块的划分
5、,行业,从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系,板块,按照证券市场中某种共同特点或某种共同题材对市场中的股票进行分类而形成的类别,返回,二、行业市场结构分析,行业基本可分为四种市场结构: 完全竞争 垄断竞争 寡头垄断 完全垄断,行业市场结构是指市场竞争或垄断的程度。,返回,三、行业生命周期分析,行业生命周期包括了以下四个阶段 : 开创期 扩张期 稳定期 衰退期,返回,四、板块分析,1、板块的市场表现变化幅度较大,转化速度较快,不具行业市场那样的稳定性。 2、板块的市场变化是有其基本面成因的,绝不会无缘无故地被炒作起来。,返回,第四节 公司分析,一、公司
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