最新证券投资基金销售基础知识--天弘03版2010年大纲.ppt
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1、证券投资基金销售基础知识,通读是硬道理 根据2011年考试大纲,依“掌握熟悉了解”重要性,进行针对性复习,要点,证券市场基础知识,(一)证券概述与证券市场概述 (二)证券市场的结构 (三)证券市场的发展 (四)我国证券市场的发展 (五)证券市场参与者,第一节 证券与证券市场概述,(一)有价证券的定义 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证,它表明证券持有人或第三者有权取得该证券代表的特定权益,或证明其曾经发生过的行为。,(一)证券概述掌握,(二)有价证券的分类 商品证券:提货单、运货单、仓库栈单等; 货币证券:商业证券(商业汇票、商业本票);银行证券(银行汇票、银行本票和支票) 资本证券:发
2、行主体政府证券、政府机构证券、公司证券; 是否在证券交易所挂牌上市交易上市证券、非上市证券; 募集方式公募证券、私募证券; 证券所代表的权利性质股票、债券、其他证券 (三)有价证券的特征 收益性、流动性、风险性、期限性,(一)证券概述掌握,(一)证券市场的特征 1、证券市场是价值直接交换的场所 2、证券市场是财产财产权利直接交换的场所 3、证券市场是风险直接交换的场所 (三)证券市场的基本功能 1、筹资投资功能 2、资本定价功能 3、资本配置功能,(二)证券市场概述掌握,(一)证券市场的层次结构 层次结构: 根据进入市场顺序划分:发行市场(一级市场)、交易市场(二级市场) 根据所服务和覆盖的上
3、市公司类型划分:全球性市场、全国性市场、区域性市场等; 根据上市公司规模、监管要求等差异划分:主板市场、二板市场(创业板或高新企业板)等。 品种结构:股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场等 交易场所结构:有形市场、无形市场(场外市场),(三)证券市场的结构熟悉,(二)证券市场的品种结构 1、股票市场股票发行和买卖 2、债券市场债券发行和买卖,相对比较稳定 3、基金市场封闭式基金挂牌交易;开放式基金投资者向基金管理公司申购和赎回事先流通转让 4、衍生品市场各类衍生品发行和交易的市场 (三)证券市场的交易场所结构 有形市场有固定场所的证券交易市场。 无形市场没有固定场所的证券交易市场。,(三)
4、证券市场的结构熟悉,(一)证券市场的产生 1、社会化大生产和商品经济的发展 2、股份制的发展 3、信用制度的发展 (二)证券市场的发展历史 16世纪 西欧 里昂、安特卫普有了证券交易所进行国家债券的交易 1602 荷兰阿姆斯特丹 世界上第一个股票交易所 1773 英国 乔纳森咖啡馆 1790 美国 费城证券交易所 【美国证券市场是从买卖政府债券开始的】 1817 “纽约证券交易会”,(四)证券市场的发展了解,(一)我国证券市场发展简述 第一阶段:新中国资本市场的萌生(19781992年) 1981年7月重新开始发行国债 1993年股票发行试点正式由上海、深证推广至全国 第二阶段:全国性资本市场
5、的形成和初步发展(19931998年) 1992年10月,国务院证券委和中国证监会的成立标志着我国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架,区域性试点推向全国。 第三阶段:资本市场进一步规范和发展(1999至今) 1999年7月实施的证券法确认了我国资本市场的法律地位;2005年11月,修订后的证券法颁布实施则进一步规范了我国资本市场的发展。,(五)我国证券市场的发展和对外开放熟悉,(二)我国证券市场的对外开放 (1)在国际资本市场募集资金。 融资国际化以B股、H股、N股等股权融资作为突破口 (2)开放国内资本市场 逐步放开了境外券商在华设立并参与中国股票市场业务、境内券商到海外设立分支机构、成立
6、中外合资投资银行等方面的限制。目前,我国资本市场开放领域形成了从加入世贸组织协议框架下的证券业和基金业的开放,到外资直接参与国有产权和非流通股权的并购转让市场,再到允许合格的境外机构投资者(QFII)直接投资A股市场等渐次展开的全方位开放局面。 (3)有条件的开放境内企业和个人投资境外资本市场 合格境内机构投资者(QDII),(五)我国证券市场的发展熟悉,(一)证券发行人指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。 1、公司(企业) 。 发行股票筹集的资本属于自有资本;发行债券筹集的资本属于借入资本。 发行股票和长期债券是筹措长期资本的主要途径;发行短期债券是补充流动资金的重要手段。 2、政
7、府和政府机构。 国债、央行票据,(六)证券市场的参与者掌握,(二)证券投资人 1、机构投资者。 政府机构。目的主要是为了调剂资金余缺和进行宏观调控 金融机构。包括证券经营机构、银行业金融机构、保险公司及保险资产管理公司、合格境外投资者(QFII)、主权财富基金以及其他金融机构 证券经营机构。以其自有资本、营运资金和受托投资资金进行证券投资。 商业银行。广泛投资于政府债、金融债。 保险公司。大量投资于各类政府债券、高信用等级公司债券、基金和股票。 企业和事业法人。,(六)证券市场的参与者掌握,各类基金。 证券投资基金。 社保基金。 企业年金。 社会公益基金。福利基金、科技发展基金、教育发展基金、
8、文学奖励基金等。 2、个人投资者 (三)证券市场中介机构 1、证券公司 2、证券服务机构。 证券投资咨询公司、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所和证券信用评级机构等。,(六)证券市场的参与者掌握,(四)自律性组织 1、证券交易所 2、证券业协会 3、证券登记结算机构 (五)国务院证券监督管理机构 我国证券市场监管机构是国务院证券监督管理机构。 中国证监会是国务院直属机构,是全国证券、期货市场的主管部门,按照国务院授权履行行政管理职能,依照相关法律、法规对全国证券、期货市场实行集中统一监管。,(六)证券市场的参与者掌握,小节总结:有价证券的分类,测试一:,全真一 不定项 11 货币证券包括
9、( ) A银行汇票 B银行本票 C支票 D商业本票,P2 答案:ABCD,第二节 证券的主要类型,(一)股票 (二)债券 (三)金融衍生工具,(一)股票掌握,(一)股票的概念、性质、特征和分类 1、股票的概念 是一种有价证券,它是股份有限公司签发的证明股东所持有股份的凭证。 股票实质上代表了股东对股份公司的所有权,股东凭借股票可以获得公司派发的红利,参加股东大会并行使自己的权利,同时也承担相应的责任与风险。 2、股票的性质。 有价证券。 要式证券。 证权证券。 资本证券。 综合权利证券。(非物权,非债权) 3、股票的特征。 收益性。 风险性。流动性。 永久性。 参与性。,(一)股票熟悉,4、股
10、票的一般分类。 (1)股东享有权利的不同普通股票和优先股票 (2)是否记载股东姓名记名股票和不记名股票 (3)是否在股票票面上标明金额有面额股票和无面额股票,(一)股票掌握,5、我国股票的分类。 投资主体的性质分类: 国家股. 法人股. 社会公众股上市条件之一:不少于总股份25%;超过4亿元,10%以上。 外资股红筹股不属于外资股 流通受限与否分类: 已完成股权分置改革的公司,按股份流通与否分为:有限售条件股份和无限售条件股份; 未完成股权分置改革的公司,按股份流通与否分为:未上市流通股份和已上市流通股份,(一)股票掌握,(二)股票的价值与价格 1、股票的价格 股票的理论价格 股票价格预期股息
11、必要收益率 股票的市场价格 供求关系最直接的影响因素 2、股票的价值 票面价值 账面价值股票净值、每股净资产 清算价值 内在价值理论价值、股票未来收益的现值。内在价值决定股票的市场价格【股票的市场价格总是围绕着其内在价值波动】,(一)股票熟悉,3、影响股票价格的主要因素 (1)公司经营状况。 (2)行业和部门因素。 (3)宏观经济和宏观经济政策因素。 -经济增长和经济周期循环 -货币政策和财政政策 -市场利率和通货膨胀 -汇率和国际收支状况等 (4)其他因素。政治及其他不可抗力因素、心理因素、政策因素、制度因素、人为操纵因素等。 (三)普通股股东的权利和义务 1、权利。公司重大决策参与权。 公
12、司资产收益权和剩余资产分配权。其他权利。 2、义务。,(一)股票掌握,4、与股票相关的部分概念 (1)股利政策是指股份公司对公司经营获得的盈余公积和应付利润采取现金分红或派息、发放红股等方式回馈股东的制度与政策。 (2)股票分割与合并 -股票分割又称拆股、拆细,是将一股股票均等的拆成若干股。 -股票合并又称并股,是将若干股股票合并为一股。,(一)股票掌握,(3)增发、配股与转增股本 -增发指公司因业务发展需要增加资本额而发行新股。 -配股是面向原有股东、按持股数量的一定比例增发新股,原股东可以放弃配股权。 -转增股本是将原本属于股东权益的资本公积金转为实收资本,股东权益总量和每位股东占公司的股
13、份比例均未发生任何变化。 (4)股份回购 -上市公司利用自有资金,从公开市场上买回发行在外的股票。,(二)债券掌握,(一)债券的概念、票面要素、特征和分类 1、债券的概念。是一种有价证券,是社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券所规定的资金借贷双方的权责关系主要有: 所借贷货币资金的数额; 借贷的时间; 在借贷时间内的资金成本或应有的补偿(即债券的利息) 发行者和投资者之间的债权债务关系,债券是这一关系的法律凭证。,(二)债券掌握,2、债券的特征 (1)偿还性; (2)流动性; (3)安全性; (4)收益性。,(二)债券熟
14、悉,3、债券的票面要素 债券的票面价值币种和债券的票面金额 债券的有效期限 债券的票面利率形式:单利、复利、贴现利率等。 债券发行者名称,(二)债券熟悉,4、债券的一般分类 按发行主体分类政府债券、金融债券、公司债券 按付息方式分类 零息债券。 附息债券固定利率债券、浮动利率债券 息票累计债券规定票面利率,必须在债券到期时一次性获得本息,存续期间没有利息支付。 (3)按债券形态分类 1、实物债券一般意义上的债券; 2、凭证式债券; 3、记账式债券通过沪深证券交易所的交易系统发行和交易的记账式国债(无实物形态的票券,只在电脑账户中做记录),(二)债券掌握,5、我国债券的分类 国债。普通国债记账式
15、国债、凭证式国债、储蓄国债(电子式) 其他类型国债特别国债、长期建设国债 金融债券。 -政策性银行金融债券 -商业银行债券 -证券公司债券 -保险公司债券 -财务公司债券等 公司(企业)债。,(二)债券熟悉,(二)债券与股票比较 1、相同点 都属于有价证券 都是筹措资金的手段 两者的收益率相互影响,(二)债券熟悉,2、区别,(三)金融衍生工具熟悉,(一)金融衍生工具的概念、特征和分类 1、金融衍生工具的概念。 -指建立在基础产品或基础变量之上,其价格取决于基础金融产品价格或基础变量数值变动的派生金融产品。 2、金融衍生工具的特征: 跨期性; 杠杆性; 联动性; 不确定性或高风险性.,(三)金融
16、衍生工具熟悉,3、金融衍生工具的一般分类。 1、按产品形态分类: -独立衍生工具; -嵌入衍生工具。 2、按照交易场所分类: -交易所交易的衍生工具; -OTC交易的衍生工具。 3、按照基础工具种类分类: -股权类产品的衍生工具; -货币衍生工具; -利率衍生工具; -信用衍生工具; -其他衍生工具。,(三)金融衍生工具熟悉,4、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类: -金融远期合约; -金融期货; -金融期权; -金融互换; -结构化金融衍生工具。,(三)金融衍生工具掌握,4、我国主要金融衍生工具的类型。 权证: 根据权证行权的基础资产或标的资产股权类权证、债券类权证以及其他权证。目前,
17、我国推出的权证均为股权类权证,其标的资产可以是单只股票或股票组合(如ETF)。 根据权证行权所买卖的标的股票来源不同认股权证(也称股本权证)、备兑权证(通常由投资银行发行) 按照持有人权利的性质不同认购权证(看涨期权)、认沽权证(看跌期权) 按照权证持有人行权的时间不同美式权证(失效日之前任何交易日行权)、欧式权证(失效日当日行权)、百慕大权证(失效日之前一段规定时间内行权),(三)金融衍生工具掌握,(2)可转换债券实质上嵌入了普通股票的看涨期权 -是一种附有转股权的债券; -具有双重选择权的特征。 (3)分离交易的可转换公司债券实质上是公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券 (4)股指期
18、货 (5)其他金融衍生工具 -资产证券化与证券化工具; -结构化金融衍生工具。,(三)金融衍生工具掌握,(二)金融衍生工具的功能 1、套期保值功能; 2、价格发现功能; 3、投机功能(杠杆性); 4、套利功能(一价定律)。,小节总结1:有价证券、股票、债券、金融衍生品的特征,测试2:,全真一 不定项 19 金融衍生工具的基本特征包括 ( ) A跨期性 B杠杆性 C联动性 D不确定性或高风险性,答案:ABCD,小节总结2:,1、股票的数字和公式 上市公司社会公众股发行: a.向公众发行的股份,不得少于公司股份总数的25%; b.股本总额超过4亿元,公众股比例应在10%以上。 大小非:(原非流通股
19、股东,股权分置后成为限售流通股) 大非指的是大规模的限售流通股。占总股本5以上 小非指的是小规模的限售流通股。占总股本5以内 大小非解禁限制: a.12个月不得超过5% b.24个月不得超过10% 股票价格=预期股息/必要收益率,小节总结3:债券的票面要素 (易混淆) P24,小节总结4:债券分类P25,小节总结5:普通国债分类P26,测试3:,全真一 单选 47 一般来说,期限较长的债券,( ),利率应该 定得高一些。 A流动性强,风险相对较小 B流动性强,风险相对较大 C流动性差,风险相对较小 D流动性差,风险相对较大,P24 答案:D,测试4:,全真一 单选 53 利率是债券票面要素中不
20、可缺少的内容,债券 利率亦受很多因素影响,其主要影响因素不包括 ( ) A借贷资金市场利率水平 B筹资者的资信 C债券期限长短 D资金使用方向,答案:D,测试5:,全真一 判断 30 当市场利率上升时,债券发行人更倾向于提前 偿还高息债券这将使得债券持有人面临提前赎回风 险。 ( ),答案:B,测试6:,全真一 判断 64 金融期权的买方在付出了一定数量的期权费后,在一定期限内必须服从卖方的选择并履行成交的允诺。 ( ),答案: B,测试7:,3、金融衍生品 全真一 判断 2 金融期货的功能是通过期货交易把价格风险转 移给愿意承担风险的人,以达到投机获利的目的。 ( ),P35 答案:B,第三
21、节 证券市场运行,(一)证券发行市场的运行 (二)证券交易市场的运行,(一)证券发行市场的运行掌握,(一)证券发行市场的定义和构成 1、证券发行市场的定义。是发行人向投资者出售证券的市场。通常是无固定场所,是无形的市场。 2、证券发行市场的构成: -证券发行人资金的需求者和证券的提供者; -证券投资者资金的供应者和证券的需求者; -证券中介机构联系发行人和投资者的专业性中介服务组织。,(一)证券发行市场的运行掌握,(二)我国证券发行制度和发行方式 1、证券发行制度。(国际注册制和核准制) -我国的股票发行实行核准制 2、证券发行方式 (1)股票发行方式股份公司首次公开发行股票和上市后向社会公开
22、募集股份(公募增发)采取对公众投资者上网发行和对机构投资者配售相结合的发行方式。 (2)债券发行方式定向发行、承购包销和招标发行。 3、证券承销方式 -包销(全额报销和余额包销); -代销。,(一)证券发行市场的运行掌握,(三)我国证券发行价格的确定 1、股票发行价格。定价方式主要有协商定价方式、一般询价方式、累计投标询价方式以及上网竞价方式等。 首次公开发行股票以询价方式确定股票发行价格。 -首次公开发行的股票的公司及其保荐机构应通过向询价对象询价的方式确定股票发行价格。 -询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。 首次公开发行的股票在中小企业板上市的,发行人及其主承销商可以根据初步询价结果
23、确定发行价格,不再进行累计投标询价。,(一)证券发行市场的运行掌握,2、债券发行价格。平价发行、折价发行、溢价发行 -定价方式已公开招标最为典型。 按照招标标的分类:价格招标、收益率招标 按照价格决定方式分类: -以价格为标的美式招标各自投标价格;认购价格不同;-荷兰式招标(最低中标价格作为最后中标价格;中标价格是单一的)。 -以收益率为标的美式中标(各个价位上中标收益率作为中标者各自的最终中标收益率;认购成本不同); -荷兰式招标(最高收益率作为最终收益率;所有中标者认购成本是相同的)。,小节总结:证券发行,测试8:,全真一 单选 25 在( )方式下,证券机构只需尽最大努力推销 基金,并不
24、对基金的销售状况承担任何责任。 A自销 B代销 C承销 D包销,P39 答案:B,测试9:,全真一 单选 46 由证券公司办理的证券发行称为 ( ) A私募发行 B公募发行 C自办发行 D承销发行,P39 答案:D,测试10:,全真一 单选 57 股份有限公司申请其股票上市交易,向( )报 送有关文件。 A证券交易所 B证监会 C全国人民代表大会 D全国人大常务委员会,P38 答案:A,测试11:,全真一 判断 3 证券交易市场是证券发行市场的基础和前提。 ( ),P36 答案:B,(二)证券交易市场的运行熟悉,(一)证券交易方式 1、现货交易一手交钱,一手交货 2、回购交易。 (1)质押式回
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