棕榈油市场新变化对当期市场影响.ppt
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1、棕榈油市场新变化对当期市场影响,王爱华 博士 东证期货研究所 全国统一客服热线:95503 地址:上海市浦电路500号 上海期货大厦14楼 邮箱:R 网址:,棕榈油市场新 变化及其原因,棕榈油市场新 变化及对当 期行情影响,棕榈油市场 几种现象,结论及 操作建议,演讲内容,棕榈油市场新变化及其原因,变化一,变化二,贸易格局发生本质改变,棕榈油消费淡季不再淡,08年的一场金融危机,导致进口棕榈油中小型贸易商数量大幅减少。就以此 次调研的张家港地区来看,张家港作为棕榈油主要的进口港口,在近一年中 ,中小型贸易商数量由之前的100多家减少到目前仅有不到十家。,贸易格局发生本质改变,中小贸易商规模小,
2、贸易形式单一。面临着原材料采购和卖出的双重风险,风险压力大。,变化的原因,贸易商购货后,因为品种差异和资金瓶颈,在进行保值时候难度比较大,棕榈油消费淡季不再淡,过去,进入冬季后,棕榈油通常进入消费淡季。 这是由棕榈油熔点决定的。 但近一、两年相对低熔点的棕榈油在冬季依然被消费,传统意义上的季节 性消费淡季的规律已经改变。,下图可见,我国棕榈油进口量、食用消费量在冬季均出现增加,数据来源:USDA 东证期货研究所,分提技术的提高可以将棕榈油最低分到5度,使得冬季棕榈油继续可 作为食用油消费。经济上看,虽然成本略有增加,就整体消费量而言, 仍有一定利润空间。,贸易商数量减少,市场会形成相对垄断,某
3、些时候可以通过控制或影 响价格来获取超额利润,对价格有一定支撑。,贸易格局改变带来的影响,棕榈油淡季不淡对行情影响,棕榈油分提技术的提高,使得更多低熔点棕榈油进入市场,有利于棕 榈油消费量的增加,对棕榈油价格形成利好。,今年以来我们一直看好油脂品种,尤其进入9月底后,我们认为棕榈油 将筑双底,实地考察之后,我们更加坚定过去看涨信心: 棕榈油震荡达大半年后,上涨突破在即!,宏观经济持续向好! (假设前提),棕榈油市场存有的几种现象,现象一,现象二,棕榈油内外盘价格倒挂现象明显,棕榈油市场资金量和成交量少,价格偏低,现象三,棕榈油产量增加,棕榈油内外盘经常出现倒挂现象,这种不正常的现象也经常会被纠
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