货币问题研究综述.doc
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1、货币问题研究综述临江仙1 货币的起源1.1 中古时期的货币发展在原始部落时期,我们的祖先依靠团结合作和互利共生在氏族内部过着自给自足的生活。自给自足意味着人们需要自己生产生活所需的全部物品。在科技水平低下的当时,人们受到种种环境因素的制约,生产效率自然低下。自给自足的经济条件下,如果人们无法在本区域内得到某种物品或者所需物品的数量不足,这时就需要进行物物交换。就其方法而言,物物交换同样是效率低下的。当交换双方所需的物品和需求量不一致时,交换便不能顺利进行。为了方便交易,人们便发明了作为交换媒介的货币。无论何时何地,跟任何人都能交换物品,大大地提高了效率。随着货币的普及,人们的职能也逐渐细化开来
2、,而职能的细化增加了专业化的程度,人们各司其职,各施所长,使得人类社会文明得以不断的发展。一开始被用作货币使用的物品是柴、米、油、盐之类的生活必需品,但由于这些物品无论是在质上易于劣化还是在量上不便单位化,随后人们又转用贝壳一类的稀缺物品。同样,因为稀缺性的限制不能实现充分的交换,经过几轮的筛选,最后人们转向金、银等贵金属。金属作为货币,有其独特的优良性能,一是品质不易劣化,二是便于分割,这为货币增加了贮藏手段的功能。接着产生的货币是铸造货币,也就是由具备公信力和拥有权力和地位的王公贵族以一定重量和纯度的金属来铸造的货币。由于重量和纯度固定,加上铸造成具有不同单位价值的硬币,于是货币便有了价值
3、尺度的特性。不过货币总量是由所发现的贵金属数量来决定的,而货币的分配则是由拥有货币发行权的王侯持有,这种集多种权利于一身的模式使得货币又多了一项支配工具的功能。在金属货币时代,由于铸币价值与其所包含的金属价值保持一致,政府几乎没有制造通货膨胀的可能,甚至还出现了政府铸币动力不足的问题。清朝从19世纪初起,鸦片走私日益严重,白银大量外流,国内开始出现银荒,银价上升,导致铸币成本增加,对政府财政造成了难以承受的铸币亏损。银贵钱贱还导致了制钱被大量私销取铜的局面,使得流通货币供应严重不足。但是,统治者最终还是找到了简单的让货币贬值的方法:一是让金属货币所含金属小于它所代表的币值;另一种是在铸币过程中
4、加入其他贱金属,使得货币成色下降而币值不变。作为货币发行的绝对主导者,在这方面政府不缺智慧。1.2 纸币和银行制度的诞生在中世纪的欧洲,国王会定期回收部分货币,将其中一些金属削掉作为税金,抑或将削掉的金属融合其他金属,重新刻印流通。负责这项工作的便是金匠师。在金匠的家中,有专门保管回收的货币的大金库。由于害怕金钱放在家中会招引小偷强盗,当时的地主乡绅们也都会把钱存放在金匠的金库中,为此项服务金匠可收取一定的保管费。当储户将金币交给金匠时,金匠会提供有着标准格式的存款单或银票。由于只需要持有存款单便可从钱庄金库中取出金钱,而进行商业交易的双方又会把钱存放在钱庄中,所以兼顾安全和便利,人们就逐渐用
5、这些票据代替实物金银来作为交易的支付手段,从而产生了基于实物金银的纸币。纸币的大量流通把金属货币逐出了市场,所以平时只有很少的储户前来要求把存款单兑换回金币。独具匠心的金匠想到可以把金库中的存款作为担保,偷偷地把一些钱贷出去。世界上总会有人资金周转不开急需用钱,放出口风说他们能到这里来借钱,只要在规定的期限内偿还借款并支付一些利息即可。金匠所要做的只是在他们借钱时多开出一些票据,动动笔写几个字就成了债权人。只要谨慎地控制好贷款的数量不致于引起储户的注意,便能用别人的钱来无本生利,何乐而不为。这就是所谓的金匠法则。有如此生财妙计,利息当然是多多益善,利息多就意味放贷的数额大,如何做到放贷的数额足
6、够大呢?一是增发票据,制定出一个最低平均存款保留标准,既能保证储户兑换金币的需要又能最大化利息。二是增加存款额,由于增发票据是以金库中的存款为基础的,存款额度越大放贷的数目也就越多,于是金匠开始到处拉拢储户,为此原本收费的存放托管业务变成了支付利息的存款业务,放出这些小饵当然是为了钓大鱼。这就是最初的银行制度,也是现在通行的部分准备金系统。2 银行系统和部分准备金制度2.1 部分准备金的骗术和信用创造这种变戏法似的信用创造有什么问题呢?当存款人将钱存放在银行里时,银行实质上为存款人提供了两种不同的服务,一种是纯粹的存放托管服务,另一种是风险投资服务。这两者本质的区别在于存款的所有权。在第一种情
7、况下,存款人对其存款拥有绝对的所有权,存款人随时可以拿存款单到银行取出存款,所以存放托管服务所对应的票据有根有据,是事实存在的;而在第二种情况下,银行未经存款人授权就擅自使用存款资金来进行风险投资,所有权在收回投资后才回到存款人手中,这无异于欺诈和盗窃,所以风险投资服务所对应的票据就变成了债务合同。此时,流通中作为交换媒介的纸币分裂出一个新的人格以银行借贷为基础并为银行利益服务的融资债券。为了掩盖这两种性质的差异,银行在票据的设计上推行所谓的标准化,好让人们看不清它们之间的界限。全额准备金的银行体系对货币和宏观经济的影响是中性的,因为它对货币供给没有影响,而部分准备金体系却能无中生有地创造存款
8、,以乘数效应放大货币供给。假设有人将1000元存入银行,法定准备金率为10%,则银行1只须留下100元作为准备金,把多出的900元贷出去。借款人把得到的900元又存入另一家银行的账户。此时货币供给的总量神奇般地增加到了1900元。新增的货币没有对应的实物价值基础,但由于人们相信只要他们愿意随时都可以把它换成其它的金融资产以及真实的商品与服务,所以是信心在支撑着这个空中楼阁。然后银行2重复1的做法,保留10%,即90元作为准备金,将其余的810元放贷出去。这种连锁反应会一直持续,更多的货币被创造了出来,直到在整个银行系统中达到最终的均衡,货币变化量与准备金变化量之比即为货币供给乘数。在上例中货币
9、被放大了10倍。这就是现代银行制度具有内在风险和通货膨胀性质的原因。同样的道理,如果有一些货币退出流通,货币供应量也会缩小相应的倍数。因此通货膨胀和通货紧缩是同一硬币的两面。表1 初始状态的银行1表2 最终状态的银行1资产负债资产负债准备金+1000存款+1000准备金+100存款+1000总计+1000总计+1000贷款+900总计+1000总计+1000表3 初始状态的银行2表4 最终状态的银行2资产负债资产负债准备金+900存款+900准备金+90存款+900总计+900总计+900贷款+810总计+900总计+900由于纸币或银行券的发行是库藏金额的数倍,当一定数量的存款人因为某种原因
10、一同取出存款时,也即是挤兑发生时,银行的金库会迅速变得空空如也从而导致其欺诈行迹的败露。要应对这种临时的亏空,银行家们自然而然地走到了一块,暗中结成秘密联盟。一家银行如果出现问题需要紧急融资,它会请求其他银行帮忙,因为各个地区同时发生挤兑的概率极小。2.2 利息的怪圈和无限债务系统银行假设在一个独立的经济体中有A、B、C、D四家企业,他们互相交易,使得该系统内的资金循环不息,如下图所示。AB资金 商品和服务商 商 品 品 资 和 和 资 金 服 服 金 务 务 DC商品和服务 资金图1 独立经济体内的资金流向现在我们来看下银行搅和进来的情况会怎样。假设A需要一笔钱做生意,于是便以与所借金额价值
11、相当的资产作为抵押担保,和银行签订债务合同借来资金,用于支付劳动力成本、原材料费用和设备投资等。A和B进行交易,从B那里获得所需的商品和服务来进行生产。B收到钱后又用于和C交易,以此类推,最终D获得A生产的商品或服务,钱回到A手中。图2是贷出时的资金流向。A生产获利后需要连本带利还给银行,否则会失去抵押给银行的担保资产。这时问题来了,资金流向中并没有利息那部分钱,只有本金。如果要偿还利息就必须得从其他资金流中抽取资金。图3是偿还时的资金流向。BANKBANK 偿还利息需 从外部借入资金资 担 担 本 金 保 保 金BABA资金 资金 商品和服务 商品和服务商 商 商 商品 品 品 品资 和 和
12、 资 资 和 和 资金 服 服 金 金 服 服 金务 务 务 务CDDC 商品和服务 商品和服务 资金 资金图2 贷出时的资金流向 图3 偿还时的资金流向需要注意的是银行也是该经济体的一部分,在一段时期内经济体的货币总量是一定的,但是现在要偿还利息,这额外的货币从哪里来呢?A没有办法,要么努力赚钱,要么再向银行借款。在第一种情况下,由于货币量一定,如果A成功赚取足够的钱来还息,达到该目的的唯一途径就是把其他人的钱聚集到它那里,如同抢板凳游戏,大家都想坐上板凳,但却没有足够的凳子,因此必然会导致B、C、D至少有一个资金不足从而走上A的老路。很快,经济体中便出现两极分化的局面:“胜者”,即那些能暂
13、时还清债务的,和“负者”,不能偿还债务的。以前互助合作的局面也被激烈的竞争取而代之。然后他们被贴上标签,“胜者”信用等级高,“负者”信用等级低。对于信用等级低的,因为风险大,银行贷款时会提高利息,这样他们就更还不起了。还不起没关系,银行可以名正言顺地没收他们的资产,如果还不够,让他们为银行家工作来还债。即使是“胜者”也得被银行牵着鼻子走,他们在实现成本回收的前提下必须增加收益,否则也会沦为“负者”。他们就是现实生活中的资本家。资本主义剥削性质的根源就在此地。因此资本主义刚兴起不久就爆发了共产主义运动。在第二种情况下,A再向银行借款,这时复利开始发挥作用,赚钱不成的话就利滚利,越滚越大,在这种零
14、和博弈中又会和第一种情况一样,辛苦劳作只为赚钱还债。简单地说,利息只是虚拟的数字,它实际上并不存在。整体来看,返还金额大于贷出金额。在这样的借贷系统中,若要完全偿还以前的债务,除非负上新债务。这就是“无限债务系统”。这个系统决定它只能选择那些能够应付利息不断上涨的高收益事业,而真正关乎国计民生的重要事业并非总能创造出高收益。2.3 银行系统的“自然选择”我们来看下这个系统是怎样进行“自然选择”的。在地方,个人、商店和企业将辛苦经营攒下的钱存入银行地方支行。这些存款随后流入银行总行。总行为了安全可靠地获取更大利益,将存款贷给大企业和跨国公司,或投资对冲基金。通过这些方式获得的高额利润只有一小部分
15、以极低的利息返还给存款人,而很少考虑用于投资地方企业。为此,政府只好发挥再分配职能,以地方支付税或公共事业的形式将资金回笼给地方。有时国家税收无力承担,政府只好发行国债或地方政府债券。然而分配到地方的资金仍会存入地方银行支行,又会以同样的方式再次进入银行和跨国公司的腰包,地方则变得更加贫穷。这就是社会两极分化和贫富差距加大的根本原因。地方银行总行银行分行政府对冲基金跨国公司大企业企业个人商店图4 资金的转移和财富的集中自始至终,真正的胜者是银行家。正如英格兰银行行长Sir Josiah Stamp所说:“银行原本就是不公平的,它带着罪恶降生。银行家们拥有着地球。倘若剥夺他们的一切但却留下创造储
16、蓄的权力,只需动动笔,他们就能创造出足够的储蓄来赎回他们丢失的一切。但是,如果剥夺了他们创造储蓄的权力,一切财富的好运都会消失,也包括我自己的。它们(创造储蓄的权力)应该消失,因为这将带来一个更幸福和更美好的世界。但是如果你们愿意继续成为银行家们的奴隶,并为你们的被奴役支付费用,就让他们继续创造储蓄好了。”3 中央银行系统下的货币阴影3.1 中央银行的起源随着资本主义的发展,银行如雨后春笋般出现,银行发行的银行券很快超过国家控制的金属货币变成主流货币,此时的国家已经不再是货币的绝对支配者。但银行券本身具有不稳定性,并且由于银行和存款人的权责问题而引起的法律诉讼连续不断,倘若能获得政府担保和许可
17、发行货币,情况则就大有不同。因为这既能使银行创造货币的行为合法化,也能在出现问题时有政府顶着。17世纪的欧洲战乱连连,在财政收入难以为继的情况下,政府为了保证有充足的军费不得不向财力雄厚的银行家们,而银行家们也早已想渗入贵族阶层以染指货币发行权,两者一拍即合,达成协议,银行为政府融资,作为交换条件,政府授权给银行发行并管理货币。其结果便是银行联盟的核心组织中央银行的诞生。1694年成立的英格兰银行可算是一个典型的事例。17世纪后期英国和法国双方交战,战争迅速耗尽英国的国库,为了维持战争,英国政府需要筹集高额的战争经费。这时一名叫William Patterson的政府内部的银行代理人提出了一项
18、财政计划,以8%的利率从民间募集120万英镑的资金,为此仅需要成立英格兰银行股份公司,发行与借款同等金额的银行债券。这项提议获得英王威廉三世的批准。英格兰银行还被委任管理政府财政和改善国债市场。值得注意的是,英格兰银行虽然有政府授与的各项职能,但它却是一家私人股份制银行,政府只拥有20%的控股权。1833年的法案规定只有英格兰银行发行的银行券具有无限清偿的资格,这是迈向中央银行的关键一步。1844年的皮尔条例又再度扩展了该银行的特权,同时限制其他银行的银行券发行量。这种权利的一步步升级和当中的权钱交易使得中央银行名正言顺地接管了货币发行权。欧洲其他的中央银行尽管成立的背景不一,但都是同种意识的
19、产物。瑞典银行于1656年成立,是一家私营银行,1668年改组为国家银行,后在1897年掌控货币发行权。19世纪到20世纪初,全球共有29家中央银行成立,如法兰西银行1800年成立、西班牙银行1829年、德国国家银行1875、日本银行1882、美联储1913等。银行卡特尔作为最重要的推动力量,理所当然也是最大的受益者。Lord Acton说过:“权力使人腐败,绝对的权力绝对使人腐败。”当利益集团强大到一定程度时,它们势必会扶持傀儡甚至干脆建立对自已最为有利的游戏规则。3.2 美联储美国的沦陷美国的中央银行联邦储备系统无疑是银行卡特尔的一个里程碑。不像英国政府起码还可以在央行会议上说说话,在美联
20、储,政府连一席之地都没有。美国人对私营央行的仇恨从建国以来一直存在。1775年美国独立战争爆发的一个主要原因是,英国国王乔治三世废除了殖民者独自发行和使用的无息货币,并且强迫他们向英格兰银行付息来借钱。Benjamin Franklin后来写道:“国王乔治三世拒绝让殖民者们实行一个诚实的货币体系,一个可以让普通人民从货币操控者手中解放出来的体系,很可能就是革命的主因。”自1787年美国宪法通过以来,美国在头120年中经历了两次建立中央银行的失败。第一次的央行,即美国第一银行是由美国首任财政部长Alexander Hamilton于1791年以英格兰银行为样版成立的。根据规定,该银行的80%为私
21、人拥有,这明显违背了宪法的原则,因为宪法规定货币控制权应在国会手中,并没有授权国会将这项权力委托出去。在1811年续签美国第一银行许可令的努力中,因国内批发价格的大幅上升使得该银行受到指责,结果国会因参众两院各少一票而告失败。第二次央行成立的背景是1812年美国由于和英国打仗而债台高筑,信贷狂潮引发通货膨胀,最后国会在银行联盟施加的压力下,决定成立美国第二银行,以创造一种单一的国家货币来购买大多数的国债。第二银行是第一银行的再生,所以也规定只允许政府拥有20%的资本,它的营业许可期也是20年。Andrew Jackson总统不信任私营央行,在1832年他否决了给予该银行延续营业许可的提案,并命
22、令财政部将所有政府存款从该银行取出存入州银行。当然银行辛迪加也不会坐以待毙,他们通过缩减货币供应并要求政府立即归还所有贷款而引发1834年的衰退,再在欧洲同盟的帮助下,策划了1837年的恐慌,不过这些伎俩并没有获得成功,第二银行寿终正寝。在之后的争夺美国货币控制权的战役中,银行利益集团屡战屡败,屡败屡战,直到1913年。1907年美国再次发生银行危机,背后操纵者是摩根和洛克菲勒。1910年11月,一群金融托拉斯的代理人和合伙人在Jekyll Island秘会,就Paul Warburg提出的计划达成了共识,旨在使私人央行再度复活以从国会手中夺回货币控制权,并起草了后来的联邦储备法的文本初稿。比
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