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1、“这如同一个农村来的穷小子追求一个世界顶级的明星”。,吉利集团董事长李书福对于吉利收购沃尔沃交易的评价。,探讨吉利收购沃尔沃,“汽车有啥了不起,不就是四个轮子、两部沙发加一个铁壳嘛。” 李书福,2010年3月28日,中国最大的私营汽车制造商浙江吉利控股集团有限公司与福特汽车签署最终股权收购协议,以18亿美元获得福特旗下品牌沃尔沃100%的股权及相关资产。,2009年10月28日,福特宣布吉利成为沃尔沃首席竞购方。 2009年12月23日,吉利宣布与福特就收购沃尔沃的所有重要商业条款达成一致,谈判进入收尾阶段。 2010年3月28日,吉利正式收购瑞典沃尔沃轿车100%的股权。双方约定,今年第三季
2、度完成交割后,吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时现有的工厂,同时也将适时在中国建设新的工厂。,舆论一片哗然,多数人叫好, 说吉利收购沃尔沃很划算,是一笔不错的生意,连吉利董事长李书福自己也兴奋地表示,“娶”到了大明星 。,也有一部分人陷入沉思, 甚至略显担忧,担忧并购后的发展问题 。,国家信息中心资源开发部主任徐长明:,“吉利成功收购沃尔沃,对于吉利来说,确实是很好的机遇。有助于迅速提升吉利的品牌价值,可以迅速扩大规模做大,并且有利于吉利借助沃尔沃打入欧洲市场。对于收购所需的巨额资金,吉利利用地方政府担保吸引了很多银行的投资,这样实际上是将风险转嫁给地方政府了,这对吉利来说未尝不是好事。
3、”,华尔街日报: 吉利收购后仍面临诸多困难,虽然中国企业的影响越来越大,但它们在海外并购方面所获成功不多。就是那些大公司,也普遍缺乏丰富的国际管理经验,它们的企业文化往往是集中化的,与外国公司的企业文化不容易衔接。以联想集团有限公司2005年收购国际商业机器公司(IBM)的个人电脑业务为例,在这宗当年中国最为轰动的海外并购案完成后,联想集团整合这一业务就进行得很艰难。,吉利为何能收购沃尔沃?,蛇吞象又是如何上演的呢?,浙江吉利控股集团有限公司简介,浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业。1997年进入轿车领域以来,凭借灵活的经营机制和持续的自主创新,取得了快速的发展,资产总值超过200
4、亿元,连续七年进入中国企业500强,连续五年进入中国汽车行业十强。拥有年产40万辆整车、40万台发动机、40万台变速器的生产能力。,2009年吉利集团实现整车销售33万辆,同比增长48%;实现销售收入165亿元,同比增长28%;实现利税近24亿元,同比增长35%,资产总值达到230亿元,同比增长64%。,吉利成功的海外收购经历,2006.10.24 吉利成英国锰铜最大股东 2009.3.27 吉利汽车成功购澳大利亚DSI自动变速器公司,瑞典沃尔沃汽车公司简介,作为与奔驰、宝马、奥迪齐名的国际豪华汽车品牌,沃尔沃的品牌价值和技术含量远远超过萨博。 已有82年历史的沃尔沃,是欧洲著名的豪华汽车品牌
5、,被誉为“世界上最安全的汽车”。在汽车安全和节能环保方面,有许多独家研发的先进技术和专利。,2009年,VOLVO轿车在全球销售约33.5万辆,同比下降10.6%,其中最畅销的XC60轿车销量为6.2万辆,与2007年45.8万辆的销售纪录相比还差很远。2008年VOLVO轿车销量同比下降18.3%,并由此引发了大规模的裁员。据最新统计,到2009年第三季度VOLVO轿车仍持续亏损,亏损额约6.21亿美元。,福特为什么出售沃尔沃?,Reason1: VOLVO业绩下滑,08年面对巨额亏损和大量裁员。 Reason2: 由于金融危机和经济衰退不断深化,福特公司08年亏损146亿美金。 Reaso
6、n3: 福特副总称将采取“一个福特”的方法,充分地利用福特在全球的资源来降低成本(如“一个福特”就降低了广告、销售、售后服务等成本),并称其是长期战略。 Reason4: 福特汽车需回笼资金偿还债务。,国务院发展研究中心研究员隆国强认为,在国际金融危机冲击下,许多国外企业的资产价值被低估,是中国企业出手的好时机。通过海外并购,可以用较低的成本,获取到梦寐以求的汽车国际品牌、核心技术和国际营销渠道。吉利成功收购沃尔沃,是中国汽车产业实现技术跨越的一个捷径,可以迅速提高中国汽车产业的软实力。,尽管近年来沃尔沃经营陷入困境,销量一路下滑,但仍是一家净资产超过15亿美元、具备造血和持续发展能力的跨国汽
7、车公司。仅沃尔沃品牌价值就接近百亿美元。 1999年,福特汽车公司花了645亿美元收购沃尔沃,沃尔沃成为福特旗下的全资子公司。而吉利收购沃尔沃的全部净资产,付出的价格仅有当年福特收购价的三分之一左右。,吉利收购意义重大,吉利收购沃尔沃意义,NO.1 是可以帮助中国自主品牌汽车企业尽快走向国际市场。 NO.2 是可以嫁接国际知名品牌为我所用。 NO.3 是可以彰显中国汽车产业的实力。,小结,为什么吉利能够收购沃尔沃?,?,吉利无论从历史、技术、资金各方面都与沃尔沃相差甚远,那么吉利的优势在哪里?,势“市场” Market,沃尔沃唯独差的就是势更准确讲,国势。今年1月,中国汽车工业协会公布的统计数
8、字显示,2009年中国国内汽车销量为1364.48万辆,比2008年增长46.2%,总数为美国的1.3倍,首次登上世界第一宝座;2009年中国汽车产量达1379.1万辆,增长48.3%,首次超过日本,跃居世界第一,我们中国汽车产业去年跟今年年初,已经到了你去买汽车买不着了,汽车出现了抢购的情况,这就说明我们中国市场潜力非常巨大,相对于比较饱和的西方国家市场来讲,中国潜力是无限的。 为什么会是吉利? 吉利一年产量30多万辆,跟沃尔沃差不多,但是相对于他的发展前景来讲,我想吉利应该比沃尔沃要广阔的多,所以这也是吉利收购沃尔沃很重要的原因。,天时福特急于摆脱包袱,而中国经济实现了完美的保八 地利中国
9、新车销量超千万,成为全球第一大汽车市场 人和吉利对沃尔沃做了充分的调研和准备,天时 地利 人和,视频: “郎言郎语” 财经郎眼,VS,吉利收购沃尔沃,腾中重工收购悍马,成功,失败,WHY,首先,吉利和腾中都是民营企业。 但是两者在实力上存在差距。 并且,两者获得国内的支持力度也不同。,吉利会不会重蹈上汽覆辙?,吉利收购沃尔沃 上汽收购韩国双龙,双输,?,我们认为:吉利不会重蹈上汽覆辙,首先,瑞典的汽车工人不是韩国汽车工人。地处北欧的瑞典一直是一个社会福利国家,国民福利待遇普遍比较好,所以产业工人的心态也会比较平和。 其次,吉利和上汽一个是民营企业,一个是国有企业。不同的企业性质决定了不同的内部
10、管理机制和管理风格。 最后,上汽收购双龙的失败在前,吉利收购沃尔沃的探索在后,上汽的经验教训正好给李书福提了个醒。,吉利收购沃尔沃时在成本、技术、政策等方面做足了文章。 沃尔沃拥有品牌和技术,吉利会凭借对中国国情的深刻理解帮助沃尔沃降低制造成本、扩大在中国的市场份额;而吉利拥有良好的成本控制能力,如果再增添上沃尔沃的技术优势,会大幅度提高其品牌竞争力。,李书福说: “吉利研究沃尔沃这个企业已经有8年多了,正式跟福特就收购沃尔沃进行沟通也将近3年多。” 按照李书福的介绍,吉利成功并购沃尔沃并不是靠的那18亿美金,而是凭借吉利人对沃尔沃长达8年之久的研究考察以及吉利自身的优势。吉利能胜出,钱是次要
11、的,重要的是沃尔沃乃至福特看到了这家中国年轻车企未来的潜力。,李书福说: “收购沃尔沃,吉利没有钱,但吉利也从不缺钱。” 虽然是民营企业,但是吉利并非脱离于政府关怀之外,其努力奋斗经营自主品牌的经历,让官方对吉利刮目相看,吉利也因而作为民族企业的大旗被重点扶持,此次商务部的官方支持以及国有银行的资金援助,都表明了政府的态度。从这个角度上看,吉利收购沃尔沃可说是一次最积极坚实的“官商合作”,它体现了中华民族在一定经济基础上追求全球一流品牌、打造“中国制造”全新境界的民族诉求。它其中包含的深意可能是,此次收购是民营企业出面,国有资本撑腰,成本更低、阻力更小收购沃尔沃,吉利背后是整个中国,是整个中国
12、市场。,收购方式: 上市公司可采取要约收购或协议收购的方式证券法第78条,要约收购,协议收购,协议收购,目标公司股权较为集中的情况下,在证券交易所之外,通过私下协商的形式,与目标公司股东达成股权收购协议,以达到控制该公司的目的。 对非流通股一般采取协议收购方式进行收购,且比要约收购的成本低(优点),要约收购:,要约:要约人发出的希望他人与自己订立合同的意思表示 要约收购:收购者在目标公司的股权较为分散的情况下,向全体股东发出要约,愿意按照要约条件购买其所持有的被收购公司股份,收购一定数量目标公司的股份,从而达到控制该公司的目的。,与协议收购相比,要约收购要经过较多的环节,操作程序比较繁杂,收购
13、方的收购成本较高。而且一般情况下要约收购都是实质性资产重组,非市场化因素被尽可能淡化,重组的水分极少,有利于改善资产重组的整体质量,促进重组行为的规范化和市场化运作。,要约收购,被视为完全市场化的规范的收购模式,有利于防止各种内幕交易,保障全体股东尤其是中小股东的利益,体现了公平和效率原则。,吉利收购沃尔沃,据报道,吉利将于今年第1季度与沃尔沃签署股权收购协议;在获得相关监管机构批准后,预计于第2季度完成交易。 由此可见,吉利收购沃尔沃的方式为协议收购!,吉利收购沃尔沃需要多少钱?,吉利收购沃尔沃的最终价格为18亿美元。福特汽车方面证实在签约当天,吉利已将这笔钱打入福特公司账户,其中16亿美元
14、为现金,2亿美元为支票。但这只是一个开始,据吉利控股财务总监尹大庆透露,收购完成之后,吉利方面还要向沃尔沃提供后续运营所需的流动资金,额度大致在9亿美元左右。这样算来,为并购沃尔沃吉利至少需要融资27亿美元,约合180亿元人民币。,18亿美元,流动资金9亿美元,1、9个系列产品包括S40、S60、S80、C70、C30、XC90、XC60、V50、V70,这几乎是目前沃尔沃在全球范围内销售的所有车型。 2、3个平台为沃尔沃的P1、P2、P24平台。 3、完备的经销商团队,经过多年的积累,沃尔沃拥有分布在全球100多个国家的2500家经销商,其中60%和30%的经销商都分布在欧洲和北美市场。 4
15、、供应商体系,供应商体系是保证未来打上中国标签的沃尔沃在生产、品质等各方面的质量保障。,18亿美元买到了什么?,5、沃尔沃品牌,沃尔沃拥有百年历史,具有丰富的产品线和高端的品牌形象,沃尔沃在安全性和可靠性方面一直为外界好评。 6、研发人才,是决定沃尔沃能重获新生的重要因素。 7、境外工厂和员工,吉利集团将保留沃尔沃轿车在瑞典和比利时现有的工厂,同时也将适时在中国建设新工厂。 8、福特的技术支持,为确保剥离过程的平稳完成,在过渡期间,作为交易的一部分,福特汽车也已承诺将给予吉利必要的技术支持。 9、沃尔沃知识产权,通过收购,吉利从沃尔沃还获得了若干可贵的知识产权专利。,18亿美元买到了什么?,1
16、80亿人民币是什么概念?,2009年,吉利汽车销量33万辆,销售收入140亿元,利润12亿元这就是说,吉利要攒够15年的利润,才能买下沃尔沃。,融资!,钱从哪儿来?,吉利的发展已经使其具有去并购像沃尔沃这样大规模的企业的能力,在和福特签订最终的买卖协议之前,全部27亿美元资金都已经安排到位。据透露,这笔钱一半在国内融得,一半来自海外;其中,国内的融资又分为两部分一半是吉利的自有资金,另一半是从国内银行融得的并购资金;国外的融资则来自美国、欧洲、香港等多个地方。由此可见,收购沃尔沃所需的全部27亿美元中,仅有四分之一的钱由吉利自掏腰包,折合成人民币约合40多亿元,这个数目对已在中国汽车行业打拼了
17、十多年的吉利而言,问题不大。,吉利,如何规划沃尔沃的未来呢?,如何让沃尔沃走出亏损困局?,扩大产量销量,摊薄成本,海外并购如何避免水土不服?,消除文化差异,与工会妥善沟通,吉利如何规划沃尔沃今后的发展?,分品牌运营 国产化,“吉利和沃尔沃是兄弟而不是父子。” 李书福,在成功签收沃尔沃之后,李书福即对外表示,沃尔沃是沃尔沃,吉利是吉利,确立双方同在吉利集团下面,各自独立运营的原则。这种“沃人治沃”的战略,可望成为未来收购和经营沃尔沃成功的基石。,1、吉利集团将继续保持沃尔沃与其员工、工会、供应商、经销商,以及与用户建立的关系 ,沃尔沃轿车的总部仍然设在瑞典哥德堡 。 2、欧洲仍是沃尔沃的第一本土市场,中国是第二本土市场。 3、吉利和沃尔沃将实现强强合作,吉利可以将自己一些有优势的东西提供给沃尔沃,沃尔沃也是这样。,“少谈点金钱,多谈点精神。” 李书福,所以,成功竞购沃尔沃对吉利来说只是第一步,关键还在于如何去消化它。毕竟沃尔沃的历史、文化、管理、环境和技术都与吉利有别,如果吉利消化不了沃尔沃,重演中国企业并购外企失败的悲剧,不仅对吉利将是一个巨大的挫折,对中国的汽车业也会产生很负面的影响。换而言之,吉利的另一段注定不会平坦的征途才刚刚展开,如何让沃尔沃重获新生,李书福任重而道远。,复兴沃尔沃任重而道远,
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