赵献兵Zxbcm2608@xina02154905262.ppt
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1、赵献兵 Z (021)54905262,华星化工002018 未来3年年复合增长30%以上,未来规模化农药生产基地,2,农药盈利趋强,公司业务量翻番,公司产品结构机遇,业绩增长,螟虫为农业生产重要虫害,甲胺磷一直为防治螟虫主流品种,甲胺磷退出,杀虫单(双)受益,成本趋降,价格趋好,毛利增高,甲胺磷市场容量可观,华星化工受益明显,估值上升,潜在利好,3,农药盈利趋强,农药成本趋降,4,农药盈利趋强,农药价格趋好,目前供给不 到02年水平,近25年需求 年复合增长 2.68%,下游拉动 未来5年需求 超过 2.68%,5,农药盈利趋强,农药毛利增高,图 农药行业单季盈利状况比较(利润总额/销售收入
2、)(2003Q1-2005Q4),资料来源:中国石油和化学工业协会,6,公司产品结构机遇,螟虫为农业生产重要虫害,7,公司产品结构机遇,甲胺磷一直为防治螟虫主流品种,乙(甲)六粉、甲基对硫磷等,甲胺磷、杀虫单(双)等,20世纪 80年代中期,8,公司产品结构机遇,甲胺磷退出,杀虫单/双受益,9,公司产品结构机遇,甲胺磷市场容量可观,图 5宗高毒农药杀虫剂比重/2005A,资料来源:中国农药工业协会,10,公司产品结构机遇,华星化工受益明显,11,公司业务量翻番,05 年 公 司 净 资 产 27322 万 元,06 年 达 产 项 目 总 投 资 30097 万元,12,业绩可望持续增长,量增价升,13,业绩可望持续增长,毛利提升,14,华星化工估值上升,1年 目标 价格12.05元,15,华星化工潜在利好,1年后 目标 价格 : 有望 伴随 公司 潜在 利好 公告 调升,新产品开发机遇,精恶唑禾草灵项目,甘氨酸法草甘膦项目,国债帖息,甘氨酸基地合作项目,专业农药 “三类”齐全,16,引领专业投资 研究创造价值,赵献兵 Z (021)54905262,
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