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1、第十四章,股市技术操作方法,一、分散投资法,二、摊平法,三、公式投资计划法,四、定点了结法,五、其他投资法,六、止损法,一、分散投资法,不要把鸡蛋放在一个篮子里!,1. 投资三分法,投资三分法的具体操作是:将全部资产的1/3存入银行以备不时之需,1/3用来购买债券、股票等有价证券做长期投资,1/3用来购置房产、土地等不动产。在上述资产分布中,存入银行的资产具有较高的安全性和变现力,但缺乏收益性;投入有价证券的金融资产虽然有较好的收益性,但却具有较高的风险;投资于房地产一般也会增值并可用作投资亏本时保本翻本之用,但又缺乏变现力;如将全部资产合理地分布在上述三种形态上,则可以相互补充,相得益彰。,
2、2. 投资对象分散投资法,投资者进行证券投资,或多或少的要遭受投资损失的风险。分散投资主要是防止投资风险集中出现,而致使投资者受到沉重的打击。为了防备投资风险,就必须在不同的投资品种、时间和场所上进行投资,选择投资对象。 首先,不要集中购买同一行业、同一企业的股票和债券。 其次,在投资时间上进行分散。 再次,在投资区域上进行分散。,3. 守株待兔法,守株待兔是一家喻户晓的成语,将这一成语运用到股票投资中,并非要求投资者将自己的希望吊在一棵“树”上,而是为了获利,要求广泛撒网,守住很多树(最好是全部树),既买进交易所挂牌且每天均有交易的多数或全部股票。对于普遍的投资者来讲,选择合适的投资对象非常
3、关键,而且不易把握,如果缺乏正确可靠的消息来源和行家的指导,自己无法确定投资对象时,不妨采用此法。,具体的做法是,投资者可以将每天挂牌上市的股票各购进一股或几股。这样以来,任何股票涨跌都有可能获得收益而不至于全亏(当然,由于系统性风险而引起的整个股市是一种例外情况)。 操这种方法的人应该自己首先订立一个原则,如涨跌幅度超过二成则可售出或买进。甲股票涨了二成卖掉它;下述轮到乙股票涨了二成也卖掉它;丙股票跌了二成买进,丁股票跌了二成也补进。这样做就不必为股票的选择而大动脑筋,省去甚多麻烦,也降低了投资对象选择中的风险,收益可观。,1.不要涉足过分冷门的股票,因为过分冷门的股票可能使部分资金冻结,一
4、般投资人的资金大多有限,经不起长期的冻结。 2.一旦决定采用这种方法,就应该抱定不赚不卖的信心,不为各种马路消息所左右,既然网已经全部张开,只需等待,肯定会赚。 3.必须关心经济景气动向,对于政治、军事等宏观的风险因素也要密切注视其变化,以便及早预测整个股市暴跌情况的发生,否则将大亏特亏,到时悔之晚矣。,但是,守株待兔法并不是最高明的办法,只是在选择投资对象没有绝对把握时才采用,采用这种方法需注意以下几点:,二、摊平法,俗话说,智者千虑必有一失。任何精明的投资人,都不可避免的有时会做出错误的决策,如买进的时机不对,或者买进价格高了等。因此,有经验的股票投资者都必定会摒弃赌徒心理,讲求逐步操作,
5、即任何买卖进出都不用尽全部财力,以便下档摊平,或上档加码。 下档摊平的操作方法,是指投资人在买进股票后,由于股价下跌,使得手中持股形成亏本状态,当股价跌落一段时间后,投资人以低价再买进一些以便匀低成本的操作方式。,投资人在买进股票后,如遇行情急剧下跌,便在价格上遭到亏损,但在未卖出了 结之前,还没有完全失败,只有股市发展仍有希望,耐心持股等待,总会有反回成本 的时候,甚至可能会转亏为盈。其实,如果投资人想加速捞回成本或赚取利润。就可 运用逐次等额买进摊平操作技术。 逐次等额买进摊平,即当第一次买进高价圈的股票后被高档套牢,投资人可等股 价下跌到一定程度后,分次买进与和一次数额相等的股票。,1.
6、 逐次等额买进摊平法,运用这种操作法,在第一次投资时,必须严格控制只有投放全部资金的一部分,以便留存剩余资金作以后的等额摊平之用。如果投资人准备分三次来购买摊平,则第一次买入三分之一,第二次和第三次再各买进三分之一。,投资人采用这种方法,可能遇到行情变化及获利的机会有几种情况: 1.第一次买进后行情下跌,第二次买进同等数的股票后,行情仍下跌,就再作同九 的股票第三次买进,在这之后,如果行情回到第一次买进时的价位,即可获利。 2.买进第一、第二、第三次之后,行情仍持续下降,不过行情不可能永远只跌不 涨,只要行情有机会回到第二次的买进价位,就可保本,略超过第二次买进价位即可 获利。,2. 金字塔式
7、投资法,12元,10元,14元,买进三分之一,买进二分之一,全部买进,金字塔买入法,20元,18元,22元,卖出四分之一,卖出五分之一,全部卖出,倒金字塔卖出法,3. 加码买进匀低成本法,当行情急剧下跌,在价位上出现亏损时,只要经济的发展仍有希望,投资者要耐心等待,也可以在低档时加码买进以匀低成本。可以在股价跌到相当程度,照原持有股加码买进。如果资金宽裕,可以加倍或数倍买进以匀低成本。 加码买进以匀低成本的先决条件,是整个经济前途仍有希望,所投资股票的实质条件仍在,因此可以买进以摊平成本。,三、公式投资计划法,公式投资计划是指投资人按照某种固定公式来进行股票和债券的组合投资,也就是根据市场股价
8、行市来判断是否应该买卖股票,公式投资计划的侧重点不在于股票市 场的长期或主要趋势而是在于利用股市行情的短期趋势变化来获利;具体地说,公式计划就是要利用股市短期内的波动来获利。投资人在采用公式投资计划时不必对股市行情走势作任何预测,只要股价水平处于不断波动中,投资人就必须机械地依据事先拟定好的计划进行股票买卖,而是否买卖股票取决于股票市场的价格水平。,1. 等级投资计划,等级投资计划是公式计划中最简单的一种。当投资人选择普通股为投资对象时, 采取这种计划的第一步,就是要确定股价变动的某一等级或幅度(如确定为上升或下跌 1元、2元或者3元为一个等级)。每次当股价下降一级时,便购进一个单位,当股价上
9、 升一级时出售一个单位数量。这样,投资人就可以使他的平均购买价格低于平均出售 价格。,例如,某一个投资者选择某公司的普通股作为投资对象,确定每一等级为3元,第 一次购买100股每股市价为30元,当市价下降到27元时又购进100股,降到24元时再购买100股,这样,投资者平均购买价格为27元。如果此后一段时间股价开始反弹,当上升到27元时卖出100股,上升到30元再卖出100股,最后的100股待价格上升到33元时才出售,这样平均出售价格为30元,经过这个过程,投资人可以盈利900元(未计佣金)。,在执行等级投资计划过程中,投资人要同时作停止损失委托,一旦市况下降到平 均线以下,投资人就须取消他的
10、计划,以免蒙受损失。如上例中,当股价下降到每股 24元时,投资人购买最后的100股,这时股价可能反弹,也可能继续下滑。如果股价继 续下滑,投资人就要遭受损失,因此这时必须作停止损失的出售委托,以避免遭受更 大的损失。,等级投资计划是根据事先确定的等级来买卖股票,投资人可以不必顾及投资时间的选择,但是,这种计划不适用于持续上升或持续下降的股票。因为在持续上升的多头市场中,投资人由于分次出售而失去本来可以得到的更大利润,反之,在持续下跌的空头市场中,投资人要连续不断的、按照分级的标准来加码购买,他便可能失去出售的机会,不得不中止计划的执行。,2. 定时定量投资计划,这种投资计划包括两个步骤:第一步
11、,选择某种具有长期投资价值的股票,同时这种股票的价格最好是具有较大的波动性;第二步,投资人可以选择或长或短的投资时间,但在这个投资期间中必须以相同的资金定期地购买股票,不论股价是上涨还是下跌都必须持续地投资。这样下来可以使投资人的每股平均成本低于每股平均价格。,定时定量法中平均购进成本低于平均价格的特征,使投资人可以获得收益。这就使有些投资人和投资咨询公司片面地夸大这个优点,认为它是一种稳操胜算的投资计划,实际上,如果较深入地分析就会发现这种优点是有限的,它只适用于股价波动幅度大,并且是股价呈上升趋势的那些股票(如上面的例子,股价的波动在30元至60元之间,上升了30元)。,定时定量投资计划的
12、最大优点是,投资人只定期投资而不必考虑投资的时间确定问题。它适于一些股票市场中的新手的股票买卖,其不足之道是:(1)它很难使投资人获得巨额利润;(2)不论投资人有无资金,都要求要定期地等量投入资金;(3)如果股价持续下跌,那就必然发生亏损。,3. 固定金额投资计划,此计划也是公式投资计划的一种,其实施步骤是:(1)投资人分别购买股票和债券; (2)把投资于股票的资金确定在某一个固定的金额上,并不断地维持这个金额;(3)在固定投资金额的基础上确定一个百分比,当股价上升使所购买的股票市价总额超过百分比时,就以出售股票的增值部分来购买债券;同时确定另一个百分比,当股价下降 使股票市价总额低于这个百分
13、比时,就以出售债券来购买股票,以弥补不足额部分。,在固定金额投资计划中,有三个需要投资人合理确定的环节:确定股票的恰当固定金额;确定适当的买卖时间表;其确定方法有两个,一种是依据股票市价变动超过一定比率的方法,另一种则是利用股价指数变动超过一定比率的方法;确定适当的买卖时机;确定适当的买卖时机就在于避免当股价达到高峰时买进或股价跌到谷底时卖出。,固定金额计划的优点是:方法简单。投资人只要依照预定的投资计划,当股价 涨至某一水平时即卖出,当股价价格跌至某一水平时即买进;而不必对股价的短期趋势作研判;在正常情况下,股价的变动要比债券价格的变动大,而固定金额计划以股票价格为操作的目标,其制作过程遵循
14、“逢低进,逢高出”的原则,即当股价高时卖出股票,股价低时买进股票,在这样不断地循环中,投资人是可以获利的。,4. 固定比率投资计划,固定的比率投资计划又称耶鲁投资计划,这是因为这个计划最早为美国耶鲁大学所使用(1938年)。当时资金总额为8500万元;当时确定的比率是以70%的资金购买高级公司债或一小部分优先股,余下的30%的资金用于购买普通股票,该计划规定,一旦股票价格上升,如股价与公司债价格总额的比率变为40:60,便须卖出股票,从而使股票与公司债的比率降为35:65;一旦股价下跌,将原有比率变为20:80,便须购进股票,使股票与公司债的比率变为25:75。当股价上升到两者的比率为40:6
15、0时,方才再次采取行动卖出股票。,采用投资组合的手段,可以减少整体股票投资的风险,投资组合的构成可以简单地分为两部分:一是防御性构成部分,其主要由价格相对稳定的债券组成;二是进取性构成部分,主要是普通股。各部分在投资总额中应占多大的规模,最终决定于投资人的目标。如果其目标是期望资本增值,其投资组合中进取性构成部分的比例可能占70%左右,反之若投资人仅以维持而获取眼前收入为目的,这种比例则相反。由于上述比例是预先确定的,故称之为固定比率投资计划。它也是公式投资计划的一种。,5. 可变比率投资计划,可变比率计划按照在股票买卖行动点的行动规则的不同可划分为非标准型计划及标准型计划两种。所谓非标准型计
16、划就是随股价的上涨或下跌,积极减少或增加投资组合中的股票比率。所谓标准型计划就是在股价虽上涨但未超过中央价值时,并不降低股票比率;反之,在股价虽下跌但尚未低于中央价值时,就不考虑增加股票比率。,可变比率投资计划也属于公式投资计划的一种,即将投资资金分别投资在股票及债券上,并确定两者恰当的比率;以后随着股价的变动来随时调整股票的投资总额中所占比率。采用这种计划时,须事先明确以下事项:通过计算以往几年股价或股价指数的平均水平,确定出中央价值,如在美国通常以过去10年道琼期股价指 数的平均值作为中央线。确定持有股票的最大比率及最小比率。在持有股票的最大与最小比率之间,每一次股票买卖的点数。调整股票与
17、债券比率时的股价或股价指数水平。在股票买卖的行动点上的股票与债券的比率。,标准型投资计划,该计划分为上涨股市的买卖程序与下跌股市的买卖程序两种。在上涨股市的场合,股价指数没有达到中央价值(如175点)或超中央价值时,则不卖出股票。反之,在股市下跌的场合,股价指数还未低于中央价值时,则不买入股票,换言之,股价的高低变动方向是决定促使买卖行动的重要因素。在表A所示的例子中,非标准型计划的股票买卖的范围在股价指数100点至250点之间,而标准型计划的股票买入行为发生在175点100点间,卖出行为则发生在175点250点之间。,四、定点了结法,定点了结是投资者在买进股票时,设立一个获利标准点和停止损失
18、点。当股价上涨到获利标准点时,就应立即卖出,以落袋为安。而当股价下跌到停止损失点时,则应毫不犹豫地予以卖出,以减少因可能的下跌而遭到更大的损失。对于有丰富股市知识的投资者来讲,通常是通过股价的技术分析,来确定其获利了结点和停止损失点,,1. 进三退一致胜法,由于在众多的投资者中尚有不少人不懂或不习惯于通过技术分析来确定获利了结点和停止损失点,因此,股市行家根据技术分析的基本原理,提出了进三退一的致胜法。 进三退一致胜法的具体操作是:投资者在买进股票后,只要其股价上涨三成就获利了结,只要下跌一成便认亏卖出。,进三退一致胜法的优点是操作简便,使投资者在获利后能及时了结,保住已获取的利润;也能在行情
19、反转向下时,使投资者避免陷人跌幅很深的空头市场而大伤元气。 但此种方法的缺陷是,如果在获利了结后,行情继续上涨,从而使投资者减少利润收益;如果在停止损失点卖出后,而行情反转向上,则可能使投资者在低价卖出而遭受一定损失。,五、其他投资方法,1. 黄金分割法,黄金分割法是一种分散风险的证券投资技巧。其操作过程和要求是投资者将资金分成两部分,一部分投资于风险性证券-股票,另一部分投资于安全性证券-债券,投资于投股票与债券的比例大体保持在4:6的比例。由于这一比例大体符合数学中的“黄金分割原理“,基准点为0.618,即62%左右。故有人将这种投资资金的分布方法称之为黄金分割法。,2.股票箱买卖法,股票
20、箱买卖法是一种用技术手段和经验判断来决定买卖股票的方法。股票箱买卖法的认识论基础来源于股票箱理论。股票箱理论认为:股价的运动,就像箱子里的皮球在上下弹动。当球落到箱子底时,遇到支撑力,就会反弹起来,当升高到箱子顶部时,又会遇到箱子盖的阻力和压力,而回档下去。在一定的时间内,球会在箱子里面一直维持这种运动,股价也是这样,当其价格下跌到某和程度时,会产生一种跌不下去的现象,仿佛有一股力量支撑着,不让股价再继续下降,如同箱子底阻止皮球继续下落一样。,而当股价行情上升时,会遇到一股沉重的压力阻挡其继续上涨,就像箱子盖阻挡皮球继续上升一样。人们将股价运动像箱子中弹动的皮球而呈上下跳动的这种状况称作股票箱
21、或股票箱理论。投资者根据这种理论进行相应的股票买卖,就称之为股票箱买卖法。,股票箱买卖法的具体操作是:投资者将股价每波动的高点连成直线,将这条线添为压力线,将股价每次波动的低点连成直线,称这条线为支撑线。压力线相当于股票箱的箱子盖。支撑线也就相当于股票箱的箱子底,当股价上升到压力线时,投资者就卖出股票,而当股价下跌到支撑线时,投资者就进行相应的补进。,3.顺势投资法,对于那些小额股票投资者而言,谈不上能够操纵股市,要想在变幻不定的股市战场上获得收益,只能跟随股价走势,采用顺势投资法。当整个股市大势向上时,以做多头或买进股票持有为宜;而股市不灵或股价趋势向下时,则以卖出手中持股而拥有现金以待时而
22、动较佳。这种跟着大势走的投资作法,似乎已成为小额投资者公认的“法则”。凡是顺势的投资者,不仅可以达到事半功倍的效果,而且获利的机率也比较高;反之,如果逆势操作,即使财力极其庞大,也可能会得不偿失。,采用顺势投资法必须确保两个前提;一是涨跌趋势必须明确;二是必须能够及早确认趋势。,这就需要投资者根据股市的某些征兆进行科学准确的判断,就多头市场而言,其征兆主要有:,1.不利消息(甚至亏损之类得消息)出现时,股价 下跌; 2.有利消息见报时,股价大涨; 3.除息除权股,很快做填息反映; 4.行情上升,成交量趋于活跃; 5.各种股票轮流跳动,形成向上比价得情形; 6.投资者开始重视纯益、股利;开始计算
23、本益比、本利比等等。,当然顺势投资法也并不能确保投资者时时都能赚钱。比如股价走势被确认为涨势,但已到回头边缘,此时若买进,极可能抢到高位,甚至于接到最后一棒,股价立即会产生反转,使投资者蒙受损失。又如,股价走势被断定属于落势时,也常常就是回升的边缘,若在这个时候卖出,很可能卖到最低价,懊悔莫及。,4.以静制动投资法,当股市行情出现此起彼伏,各种股票轮涨轮跌时,投资人很难有把握总是购进上涨的股票,担心自己买进的股票上涨势头停顿和下跌,而没买进的股票却开始上涨,这时,对投资人,特别是中小投资人来说,稳重的办法是采用以静制动的做法,选择涨幅较小,或者尚未调整价格的股票买进持有。,4.1 渔夫撒网法,
24、买进在交易所挂牌且每天有交易的多数或所有股票,每种只买 一个单位,如果资金力量不够,则可在每个行业选择一种股票,各种行业买进一个单位;如果资金力量允许,也可对每种股票各买进几个单位。撒网法的投资人,可以自己定个原则,把涨到一定程度的股票卖出,把跌到一定程度的股票买回来。这样,当出现“牛市”,即股价看涨的情况下,会形成各种股票轮流上涨的格局,此时投资人 便可相继抛出手中的股票;即便出现“熊市”,即行情看跌时,由于投资人手中持有多样化的股票,其中多少也有价格上升的强势股,这样可使涨跌相抵而不至于亏损得 太多,还有可能获利。,4.1 反渔夫撒网法,这种方法是有选择地买进多种股票,随后哪种股票价格上升
25、就多买一点;哪种股票价格不动或下跌时,就卖掉它。这一操作的结果,可能会获得较多的强势股而保障了投资的获利能力。,5.拔档子操作法,这是多头降低成本、保持实力的操作方式之一。所谓“拔档子”就是投资人卖出自己的持股,等价位下降以后,再补回来。投资人“拔档子”并非对股市看坏,也不是真正有意获利了结,只是希望趁价位高时,来个“多翻空”,先行卖出,以便自己赚自己的一段差价,通常“拔档子”卖出与买回之间不会相隔太久,最短期的可能只 一、二天,最长也不过一、两个月。,1.行情上涨一段后卖出,回降后补进的“挺升行进间拔档”,这是多头在推动行情上升时,见价位已上涨不少,或进行遇到沉重的阻力区,就自行卖出,多翻空
26、,使股价略为回跌来化解上升阻力,以便于推动行情再度上升。 2.行情下跌时,趁价位仍高时卖出,等跌低后再买回的“滑降行进间拔档”,这是套牢的多头或多头自知实力弱于空头时,在股价尚未跌至谷底之前先行卖出,多翻空,等股价跌落后再买回反攻空头。 股票投资大户也常运用“拔档子”方式对股价的涨跌作技术性的调节。,“拔档子”有两种操作方法:,6.保本投资法,在经济景气不明显,股价走势脱节,行情变化难以捉摸时,投资人即可用保本投资法来避免自己的本金遭受损失。 投资人采用保本投资法时,必须先估计自己的“本”。这里所指的“本”,并不是投资人用于购买股票的总金额,而是指投资人心目中主观认为在最坏的情况下不愿被损失的
27、那部分金额,也即处于停止损失点的基本金额。,保本投资的关键在于如何作出卖出决策。在制订卖出决策的时候,首先要定出心目中的“本”,要做好亏损的打算,不愿亏损的部分即为“本”;其次要确定卖出点或停止损失点。 确定获利卖出点是针对行情上涨所采取的保本投资策略。获利卖出点是持股投人在获得一定数额的投资利润时,决定卖出的那一点,这时的卖出,不一定是将所有持股全部抛出,而是卖出其所欲保的“本”的那一部分。,第一次保本之后,投资人可以再确定要保的第二次“本”,其比例可以按第一次保本的比例来定,也可以按另一个比例,一般来说,第二次保本比例可定低一些,等到价格上升到获利卖出点时,再卖出一部分,行情如果持续上升,
28、可持续地卖出获利, 以此类推,可做多次获利卖出。 停止损失点是当行情下跌到投资人心中的“本”时,立即卖出,以保证其最起码的“本”的那一点,简单地说,就是投资人在行情下跌到一定比例的时候,全部卖出所持股票,以免蒙受过分亏损的做法。,7.最大风险法,最大风险法,又称大中取大法。是一种甘冒最大风险以获取最大收益的股票投资方法。 最大风险法是从若干自然状态的各方案的最大收益中,选取最大收益中的最大值所对应的方案为最优方案。然后加以采纳和实施。例如,当投资者准备购买某公司的股票,且该公司经营状况分为好、中、差时,相应地也有大批、中批、和小批量的三种购买方法。,8.最小风险法,最小风险法,又称小中取大方法
29、。是一种把风险降低到最小程度来获取收益的股票投资方法。 最小风险方法是从诸方案中找出不同自然状态下的最小收益值,再从这些最小收益值中选择一个收益值最大的方案作为最优方案,然后予以采纳和实施。故称小中取大法。,9.最小后悔法,最小后悔法是股票投资者力图使后悔降到最低限度的证券投资方法。 在前述最大风险法与最小风险法,投资者是从风险的角度,来确定当企业处于不同自然状态下的最优购买方案,由于选取的购买方案往往与预测的企业经营状况存在很大差异,这样就会出现实际收益大大低于目标收益的状况而使投资者产生后悔。最小后悔法的目的就是要使投资者将这种后悔降低到最低程度。,最小后悔法的操作程序是:,(1)列出投资
30、者在各种状态下的购买方案,并在每一购买方案中选出各自自然状态下的最大收益值。 (2)求出各种自然状态下各种方案的后悔值,其后悔值的公式是:某方案后悔值等于某自然状态下的最大收益值减去该方案的收益值,然后,将此方案的后悔值填入该方案栏中。 (3)由此找出各方案在不同自然状态下的最大后悔值。 (4)在各方案的最大后悔值中找出最小的后悔值,最小后悔值所对应的方案即为最优方案。,10.试探性投资法,试探性投资法是投资者在预测股价将有转机之时,将少量的资金作购买股票的投资试探,以此决定下步是否大批购买的投资方法。投资者之所以要试探,是因为此时并没有太大的把握一定获利,不敢将巨额资金全部投入。如果在试探性
31、投资之后,股价呈坚挺状态,股价逐渐升高时,可以继续加码买进,这样,连续进行的几次投资均可在股市获利。如果在试探性买进之后,股价趋向落,则可以在幅度的下档再行买进,这样购买成本也可以相应降低,其损失也比原先进行一次性的全部投入大为减少。,试探性投资一般在两种时机下可以采用,一是股价经过长期下跌,市场人气较淡,但有逐渐显示繁荣迹象时,二是股价经过相当长时间的盘旋,没有出现大幅度的涨跌,而利空因素将告终结的时候。 试探性投资法是一种可使投资者在风险发生时不受太大损失的稳健型投资技巧。,11.博傻主义战略,博傻主义策略是短期股票的技巧之。 这种投资策略的具体作法在较高价位上买入股票后,等行情继续上涨到
32、有利可图时即可迅速卖出,由于这种策略是在高价时投入,有人形容地将此称作是一种傻瓜赢傻瓜的办法。,这种策略的指导思想是,不怕自己是傻瓜而买了高价货,只要别人比自己更傻,愿意以更高的价格进货,自己就可将股票卖给后一位傻子而赚钱。博傻主义策略只宜在股市行情处于上升阶段采用。 需要指出的是采用这种投资策略的风险很大,如果高价捧到手后而传不出去,就会被套牢而蒙受损失,因此心理承受能力较弱和收入不够宽裕的投资者,不宜采用此种投资方法。,12.由风险情况制定的组合法,尽管投资风险变化莫测,现代证券理论越来越倾向于对风险进行定量分析,即把风险区分为可计算的风险和不可计算的风险两类。通常运用一种股票价格除以平均
33、股价指数或通过本利比的计算,便可以确定股票的风险等级或或风险率,除数越小,本利越低,风险越大。另一方面,报酬率(收益率)也可以运用一定的方法计算出来。最理想的组合形式就是在投资人测定自己希望得到的投资报酬和所能承担的风险之间,选择一个最合适的组合。,止损说来简单,但真正做起来却并非易事。有些人刚止损,股票马上就上涨,结果割肉在最底部;而有些投资者则在犹豫中一次次错过出局良机。此外,为了不让已实现的盈利被侵蚀,当股价滑落到保本价或止盈点时也要坚决卖出,止盈方法基本上与止损相同。,止损:如何强调都不过分,留得青山在不怕没柴烧,六、止损法,1、定额止损法。,最简单的止损方法,将亏损额设置为一个固定的
34、比例,一旦亏损大于该比例就及时平仓。一般适用于两类投资者:一是刚入市的投资者;二是期货等风险较大市场中的投资者。定额止损的强制作用比较明显,投资者无需过分依赖对行情的判断,而止损比例的设定是定额止损的关键。,定额止损的比例主要由投资者能够承受的最大亏损决定,这一比例因投资者心态、经济承受能力等不同而不同,同时也与投资者的盈利预期有关。该方法比较适合于当投资者的持股已经亏损,但目前亏损幅度不大,而且股价将来有可能继续深跌的时候使用,特别适合在牛市末期买入和追高买入失败时应用。,具体应用如下: 1)根据损失程度的百分比止损。当现价低于买入价5或10时止损,而投机型抢帽子客的止损位设置在下跌3左右,
35、投资型长线客的止损位设置的比例相对较大,在上升趋势中被套可以适当放宽止损幅度如15。一般而言,10%止损位最为常用。 2)根据与近期的最高价相比设置止损。当股价从最高价下跌达到一定幅度时卖出,如果此时处于亏损状态则为止损;处于盈利状态则为止盈。一般也设10%幅度为止损位。,2、技术止损法。,将止损设置与技术分析相结合,剔除市场的随机波动之后,在关键的技术位设定止损单。一般而言运用技术止损法,无非就是以小亏赌大盈。通过对股价运行形态的分析,一旦发现股价出现破位时,则坚决止损。特别无量小幅阴阳交错的下跌,使投资者往往产生止跌的错觉,从而错失止损出局的时机。,具体应用如下: 1)趋势切线止损法。包括
36、股价有效跌破趋势线的切线;股价有效击破江恩角度线11或21线;股价有效跌破上升通道的下轨等。 2)形态止损法。包括股价击破头肩顶、M头、圆弧顶等头部形态的颈线位;股价出现向下跳空突破缺口等等。 3)K线止损法。包括出现两阴夹一阳、阴后两阳阴的空头炮,或出现一阴断三线的断头铡刀,以及出现黄昏之星、穿头破脚、射击之星、双飞乌鸦、三只乌鸦挂树梢等典型见顶的K线组合等。,4)筹码止损法。筹码成交密集区对股价会产生直接的支撑和阻力作用,一个坚实的底部被击穿后,往往会由原来的支撑区转化为阻力区。根据筹码成交密集区设置止损位,一旦破位立即止损出局。 5)指标止损法。根据技术指标发出的卖出指示,做为止损信号,
37、主要包括:MACD出现绿色柱状线并形成死叉;SAR向下跌破转向点且翻绿等等。其中最简单、最实用就是SAR抛物式转向指标。,6)均线止损法。如果是一位短线客,可以MA10作为止损点;如果是长线买家,则可参考MA120、 MA250作为止损点;对于中线客来讲,MA20在实际运用中显得更为重要。投资者如在上升通道的下轨买入后,等待上升趋势的结束再平仓,并将止损位设在相对可靠的移动平均线附近。,如果股价一直处于MA20上方且MA20处于上升状态,可不必为其小幅回调担心,在上升途中股价回调总会止于MA20上方;而失去上涨能量之后,股价开始回调或横盘,MA20会由上移逐步转为走平,此时应引起高度警惕,一旦
38、出现有效跌破MA20,在3日内无法再次站上,则应立即止损出局。,3、无条件止损法。,当市场的基本面发生了根本性转折时,投资者应摒弃任何幻想,不计成本地杀出,夺路而逃,以求保存实力择机再战。如当庄股资金链断裂、天灾人祸等利空消息时,投资者应当机立断砍仓出局。,10%定额止损法、趋势切线止损法、均线止损法、SAR止损法等都能较合理地设置止损位,投资者可把这几种方法结合起来综合研判,从而确定较为合理的止损位。“凡事预则立,不预则废”,所有的止损必须在进场之前就已设立,而且价格的破位是我们离场的充分条件。,“留得青山在,不怕没柴烧”,“不怕错,就怕拖”,当价格真实地突破止损点时,应当按计划实施,无条件
39、离场,而不应当心存侥幸。即使判断失误,止损所造成的损失也往往较小,但是不止损的结果往往是深度的套牢,甚至是亏损巨大的割肉。这才是止损技巧的真谛。,止损风险管理的利器,期货交易的高风险性促成了“逐日盯市”、“追加保证金”、“涨跌幅限制”、“止损指令”等风险管理制度的诞生。所以尽管期货交易风险性较高,但由于有一套行之有效的风险管理制度作保障,期货市场仍能够健康有序地运行。,股票市场虽然不像期货交易那样实行“部分保证金”的“杠杆交易”,但由于受到政治、经济、资金供求和投资者心理等诸多因素的变化,股票价格同期货品种一样,也处于不断的变动之中。影响因素的复杂交织使得投资者难以时时对股票的走向作出准确的判
40、断和把握。股票走势的难于预测性直接导致其风险性的存在,但是在现实投资活动中,风险管理知识的匮乏使投资者在投资活动中尤其在熊市中蒙受巨大损失或承受套牢之痛。关于股市的风险管理,目前有两种颇为流行的观点。有一种观点认为:股市是经济的晴雨表。从长远来看,国民经济是向前发展的,股市总的趋势是向上的。投资者在投资中即使不幸被套,如果长期持有,终将有解套之日,并能获利出局。还有一种观点认为:投资者被套不要紧。可在股票低位补仓摊低成本,以缩短被套时间。,这两种观点虽然有其合理的成分,但也存在明显的局限性。就前一种观点而言,股票指数和具体的股票并不是一回事。如果投资者在高位买到炒作过头的价差股,一旦被套,投资
41、者可能长期翻不了身。后一种观点的前提是投资者要有足够的资金。但投资者一般资金有限。,在一次、两次乃至数次补仓后,投资者的资金往往已经告罄,而股价仍在下挫。此时投资者就会陷入尴尬的境地。因此在同样充满风险的股票市场上,止损就显得尤为必要。止损能够保证投资者在盈利的情况下将“纸上富贵”及时落袋为安;止损更能够使投资者在出师不利,蒙受损失的情况下壮士断臂,保住本金,以便日后东山再起、卷土重来。,解决了对止损的正确认识后,自然会涉及到止损的方法问题。目前止损的方法大致有以下六种:百分比(率)法、技术指标法、均线法、关键点位法、支撑线法和成交密集区法。这六种方法各有优缺点。投资者具体使用哪种方法,应根据个人对风险的承受能力、所投资个股的质地和走势情况以及个人的偏好程度来决定。,知道不如做到。只有投资者切实将止损作为投资活动不可分割的一部分,自觉自愿地止损时,才会成为成熟的投资者。,此外,业内人士还提到关于止损的一个重要原则:无论用什么止损方法,在任何情况下,止损位都不能向下调整,只允许向上调整。,
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