2019当前中国宏观经济金融形势分析(.8.10).ppt
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1、1,当前中国宏观经济金融形势分析,2,王 维 安 教 授 简 介,浙江大学金融研究所所长、经济学院教授、博士生导师 西安交通大学经济学博士 中国金融学会理事 中国人民银行杭州中心支行货币信贷政策咨询专家 浙江省高等院校优秀青年教师 浙江电视台公共频道理财大赢家每周维安观点主讲,3,一、经济形势:稳增长,防风险,4,国内经济增长持续下滑,进入增长换档期,2013年四季度全年国内生产总值568,845亿元,按可比价格计算,比上年增长7.7%,其中,一季度增长7.7%,二季度增长7.5%,三季度增长7.8%,四季度增长7.7% 。今年经济社会发展的主要预期目标是:国内生产总值增长7.5%左右,居民消
2、费价格涨幅控制在3.5%左右。,5,传统投资增长日趋饱和,政府不能再靠政策刺激,传统制造业高能耗、高污染、高负债,产能严重过剩 政府债务特别是地方政府债务迅速膨胀 房地产泡沫与日俱增,个别已经破裂,6,今年经济工作:去产能、去杠杆、去泡沫,12年12月4日中共中央政治局会议与12月15-16日中央经济工作会议共同指出,要深入学习和全面贯彻落实党的十八大精神,坚持以邓小平理论、“三个代表”重要思想、科学发展观为指导,紧紧围绕主题主线,以提高经济增长质量和效益为中心,稳中求进,开拓创新,扎实开局,进一步深化改革开放,进一步强化创新驱动,加强和改善宏观调控,积极扩大国内需求,加大经济结构战略性调整力
3、度,着力保障和改善民生,增强经济发展的内生活力和动力,保持物价总水平基本稳定,实现经济持续健康发展和社会和谐稳定。 5月13日李克强指出,要实现今年发展的预期目标,靠刺激政策、政府直接投资,空间已不大。 6月3日习近平表示,不一味追求经济增长速度,更加注重经济增长质量和效益。 6月29日全国组织工作会议习近平指出,要改进考核方法手段,既看发展又看基础,既看显绩又看潜绩,把民生改善、社会进步、生态效益等指标和实绩作为重要考核内容,再也不能简单以国内生产总值增长率来论英雄了。 9月4日习近平在接受多国媒体采访时说:如果我们继续以往的发展方式,会有更高的增长率。但是,在宏观经济政策选择上,我们坚定不
4、移推进经济结构调整,推进经济转型升级,宁可主动将增长速度降下来一些,也要从根本上解决经济长远发展问题。 2013年的中央经济工作会议提出2014年经济工作的六大任务。一、切实保障国家粮食安全。二、大力调整产业结构。坚定不移化解产能过剩,大力发展战略性新兴产业。三、着力防控债务风险。要把控制和化解地方政府性债务风险作为经济工作的重要任务。四、积极促进区域协调发展。五、着力做好保障和改善民生工作。六、不断提高对外开放水平。,7,经济增长仍将下滑,2013年12月10日至13日中央经济工作会议指出,我们也要清醒认识到,经济运行存在下行压力。 14年3月5日李克强政府工作报告指出,2014年,我国面临
5、的形势依然错综复杂。世界经济复苏存在不稳定、不确定因素,经济下行压力依然较大。 14年7月29日中共中央政治局召开会议,会议认为,面对的改革发展稳定任务之重前所未有,矛盾风险挑战之多前所未有。国内外环境相当复杂,不稳定不确定因素依然较多,经济发展仍面临较大挑战,保持经济平稳发展需要付出更多努力。 中共中央政治局13年12月3日召开会议,会议认为,今年以来,国内外形势错综复杂,我国经济发展面临近年来少有的复杂严峻局面。会议强调,我国发展面临的国际环境和国内条件都在发生深刻而复杂的变化,挑战和机遇并存。经济发展长期向好的基本面没有变。同时,要清醒认识面临的风险和挑战,增强忧患意识,坚持底线思维。,
6、8,守住不发生系统性金融风险的底线,2012年中央经济工作会议提出,要高度重视财政金融领域存在的风险隐患,坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。 2014年3月李克强政府工作报告中提出,深化金融体制改革。扩大金融机构利率自主定价权。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,扩大汇率双向浮动区间,推进人民币资本项目可兑换。稳步推进由民间资本发起设立中小型银行等金融机构,引导民间资本参股、投资金融机构及融资中介服务机构。建立存款保险制度,健全金融机构风险处置机制。实施政策性金融机构改革。加快发展多层次资本市场,推进股票发行注册制改革,规范发展债券市场。积极发展农业保险,探索建立巨灾保险制度。
7、 促进互联网金融健康发展,完善金融监管协调机制,密切监测跨境资本流动,守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。 2014年5月国务院关于促进资本市场健康发展的若干意见中提到,处理好创新发展与防范风险的关系。以市场为导向、以提高市场服务能力和效率为目的,积极鼓励和引导资本市场创新。同时,强化风险防范,始终把风险监测、预警和处置贯穿于市场创新发展全过程,牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。,9,系统性金融风险之一:通货膨胀风险,货币总量全球第一,通胀压力较大。,10,系统性金融风险之二:流动性风险(债务风险),经济差、融资大,背后负债高 效益低、利率高,11,系统性金融风险之三:银行与影子
8、银行风险,国办发【2013】107号,我国影子银行主要包括三类:一是不持有金融牌照完全无监管的信用中介机构,包括新型网络金融公司、第三方理财机构等。二是不持有金融牌照,存在监管不足的信用中介机构,包括融资性担保公司、小额贷款公司等。三是机构持有金融牌照,但存在监管不足或规避监管的业务,包括货币市场基金、资产证券化部分理财业务等。 近期银监会通报3家信托公司(中信、华融、新华)风险严重、11家信托公司风险大(金谷、安信、中原、长安、陕国投、中泰、中江和五矿),其中,前者高风险资产已经高于净资产。 从公募债(3月份,“11超日债”)到私募债(4月份,“13中森债”、“12华特斯”),从银行间债市(
9、7月份,“13华通路桥”)到交易所债券(7月,“12金泰”、“12津天联”),从信托(中诚信托“诚至金开1、2号”)到委托贷款(杭州中都集团、宁波奉化最大房企兴润置业)。,12,系统性金融风险之四:资本外流风险,13,二、政策主线:稳增长、调结构、促改革,14,政策主线:稳增长、调结构、促改革,稳增长是为了防止经济下滑过快。把投资作为稳定经济增长的关键。重点投向保障性安居工程、农业、重大水利、中西部铁路、节能环保、社会事业等领域,发挥好政府投资“四两拨千斤”的带动作用。 调结构是主攻方向。需求结构:扩大内需是经济增长的主要动力,也是重大的结构调整。要发挥好消费的基础作用和投资的关键作用,把消费
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