2019商业银行业务经营与管理ppt课件第五章作业题.ppt
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1、2019/5/28,天津工程师范学院商贸管理系,例题:假设公司资金成本率为10%,甲、乙两方案的净现值计算如下: 甲方案现金流量图: NPV甲=21380(P/A,10%,5)-60000=21051.58元 乙方案现金流量图: NPV乙=28174(P/F,10%,1)+27169(P/F,10%,2)+26164 (P/F,10%,3)+25159(P/F,10%,4)+32654(P/F,10%,5)- 75000=30162.65元,-60000 21380 21380 21380 21380 21380,0 1 2 3 4 5,-75000 28174 27169 26164 251
2、59 32654,0 1 2 3 4 5,2019/5/28,天津工程师范学院商贸管理系,根据例题有关净现值的计算,可得到甲乙方案的净 现值率。 NPVR甲=21051.58/60000=0.3509 NPVR乙=30162.65/75000=0.4022 标准:在采用净现值率法进行项目投资决策时 若只有一个投资方案备选,净现值率大于0时接受, 否则拒绝;若有多个投资方案备选,应选择净现值 率为正值的最大者。,2019/5/28,天津工程师范学院商贸管理系,根据例题资料,甲、乙方案的内含报酬率计算 如下: 甲方案符合情况一,先计算年金现值系数: 年金现值系数=60000/21380=2.806
3、4 查年金现值系数表,n为5时与2.8064相邻近的 年金现值系数在22%24%之间,用插值法计算如下 贴现率 年金现值系数 22% 2.8636 IRR 2.8064 24% 2.7454,2019/5/28,天津工程师范学院商贸管理系,根据上面系数表列等式:,2.8636-2.7454,2.8636-2.8064,22%-24%,22%-IRR,=,解上面的等式可得: IRR=22.90%,2019/5/28,天津工程师范学院商贸管理系,乙方案每年净现金流量不相等,因此必须逐次进 行测算,测算过程如下表所示:,2019/5/28,天津工程师范学院商贸管理系,如上表所示,该方案的内含报酬率一定在24% 和28%之间,用插值法列等式如下: 解上面的等式可得: IRR24% (应该选择25%代替28% 就更准确),-5055-897 28%-24%,897-0 24%-IRR,2019/5/28,天津工程师范学院商贸管理系,决策标准 互斥方案:选择内部收益率较高的方案 投资与否决策:内部收益率大于基准(期望)收益 率为可接受方案,否则拒绝。 上例中,假设该公司期望报酬率为20%,如果 为独立方案,甲、乙方案均可行。如果甲、乙方案 互斥,则应选择内含报酬率更大的乙方案。,
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- 2019 商业 银行业务 经营 管理 ppt 课件 第五 作业题
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