2019国际金融学01 国际收支.ppt
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1、第一章 国际收支,2,现代市场经济是一种开放经济。在开放经济条件下,必须要有一种工具来反映一国对外经济交往的全貌,这就是国际收支。本章中讲授的国际收支是学习国际金融的起点和基础。 掌握:国际收支的概念;国际收支平衡表的内容及编制方法;国际收支平衡与失衡的内涵;调节国际收支的措施。 了解:我国国际收支的状况。能够运用国际收支的基本概念、基本原理,对一国对外经济交往的若干问题进行初步探讨和分析。,学习要求,3,第一节 国际收支与国际收支平衡表 第二节 国际收支平衡表的编制 第三节 国际收支的平衡与失衡 第四节 国际收支的调节 第五节 我国的国际收支,4,思考: 1、美国30多年的贸易逆差如何维持?
2、美国支付贸易逆差的财源? 2、美国拽的资本-真实收益? 对外直接投资-跨国公司 证券投资-美国银行投资建行ipo,30亿美元,赚了1300亿人民币 国际铸币税,开篇案例:2007年美国国际收支状况,5,第一节 国际收支与国际收支平衡表,补充:国际收支(Balance of Payments)的概念是一发展的过程,与国际交往的形式与规模密切相关。 17世纪初第一次世界大战前:国际收支=对外贸易收支 一战后二战前:国际收支(狭义的国际收支)=外汇收支 二战后今:国际收支(广义的国际收支)=各种国际经济交易的总和,6,一、国际收支与国际平衡表的概念,狭义的国际收支的概念是指一个国家或地区在一定时期内
3、,由于经济、文化等各种对外交往而发生的,必须立即结清的外汇收入与支出。-现金基础 广义的国际收支概念是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。它是以交易为基础,既包括贸易收支和非贸易收支,也包括资本的输出输入;既包括已实现外汇收支的交易,也包括尚未实现外汇收支的交易。-交易基础 广义的国际收支=狭义BOP+未结清债权债务(权责发生制)+以货币表示的无需货币结清的国际交易(易货、无偿援助),7,一、国际收支与国际平衡表的概念,国际收支平衡表(Balance of Payments Statement)又称为国际收支账户,是指将国际收支按照特定账户分类,根据一定的原则用会计
4、方法编制出来的报表。 具体地说,是指按照复式簿记原理,以某一特定货币为计量单位,运用简明的表格形式总括地反映一经济体(一般指一国家或地区)在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易的统计报表。-大家都承认 国际收支是动态的,活动,国际收支平衡表是静态的,结果。,8,二、国际收支的特征对概念的解释,第一,国际收支是一个流量概念,它与一定的报告期相对应,一般以一年为报告期。-与国际借贷的区别 第二,国际收支所反映的内容是以货币记录的经济交易。4页 第三,国际收支记录的经济交易必须是本国居民与非居民之间发生的经济交易。 第四,国际收支是一个事后的概念。-统计出来 ,9,国际收支和国际借贷,国际
5、借贷也被称作国际投资状况,是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。 是存量概念 只包括了产生债权、债务的国际经济交往 BACK,10,IMF国际收支概念中的经济交易分为五类,1.金融资产与商品和劳务之间的交换,即以货币为媒介商品和劳务的买卖; 2.商品和劳务与商品和劳务之间的交换,即物物交换; 3.金融资产和金融资产之间交换; 4.无偿的、单向的商品和劳务转移; 5.无偿的、单向的金融资产转移。 BACK,11,居民与非居民,只有居民(resident)和非居民(non-resident)之间的经济交易才是国际经济交易 居民和非居民的划分以居住地为标准,居住1年以上的法人和自然人居民和
6、公民是两个不同的概念 例外:一国的外交使节、驻外军事人员、出国留学、出国就医,仍是本国居民。国际性机构如联合国、国际货币基金组织等是任何国家的非居民。 我国对居民的规定:4页、4种类型 判断:跨国公司的母公司和子公司分别是所在国居民。BACK,12,第二节 国际收支平衡表的编制,一、国际收支平衡表的记账原理 二、国际收支平衡表的格式 三、国际收支平衡表的主要内容 四、国际收支平衡表编制举例 五、国际收支平衡表的分析,13,一、国际收支平衡表的记账原理,国际收支平衡表是根据“有借必有贷、借贷必相等”的复式簿记原理编制的。 借方表示该经济体资产(资源)持有量的增加,贷方表示资产(资源)持有量的减少
7、。 具体见页第段从外汇的角度,14,进口商品属于借方账户,出口商品属于贷方账户; 非居民为本国居民提供劳务或从本国取得收入,属于借方账户,本国居民为非居民提供劳务或从外国取得的收人,属于贷方账户; 本国居民对非居民的单方向转移,属于借方账户,本国居民收到的国外的单方向转移,属于贷方账户; 本国居民获得外国资产属于借方账户,外国居民获得本国资产或对本国投资,属于贷方账户; 本国居民偿还非居民债务属于借方账户,非居民偿还本国居民债务属于贷方账户; 官方储备增加属于借方账户,官方储备减少属于贷方账户。,15,二、国际收支平衡表的格式,16,国际收支的记账方法,以我国为例,列举6笔交易来说明国际收支的
8、记账方法及各账户之间的相互关系。 例1我国企业向美国出口设备100万美元,其出口所获取收入存入该公司在美国银行的存款账户上。则记 借:本国在外国银行的存款100万 货:商品出口100万 例2中国居民在澳洲旅游花销20万美元,该费用由该居民海外存款上扣除。记 借:服务收入20万 贷:在外国银行存款20万 例3我国某企业在海外投资所获利润200万美元,调回国内结汇。记 借:官方储备200万 贷:海外投资利润收入200万,17,国际收支的记账方法,例4英国以价值1,000万美元的设备投入中国,兴办合资企业。记 借:商品进口1,000万 贷:直接投资1,000万 例5我国政府动用外汇库存50万美元向苏
9、丹提供无偿援助以及相当于60万美元的粮食药品援助。记 借:官方无偿援助110万 贷:官方储备50万 商品出口60万 例6我国居民动用海外存款500万美元购买IBM公司股票。记 借:证券投资500万 贷:在外国银行存款500万,18,上述6笔交易的有关数据编成一张国际收支表: 单位:万美元,19,三、国际收支平衡表的主要内容 国际收支平衡表的组成部分由三大账户组成: 一是经常账户(Current Account); 二是资本与金融账户(Capital and Financial Account); 三是错误与遗漏账户(Errors and Omissions Account)。 依据IMF在19
10、93年颁布的国际收支手册第五版,国际收支平衡表包括以下内容:,20,(一)经常帐户(Current Account),对实质资源在国际间流动行为进行记录的账户,包括货物、服务、收入和经常转移四个项目。,l.货物(Goods):货物包括一般商品、用于加工的货物、货物修理、各种运输工具、在港口购买的货物和非货币黄金。 (1)一般商品:居民对非居民进行的可移动商品的进出口,以所有权变更为原则(保持2个一致性),使用离岸价(F.O.B) (2)用于加工的货物:以在国外加工为目的的货物出口及加工后的货物再进口,或是以在本国加工为目的的货物进口及加工后的货物再出口。按加工前后货物总价值计算,是所有权原则的
11、例外。,21,(3)货物修理:指为非居民的船舶、飞机等货物提供的修理活动。只计修理费。 (4)各种运输工具在港口购买的货物:船舶、飞机等运输工具在国外港口获得的燃料、给养、仓储和供应等商品。 (5)非货币黄金:所有不以官方储备资产为目的的黄金进出口。,2.服务(Services):服务包括运输、旅游、通讯服务、建筑服务、保险服务、金融服务、计算机和信息服务、专有权利使用费和特许费、咨询、广告与宣传、个人文化和娱乐服务、其它商业服务、政府服务等内容。,22,(1)运输:居民与非居民之间所有形式的海、陆、空货运和客运、太空和管道运输,以及其他分配性和辅助性服务,同时还包括运输设备的租金。 (2)旅
12、游:在外国停留一年以内的非居民旅游者在其旅游期间出于商业目的和个人使用目的在当地获得的商品和服务,与健康和教育有关的内容也包括其中。不管时间长短,学生和病人被视为旅游者。旅游不包括国际客运服务。 (3)通讯服务:居民与非居民之间的通讯往来,包括邮政和邮递服务、电讯服务(电话、电传、电报、电缆、广播、卫星、电子邮件等)。 (4)建筑服务:本国企业在外国完成的建筑和安装项目,但不包括居民企业在国外的分支机构。,23,(5)保险服务:指居民与非居民各项保险业务的收支包括给进出口商提供的货运保险服务、为生命和非生命提供的各项直接保险服务以及同保险交易有关的代理商的佣金等。 (6)金融服务:指居民与非居
13、民之间进行的金融中介服务和辅助服务收支,包括信用证、信用卡、金融租赁服务、换汇交易、消费和商务信贷服务、经纪人服务、包销服务以及各种形式的套购保值安排等发生的费用,辅助服务主要包括金融市场操作与管理服务、抵押保管服务等。 (7)计算机和信息服务:指居民与非居民之间所发生的与硬件咨询、软件实现、信息服务(数据处理、数据库和新闻代理)有关的交易,以及计算机及其相关设备的保养与维修。,24,(8)专有权利使用费和特许费:指使用无形资产的专有权、特许权等发生的收支,主要包括授权使用商标、版权、专利、工序、技巧、设计制造权等。 (9)咨询:包括法律、会计、管理、技术等方面的咨询服务收支。 (10)广告与
14、宣传:包括广告设计、创作和推销;媒介版面推销;在国外推销产品;市场调研等的收支。 (11)个人文化和娱乐服务:包括音像及有关服务和其它文化服务。音像及有关服务包括与电影、电视节目和音乐录制品的服务以及有关租用费用收支;其它文化服务包括诸如与图书馆、展览馆以及其他文体活动相关的个人文化和娱乐服务。 (12)其它商业服务:指在别处未及的各类服务交易收支。 (13)政府服务:包括所有与政府部门(诸如使馆和领馆的开支)、国际或区域性组织有关的其他服务。,25,3.收入(Income):主要是指生产要素国际流动的报酬收入,包括职工报酬和投资收入两项内容。职工报酬是指非居民因工作而获得的现金或实物形式的工
15、资、薪水和福利;投资收入是指因资本的国际流动所获取的利润、股息和利息等,包括直接投资收入、证券投资收入和其他投资收入等。,26,4. 经常性转移(Current transfers):转移是指发生在居民与非居民之间无等值交换物的实际资源或金融项目所有权的变更。经常性转移包括除以下几项所有权的转移:固定资产所有权的资产转移;与固定资产的收买或放弃有关或以其为条件的资产转移;债权人不要求任何补偿而豁免的债务。上述三种例外均属于资本转移。经常转移还包括政府转移(如政府间经常性的国际合作)和其他转移(如工人汇款)。,27,(二)资本与金融帐户(Capital and financial account
16、),指对资产所有权在国际间流动行为进行记录的账户,包括资本账户和金融账户两个部分。,l.资本账户(Capital account) (1)资本转移:3种形式 8页 (2)非生产、非金融资产的收买或放弃 非生产、非金融资产的收买或放弃是指土地和地下资产、专利、版权、商标和经销权的收买或放弃 例:专利的使用(服务帐户)与购买(资本账户),28,2. 金融帐户(financial account),(1)直接投资(Direct investment) 直接投资的主要特征是投资者对另一经济体的企业拥有永久利益。这一永久利益意味着直接投资者和企业之间存在着长期关系,投资者可对企业经营管理施加相当大的影响
17、。直接投资可采取在国外直接建分支企业的形式,也可采用购买国外企业一定比例以上股票的形式。在后一种情况下,国际收支手册中规定这一比例最低为百分之十。,记录一国居民对外资产和负债所有权变动的所有交易,包括直接投资、证券投资、其他投资和储备资产四个部分,29,(2)证券投资(Portfolio investment) 证券投资的主要对象是股本证券和债务证券,后者又可以进一步细分为期限在一年以上的中长期债券、货币市场工具和其他派生金融工具。,(3)其他投资(Other investment) 其他投资是指所有直接投资、证券投资或储备资产(见下)未包括的金融交易,包括长期和短期贸易信贷、贷款、货币和存款
18、及其他可收支项目。,30,(4)储备资产(Reserve assets) 储备资产是指一国货币当局为弥补国际收支赤字和维持汇率稳定而持有的在国际间可以被普遍接受的流动资产,包括货币黄金、特别提款权、在基金组织的储备头寸、外汇资产(包括货币、存款和有价证券)和其他债权。,31,(三)错误与遗漏账户(Error and Omissions Account) 按照复式记账原则,国际收支账户的借方总额和贷方总额应该相等,借贷双方的净差额应为零,但在实际中并非如此。由于不同账户的统计资料来源不一、记录时间不同以及一些人为因素(如虚报出口)等原因,会造成国际收支账户出现净的借方或贷方余额,这就需要人为设立
19、一个平衡账户错误和遗漏账户,在数量上与该余额相等而方向相反与之相抵消。当经常账户、资本和金融账户总计贷方总额大于借方总额,从而出现贷方余额时,则在错误和遗漏项下的借方记入与该余额相同的数额;反之,当出现借方余额时,则在错误和遗漏项下的贷方记入相同数额。,32,表1-1 国际收支平衡表 借方 贷方 一经常账户 1. 货物 2. 服务 3. 收入 4. 经常转移 二资本与金融账户 1. 资本账户 2. 金融账户 (1)直接投资 (2)证券投资 (3)其他投资 (4)储备资产 三错误与遗漏账户,33,四、国际收支平衡表编制举例,(1)借:其他投资 100 贷:商品 100 (2)借:服务 10 贷:
20、其他投资 10 (3)借:直接投资 500 其他投资 200 商品 100 官方储备 200 贷:收入 1000,34,四、国际收支平衡表编制举例,(4)借:商品 2000 贷:直接投资 2000 (5)借:经常转移 150 贷:官方储备 100 商品 50 (6)借:证券投资 2000 贷:其他投资 2000,35,五、国际收支平衡表的分析,在国际收支平衡表的一个账户与下一账户之间划一水平直线,水平线之上账户的贷方和借方的净差额就是一国的国际收支状况。净差额为零,表示国际收支平衡,否则表示国际收支失衡。国际收支失衡时,如线之上其他户的借贷净差额为正数,即贷方总额大于借方总额,称国际收支状况为
21、盈余或顺差(Surplus);如为负数,即贷方总额小于借方总额,则称国际收支状况为赤字或逆差(Deficit)。-划线法,36,按照人们的传统习惯和国际货币基金组织的做法,国际收支的不平衡可通过以下四种口径来衡量: 1贸易收支差额 2经常账户收支差额 3资本和金融账户差额 4综合账户差额,37,贸易收支差额,经常账户收支差额,资本和金融账户差额,综合账户差额,NEXT,38,贸易收支差额即商品进出口收支差额。如果这一差额为正,代表该国存在贸易顺差;如果这一差额为负,代表该国存在贸易逆差;如果这一差额为零,代表该国贸易收支平衡。 由于贸易收支在全部国际收支中所占的比重较大,同时贸易收支的数字尤其
22、是货物贸易收支的数字易于通过海关的途径及时收集,因此贸易收支差额能够比较快地反映出一国对外经济交往的情况。贸易收支差额在国际收支中具有特殊重要性的原因还在于,它表现了一个国家(或地区)自我创汇的能力,反映了一国(或地区)的产业在国际上的竞争能力,是一国对外经济交往的基础,影响和制约着其他账户的变化。 BACK,贸易收支差额,39,经常账户差额,经常账户差额线上项目包括贸易收支、无形收支(服务、收入)和经常转移收支。其中前两项构成经常账户的收支的主体。 经常账户差额与贸易差额的主要区别在于无形收支余额的大小。服务反映了该国的软实力,收入项目主要反映的是资本通过直接投资或证券投资所取得的收入,因此
23、,以上两种差额的对比可以反映一国的国际竞争力。 赤字资本的形成利用了国外的资金 盈余对外净投资的规模或能力,40,资本和金融账户差额,资本和金融账户差额主要分析直接投资、证券投资、其他投资及储备资产交易的差额。 含义:第一,它反映了一国为经常账户提供融资的能力。当经常账户出现赤字时,必然对应着资本和金融账户的相应盈余,一国利用金融资产的净流入为经常账户提供了融资。差额越大,代表一国为经常账户提供融资的能力越强。第二,该差额还可以反映一国金融市场的发达和开放程度。资本和金融账户已经不仅仅局限于为经常账户提供融资,或者说国际资本流动已经逐步摆脱了对国际贸易的依赖,而表现出具有相对独立的运动规律。资
24、本和金融账户差额将能够反映该国金融市场的开放程度以及这种独立的资本运动规律。如10页第6条分录,41,综合账户差额,把国际收支账户中的官方储备剔除以后所得的余额,称为综合账户差额,它是全面衡量一国国际收支状况的综合指标,通常所说的国际收支差额往往就是指国际收支的综合账户差额。 综合账户必然导致官方储备的反方向变动,可以根据这一差额判断一国外汇储备的变动情况以及货币汇率的未来走势。如果综合差额为正,该国外汇储备就会不断增加,本国货币将面临升值的压力;如果综合差额为负,该国外汇储备就会下降,本国货币将面临贬值的压力。(解释)中央银行可以运用这一差额判断是否需要对外汇市场进行干预,政府也可以根据这一
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