2019国际金融学ppt课件(第三章).ppt
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1、在前面的学习中,我们已经解决了两个问题:开放经济的含义和开放经济的衡量与运行的外部环境,这两个问题的解答说明我们已经对开放经济已经有了初步认识,并为国际金融学的第三个问题 开放经济的运行打下了基础。 从第三章开始,我们本质上就围绕一个问题 开放经济的运行及其规律展开论述,具体分析开放经济中的产出(国民收入)、价格、利率、汇率等变量相互作用,最终达到平衡(内外均衡)的过程 。分析思路是:开放经济的自动平衡机制(第二部分)开放经济的政府干预(财政政策、货币政策及汇率政策等,第三部分)。我们的分析过程和宏观经济学一样:由简至繁、循序渐进、层层递进,第三章 开放经济下的商品市场、 货币市场和经常帐户,
2、三方面的简化: 不考虑政府干预(第三部分再考虑,自动平衡机制) 不考虑汇率的决定问题(第五章到第七章考虑,假定外汇市场出清时的汇率就是均衡汇率) 不考虑国际资金流动(第四章考虑,三市场同时平衡表现为商品市场、货币市场和经常帐户的同时平衡) 第一节将货币因素抽象掉,研究开放经济的商品市场平衡,讨论商品市场平衡时确定的开放经济的国民收入。先看最简单的情况:,第一节 开放经济下的简单商品市场平衡,假定: 1.在某一固定价格水平上,厂商可以提供所需要 的全部产品,即无论需求量为多少,经济社会 均能以不变的价格提供相应的供给量,所以产 出完全由总需求决定。(凯恩斯定理) 2.不考虑货币因素。区分名义变量
3、和实际变量及 两者之间的关系。 3.不考虑资金流动及服务的进出口、经常转移, 国际收支完全由商品进出口反映(TB) 4.一国只生产一种可贸易商品,消费&出口。,一、开放经济下均衡国民收入的确定 开放经济下(四部门经济)一国产品的总需求 由私人消费(C)、私人投资(I)、政府购买支出 (G)和商品净出口(X-M)构成,即: (3.1.1) 其中前三项称为国内吸收,用 表示,即: (3.1.2) 商品的净出口即为贸易余额,用 表示,即: (3.1.3) 为了确定开放经济下的均衡国民收入,我们依 次分析贸易余额、国内吸收和国民收入的关系:,1.贸易余额与国民收入(本国贸易余额函数) 先看贸易余额的名
4、义变量形式,即: (3.1.4) 本国名义贸易余额; 本国产品出口的实物数量; 本国产品用本国货币表示的价格; 本国进口的外国产品的实物数量; 外国产品用外国货币表示的价格; 名义汇率。 最终 为用本国货币计算的名义变量。 上式左右两边同时除以本国价格水平P,得到 用实际变量表示的贸易余额:,(3.1.5) 这里的q(e P*/P)即为上一章讲到的实际汇率 ,表示扣除了价格水平因素后用本国商品直接表示 的进口外国商品的相对价格。 q值变大,说明用本 国商品衡量的外国商品变贵,本国商品在国际市场 上的竞争力提高;反之, q值变小,说明本国商品 在国际市场上的竞争力下降。 本国贸易余额的推导过程如
5、下: (1)找出M*与实际汇率q和外国国民收入Y*的 函数关系: 由于本国商品的出口M*是由外国对本国产品,的需求决定的,而需求函数由商品的价格(这里即 为q)和收入水平(这里即为外国国民收入Y*) 决定的,因此: M*=M*(q,Y*) (3.1.6) 本国出口M*是外国相对价格水平q和外国国民 收入Y*的增函数。 (2)找出M与实际汇率q和本国国民收入Y的 函数关系: 和(1)的思路相似,得到: M=M(q,Y) (3.1.7) 本国进口M是外国相对价格水平q减函数和本国国民收入Y的增函数。,(3)作出本国贸易余额函数 将式子(3.1.6)、(3.1.7)代入(3.1.5) 中得到本国贸易
6、余额函数为: T=M*(q,Y*)-q M(q,Y) =T(q,Y*,Y) = -m Y (0 m1) (3.1.8) 其中: m为本国的边际进口倾向,表示国民 收入增长中用于进口支出的部分。由上式知: 1)进口支出随国民收入增加而增加,但增加 的国民收入不会全部用于进口支出。 2)线性化后的本国贸易余额函数将q,Y*假 定为外生变量。,另外,由于实际汇率q值增大(外币升值,本 币贬值)表明本国产品的国际市场竞争力提高,或 外国产品在国际市场上的竞争力下降,因此本国出 口增加,进口减少,自主性贸易余额改善;外国国 民收入Y*增加,则本国出口M*增加。即自主性贸 易余额为q和Y*的增函数。 3)
7、本国贸易余额可以表示为本国国民收入的 函数。如图3-1所示。 注意横轴和纵轴的含义、函数的斜率(- m) 斜率为负的原因以及函数在T轴上的截距(自主性 贸易余额的含义),图3-1 贸易余额与国民收入的关系,T,Y,O,T,国内吸收与国民收入(国内吸收函数) 推导过程: (1)将私人投资I和政府购买指出G视为外生变 量。(why?) (2)将私人消费函数线性化:(宏观经济学的 知识) (3.1.9) (3)将国内吸收表示为国民收入的线性函数: (3.1.10) 我们将国民收入与国内吸收的差额为“窖藏”, 用H表示,即: H=Y-A (3.1.11),注意“窖藏”与储蓄的区别。 将式子(3.1.1
8、0)代入式子(3.1.11)中得: (3.1.12) 上式即为窖藏与国民收入之间的关系式,其中 s=1-a表示边际储蓄倾向,0s1。 窖藏与国民收入之间的关系可以用图3-2表示 注意斜率和截距及其含义。,H,H=Y-A,Y,O,图3-2 窖藏与国民收入的关系,3均衡国民收入的确定 商品市场的平衡条件为:国民收入等于对本国 产品的总需求,即: Y=YD=A+T (3.1.13) H=Y-A=T (3.1.14) 将(3.1.8)(贸易余额函数)和 (3.1.13) (窖藏函数)代入(3.1.14)得到: (3.1.15) 由式子(3.1.15)解得: (3.1.16) 还可以从图3-3直观解出均
9、衡收入。,H、T,O,T0,H=Y-A,Y,T,图3-3 简单商品市场的平衡条件,N,Y0,对于简单商品市场中的均衡国民收入,需要注 意的两个问题: 1由于我们的分析不考虑货币因素(假定2) ,且只分析总需求(假定1) ,所以简单商品市场 上的国民收入处于均衡状态时,商品市场的平衡可 能处于国际收支逆差。(见图3-3,注意假定3) 2(3.1.16)中的为开放经济下凯恩斯收 入乘数,它比封闭经济下的相应乘数小。上述结论 表明在开放条件下,本国经济变量和外国经济变量 存在着密切的关系(溢出效应和反馈效应),我们 在分析中假定Y*为外生变量并不合理,需要放松。,由前面的分析我们知道,自主性吸收和自
10、主性贸易余额的变动会引起国民收入按乘数变动。 自主性吸收的变动由政府购买支出决定,自主性贸易余额由外国国民收入Y*和实际汇率q决定,其中实际汇率q的变动对其他变量的影响居于核心地位。,二、贬值的经济效应分析 由于贬值(q值增大)所引起的经济变量的变 动非常复杂,所以先简化,后放松。 1.不考虑国民收入和国内吸收变动因素的贬值 效应分析 (3.1.18) 本币贬值(q)进口M,出口M*T? 必须同时考虑M和q的相对变动(弹性),弹性:因变量的变动对自变量变动的敏感程度。刻化自变量变动率与因变量变动率之间的关系。,出口的需求弹性:价格(汇率)变动率与出口需求 变动率之间的关系,表示如下: (3.1
11、.19),进口的需求弹性:价格(汇率)变动率与进口需 求变动率之间的关系,表示如下: (3.1.20),通过简单的数学推导可以得出结论:当本国国 民收入不变时,贬值可以改善贸易余额的条件是进 出口需求弹性之和大于1,即: (3.1.21),式子(3.1.21)的条件,称为马歇尔勒纳条 件。一国经济满足马歇尔勒纳条件(M-L条件) 时,贬值对贸易余额的影响为正值,即贬值可以改 善贸易余额。 贬值对贸易余额的影响可以用图3-4表示:,Y,T,o,T,图3-4 贬值对贸易余额的影响,分析的深入:T=H(商品市场平衡)贬值 引起T变动形成新的国民收入确定新的贸易余 额和国内吸收。 结论:当考虑国民收入
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- 2019 国际 金融学 ppt 课件 第三
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