2019国际金融课件第六章汇率制度.ppt
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1、第六章 汇率政策,第一节 汇率制度 (Exchange Rate Regime),汇率制度:一国货币当局对本国货币 汇率水平的确定、汇率变动的基本方 式所作的一系列安排或规定。,按照汇率变动幅度及调节方式不同,1、固定汇率制度 2、浮动汇率制度,货币主管当局运用行政或法律手段确立、公布、维持本国货币与某种参考物(黄金、某外国货币、某货币组合)之间固定比价的汇率制度。,(一)金本位制下的固定汇率制度(19世纪末-第二次世界大战结束前) (二)布雷顿森林体系下的固定汇率制度(1973年前) (三)固定汇率制下的特例货币局制 本国货币与某一可兑换货币之间保持固定的兑换比率,且本国货币的发行受制于该国
2、外汇储备的一种制度。 香港特别行政区的货币局制联系汇率制,联系汇率制(Currency board,简称:联汇,又译作:货币发行局制度、钞票局、货币局制度、货币发行板、货币发行局机制、货币局安排、)是一种固定汇率制,即将本币与某特定外币的汇率固定下来,并严格按照既定兑换比例,使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。如果所联系的货币是美元,也可称作“美元化制度(dollarlization)”。,十九世纪末,英国为殖民地提出并设立了联系汇率制。香港作为英国殖民地而采用此汇率制度,与英镑联系,1972年取消,1983年再度启用,与美元联系,7.8港元兑1美元。 比较典型的有阿根廷比索对美元的联系汇
3、率制和保加利亚列弗对西德马克(如今为欧元)的联系汇率制。,汇率水平完全由外汇市场上的供求决定政府不加干预的汇率制度。,浮动汇率制,1、按政府是否干预分 自由浮动,管理浮动 2、按浮动的方式分 单独浮动,联合浮动,浮动汇率制度的种类,固定汇率制度与浮动汇率制度的优缺点,(一)固定汇率制度的优缺点 1、优点 2、缺点 汇率不能发挥应有的经济杠杆的作用; 维持固定汇率制度使本国货币政策的独立性受到影响; 易引起国际汇率制度的混乱与无序; 易引发通胀的国际传播。,1、优点 1)具有双重调整机制; 2)节省国际储备; 3)对世界性通胀有一定的绝缘作用; 4)可以提高国际货币制度的稳定性;,(二)浮动汇率
4、制度的优缺点,2、缺点 1)助长投机,加剧金融风险; 2)不利于国际间贸易往来和国际投融资活动的发展; 3)助长各国在汇率上的利己主义,不利于国际间经济合作;,(一)钉住汇率制度 (二)弹性汇率制度 、有限弹性浮动 、较大弹性浮动,国际货币基金组织对汇率制度的分类,(一)经济论 (二)依附论,汇率制度的选择(学生讨论),(一)经济论(美总统经济顾问罗伯特赫勒),一国汇率制度选择决定因素: (1)经济开放程度; (2)经济规模; (3)进出口贸易的商品结构和地域分布; (4)国内金融市场的发达程度及与国际金融市场的一体化程度; (5)相对通货膨胀率;,汇率制度选择应考虑的主要因素,二、依附论,观
5、点:一国汇率制度的选择,取决于其对外经济、政治、军事等诸多方面联系的特征。该理论集中探讨的是发展中国家的汇率制度选择问题,认为发展中国家实行钉住汇率制时,采用哪一种货币作为“参考货币”,取决于经济、政治、军事等方面的对外依附关系。,第二节 外汇管制,一、外汇管制的含义与目标,狭义:一国政府对本国居民从国外购买经常项目下的商品货劳务所需外汇进行限制。,广义:一国政府授权本国的货币金融当局或其它机构,对外汇的收支。买卖。借贷、转移以及国际间结算、外汇汇率和外汇市场等实行的控制和管制行为。,1、改善国际收支,适度增加外汇储备,维持本国货币汇率的稳定。 2、维持本国市场物价稳定,防止国际市场波动的冲击
6、。 3、保护本国某些工业部门的发展,增加财政收入。,外汇管制的目标,二、外汇管制的对象与方法,(一)外汇管制的对象 1、对人的外汇管制 对居民和非居民(自然人和法人)的管制,2、对物的外汇管制 对外汇收支中所用的各种支付手段和外汇资产的管制(外币、现钞、外汇支付工具、外币有价证券、贵金属等),3、对地区的外汇管制 第一:在一国境内实施外汇管制,但对国内不同的地区(如保税区)不同的外汇管制政策。 第二:在一个货币区内,成员国统一对外实施外汇管制。 4、对行业的外汇管制,(二)外汇管制的方法 1、直接管制 (行政管制、数量控制、价格管制) 2、间接管制,三、外汇管制的主要内容 (一)对贸易外汇收支
7、的管制 1.对出口外汇收入的管制 (1)出口许可证; (2)出口结汇及财政金融政策限制与优惠; 2.对进口外汇支付的管制 (1)进口许可证;(2)进口配额; (3)进口预缴保证金制;(4)进口专营制度;,(二)对非贸易外汇收支的管制 (1)用汇许可证; (2)实施结售汇制度; (3)用汇登记制度; (4)预付存款制;,(三)对资本输出入的管制 (四)对银行帐户存款的管制 (五)对黄金、现钞输出入的管制,四、关于人民币自由兑换问题 (一)货币自由兑换 在纸币流通条件下,一个国家或货币区的居民不受官方的限制,按照市场汇率自由地将本国货币与外国货币相兑换,用于对外支付或作为资产来持有。,(二)实现货
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- 2019 国际金融 课件 第六 汇率 制度
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