工程经济学第4章工程项目经济效果比较和方案选择.ppt
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1、1,第四章 工程项目经济效果比较和方案选择,4.1 技术经济比较原理,4.2 产出相同的方案比较,4.3 产出不同的方案比较,4.4 服务寿命不同的方案比较,4.5 非互斥(相关)方案的比较和选择,4.6 项目决策分析,2,决策问题的分类,1. 独立方案的决策问题,2. 互斥方案的决策问题,3. 非互斥方案的决策问题,3,1. 独立方案的决策问题,各评价对象(方案)不具有相关性,即一个方案是接受还是拒绝都不影响其他方案的决策 。,利用一些基本指标和判据来评价一个方案在经济学上称为绝对效果检验。,4,2. 互斥方案的决策问题,各评价对象(方案)是相关的,即一个方案被接受,则其他方案就要被拒绝。,
2、此时的决策问题分两个步骤:,绝对效果检验,相对效果检验,3. 非互斥方案的决策问题,方法 建立互斥方案组,再进行选择。,5,4.1 技术经济比较原理,一、技术经济分析比较原则, 政策、经济和技术相结合,以服从国家发展经济、促进科学进步的需要为主;, 企业经济效益和国家经济效益相结合,以国家为主;, 当前效益和长远效益相结合,以长远为主;, 定性分析与定量分析相结合,以定量为主;, 单项评价和综合评价相结合,以综合为主;, 动态分析和静态分析相结合,以动态为主;, 预测分析和统计分析相结合,以预测为主;, 价值量分析和实物量分析相结合,以价值量为主。,6,二、技术经济比较原理,比较原理即可比性问
3、题,可比性是指各方案进行经济效益比较时,必须具备的前提、基础和条件。,考虑的问题:, 是否可比, 影响可比性的因素是哪些, 可比与不可比的内在联系, 不可比向可比的转化规律,7,各种技术项目方案进行经济效益比较时,应该遵循以下几方面的可比原理。,(一)原始数据资料可比,(二)满足需要可比,(三)计算范围可比,(四)价格可比,(五)时间可比,8,这一节中考虑的对比方案(评价对象)其产出和使用寿命是相同的。,4.2 产出相同的方案比较,设两个方案和,它们的一次性投资分别为K和K,经常费用(即每年的使用维护费)为C和C,假设 K C,对这样的问题如何处理?,9,相对费用准则: 检验方案比方案多投入的
4、资金,能否通过(日常)经常费用的节省而弥补。,介绍三种具体的方法:,一、相对投资回收期法(准则),二、计算费用法(折算费用法)(准则),三、年度费用法(准则),10,原理:考察方案多用的投资K -K,能否通过每年费用的节省额C-C在规定时间内回收。,一、相对投资回收期法(准则)(差额投资回收期),11,相对投资回收期,判据,当nn0(基准回收期),认为方案比好,12,例,若n0 = 5年 ,试求最优方案。,解,1. 方案顺序:123,2.,4. 结论:3方案最优,因为n, 2-1 n0 ,故选2方案,淘汰1方案。,因为n, 3-2 n0 ,故选3方案,淘汰2方案。,13,相对投资效果系数,二、
5、计算费用法(折算费用法)(准则),判据,当EE0(基准投资效果系数 ),认为方案比好,14,由,可有,计算费用: Cj+E0Kj j为方案编号,计算费用越小,方案越好。若有多个方案,则排队,取计算费用最小者为优。,15,例,有3个方案。设寿命周期相同,E0=10%,用计算费用法选择最优。 方案1 改建现厂:K1=2545万元, C1=760万元; 方案2 建新厂: K2=3340万元, C2=670万元; 方案3 扩建现厂: K3=4360万元,C3=650万元。,解,Rj = Cj + E0Kj,R2 = C2 + E0K2 = 670+0.1 3340=1004,R3 = C3 + E0K
6、3 = 650+0.1 4360=1086,取Rj最小方案为最优,故选方案2,16,设基准贴现率i0,项目寿命N已知:,三、年度费用法(准则),判据,则方案比好,若,即,资金恢复费 或年资本消耗,17,年度费用:,j为方案编号,年度费用越小的方案越好,18,将年度费用与计算费用对比,可得:,计算费用: Cj+E0Kj,年度费用:,19,例,i0=15% N=10 方案A,B,C和D的产出均相同。求最优方案。,解,对应于15的基准贴现率的基准投资效果系数,-299.25,-279.40,-378.88,-299.25,-279.40,-378.88,20,对于方案D,只能用年度费用,按年度费用从
7、小到大的次序,方案优序为:B,D,A,C,21,生产产品不同、定价不同、档次不同等,在此均简化为收入的净现金流量不同。,4.3 产出不同的方案比较,如果产出的质量相同,仅数量不同时,可用单位产出的费用来比较方案,年产量Q不相同,即 Q Q,若,22,判据:,n0 基准相对投资回收期,当 n, n0 时,方案为优,当 n, n0 时,方案为优,23,在一般情况下,产出不同是指产出的产量、质量、甚至产品的性质完全不同,为了使这些方案具有可比性,通常都用货币单位来统一度量各方案的产出和费用。,本节仍假定各方案的使用寿命相同,24,思路:, 通过对现金流量的差额的评价来作出判断, 相对于某一给定的基准
8、贴现率,考察投资大的方案比投资小的方案多投入的资金是否值得。,一、一般思路,例,A:,B:,B-A,25,设i0=10%,说明B方案多用100单位投资是有利的,B比A好。,若设i0=30%,B还不如A好。可见i0是关键。,26,二、投资增额净现值法,投资增额净现值:两个方案的现金流量之差的净现值,例: i0=15%,现有三个投资方案A1、 A2、 A3,27,解,第一步:先把方案按照初始投资的递增次序排列如上表,第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案,这里选定全不投资方案,第三步:选择初始投资较高的方案A1与A0进行比较,A1优于A0,则将A1作为临时最优方案,替代方案A0,将A2与
9、A1比较。,28,第四步:重复上述步骤,直到完成所有方案的比较,可以得到最后的最优方案。,A2与A1比较:,A1优于A2,A3与A1比较:,A3优于A1,故A3为最优方案,29,性质:投资增额净现值法的评价结论与按方案的净现值大小直接进行比较的结论一致。,证明:,30,仍见上例:,故A3最优,31,三、投资增额收益率法,投资增额收益率法:通过计算两个互斥方案现金流量差额的内部收益率来判定方案的优劣,步骤,第一步:先把方案按照初始投资的递增次序排列如上表,第二步:选择初始投资最少的方案作为临时的最优方案,第三步:选择初始投资较高的方案与初始投资少的方案进行比较,第四步:重复上述步骤,直到完成所有
10、方案的比较,可以得到最后的最优方案。,计算现金流量差额的收益率,并以是否大于基准贴现率i0作为评选方案的依据。,32,注意:,仍用上例:,为了使得现金流量过程符合常规投资过程,要求计算现金流量差额时,用投资大的方案减去投资小的方案。,A1与A0比较:,使投资增额(A1-A0)的净现值为0,以求出内部收益率,可解出,(基准贴现率),所以,A1优于A0,33,A2与A1比较:,解出,所以,A1优于A2,A3与A1比较:,解出,所以,A3是最后的最优方案,34,问题,能不能直接按各互斥方案的内部收益率的高低来评选方案呢?,直接按互斥方案的内部收益率的高低来选择方案并不一定能选出净现值(在基准贴现率下
11、)最大的方案。,35,i*B i*A,且NPVB NPVA,B优于A,NPVB NPVA,但 i*B i*A,此时:,按IRR,A优于B,按NPV,B优于A,36,上例:A3与A1比较:,NPV,i,A3,A1,i0=15%,A3-A1,若直接按IRR评价:,A1优于A3,若按NPV评价:,时,A3优于A1,时,A1优于A3,若按投资增额收益率评价:,时,A3优于A1,时,A1优于A3,37,结论:,按投资增额收益率法排出的方案优序与直接按净现值排出的优序相一致,而与直接按内部收益率排出的优序可能不一致。,不能用内部收益率法代替投资增额内部收益率法,38,4.4 服务寿命不同的方案比较,一、最
12、小公倍(重复)法,取两个方案服务寿命的最小公倍数作为一个共同期限,并假定这两个方案在这个期限内可重复实施若干次。,例:,设两个方案产出的有用效果相同,i=5%,求最优方案。,39,解,10年,25年的最小公倍数是50年,,在此期间方案1可重复实施4次,方案2为1次。,40,1.现值法,68510元,总现值,40170,每年支出,1700,第四次再建,2770,第三次再建,4520,第二次再建,7350,第一次再建(折现),12000,最初投资,12000,12000,12000,12000,2200,41,66243元,总现值,每年支出,872,最终残值,18256,8859,第一次再建(折现
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