财务管理第3章.ppt
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1、第三章 财务分析,教学目的:本章主要阐述财务分析的概述、偿债、运营能力获利能力分析及相关的财务指标的定义和计算。学习本章要求掌握财务指标的定义、表达式和相关的计算以及相应财务分析的方法。,主要内容,第一节 财务分析概述 第二节 企业偿债能力分析 第三节 企业运营能力分析 第四节 企业获利能力分析 第五节 企业财务状况分析,第一节 财务分析概述,一、财务分析的作用 1.可以评价企业一定时期的财务状况、揭示生产经营中的问题,为企业生产经营和财务决策提供重要的依据 2.相关的利益集团可以通过它了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况,为他们决策提供依据 3.考核内部个部门和单位的工作业绩。,二、财
2、务分析成果的使用者,企业股东 关心盈利能力、风险程度、股票值 外部使用者 短期债权人关心营运资金、保证本息回收 长期债权人关心长期现金流量、风险程度 其他有关部门 关心 内部使用者 企业管理当局关心企业的全面情况 分析者 企业内部分析 企业外部分析 中介机构等,三、财务分析的基本方法,(一)比较分析法 将同一企业不同时期或不同企业之间的财务状况进行比较。 比较的形式:绝对数、相对数;单项、综合比较,1.横向分析 将被分析的报表各项目与以前年度的相应项目金额并列对比,计算出增减变化的金额和百分比 逐年分析法:以较早年份数据为基数,比较相邻两年的数据 作用:反映年度间的变化 基年分析法:以某个最早
3、年份的数据为基数,以后每年 的资料都与最早年数据进行比较 作用:反映整体的变化趋势和发展速度 注意:正确选择基年,2.纵向分析,纵向分析(结构分析):将同一报表内部各项目之间进行比较 方法:以某一关键项目的金额为100,而将其余项目与之相比,以揭示各个项目的相对地位,分析各项目的比重是否合理 共同比财务报表(百分率财务报表) 纵向比较资产负债表、损益表,(二)比率分析法 根据财务资料,计算有关数据之间的比率,将报表总的数据有机的联系起来,揭示其联系及相互关系,并同历史情况及理想水平进行比较. 两种方法应综合使用 达到发现问题、揭示规律、找出差距的目的,四、财务分析的基础,以会计核算资料为基础。
4、包括日常核算资料(作为一种补充形式)和财务报告(包括资产负债表、利润表、现金流量表、其他附表以及财务状况说明书),五、财务分析的内容,决策核心,外部分析,外部分析,主管经理,偿债能力分析,营运能力分析,获利能力分析,财务状况趋势分析,综合分析,某公司财务部,第二节 企业偿债能力分析,一、短期偿债能力分析,是指企业偿付流动负债的能力。,1流动比率 其计算公式为:流动比率流动资产/流动负债,流动比率越高,说明企业偿还流动负债的能力越强,流动负债得到偿还的保障越大,一般认为其比率为2:1比较合适.但是,过高的流动比率也并不是就好,因为流动比率过高,可能是企业滞留在流动资产上的资金过多,未能有效加以利
5、用,可能会影响企业的获利能力。,2. 速动比率,速动资产指现金、银行存款及其他变现性很强的资产 速动比率越高,说明企业的短期偿债能力越强。一般认为其比率为1:1比较合适。但实际分析时,应根据企业的性质和其他因素来综合判断。,3现金比率 现金类资产包括企业的库存现金、随时可以用于支付的存款和现金等价物,即现金流量表中所反映的现金。,现金比率可以反映企业的直接支付能力,因为现金是企业偿还债务的最终手段,如果企业现金缺乏,就可能会发生支付困难,将面临财务危机,因而现金比率高,说明企业有较好的支付能力,对偿付债务是有保障的。但是,如果这个比率过高,可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产,企业
6、的资产未能得到有效的利用。,二、长期偿债能力分析,是指企业偿还长期负债的能力,1资产负债率 也称为负债比率,它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。其计算公式为: 资产负债率负债总额/资产总额,比率越高,企业偿还债务的能力越差;反之,还债的能力越强。,对于资产负债率、企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。,(1)从债权人的角度,希望企业的负债比率低一些。 (2)从企业股东的角度,最关心的是投资收益的高低,股东所关心的往往是全部资产报酬率是否超过了借款的利息率。 (3)企业经营者的角度,既要考虑企业的盈利,也要顾及企业所承担的财务风险。,2 股东权益比率与权益乘数 股东权
7、益比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。 股东权益比率股东权益总额/资产总额 股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况,股东权益比率越大,资产负债比率就越小,企业财务风险就越小,偿还长期债务的能力就越强。 股东权益比率的倒数,称为权益乘数,即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大,说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。 权益乘数资产总额/股东权益总额,3 产权比率与有形净值债务率 其计算公式为: A、产权比率负债总额/股东权益总额 B、有形净值债务率负债总额/(股东权益-无形资产净值) 该比率越低,说明企业的财务风险越小。,4利息保障倍数 也称已获利
8、息倍数,其计算公式为: 利息保障倍数(税前利润利息费用)/利息费用,利息保障倍数反映了企业的经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率太低,说明企业难以保证经营所得来按时按量支付债务利息,这会引起债权人的担心。一般来说,企业的利息保障倍数至少要大于1,否则,就难以偿付债务及利息,若长此以往,甚至会导致企业破产倒闭。,三、影响企业偿债能力的其他因素,1.或有负债-企业在经营中有可能发生的债务。 如质量事故的赔偿、诉讼案件和经济纠纷可能败诉、赔偿金额等。 2.担保责任-以本企业的资产可能会为其他企业提供法律担保。如为其他企业的银行借款担保。 3.租赁活动-企业在经营中可以通过财产租赁方式解决急需设备
9、。,第三节 企业运营能力分析,一、存货周转率,公式为:存货周转率销售成本/平均存货 平均存货(期初存货余额期末存货余额)/2,在正常情况下,如果企业经营顺利,存货周转率越高,说明存货周转的越快,企业的销售能力越强,营运资金占用在存货上的金额也会越少。但是,存货周转率过高,也可能说明企业管理方面存在一些问题,如存货水平太低,甚至经常缺货,或者采购次数过于频繁,批量太小等。,存货周转状况也可以用存货周转天数来表示。其计算公式为: 存货周转天数360/存货周转率平均存货360/销售成本,二、应收账款周转率,应收账款周转率反映了企业应收账款的周转速度。 应收账款周转率赊销收入净额/应收账款平均余额 应
10、收账款平均余额(期初应收账款期末应收账款)2 公式中赊销收入净额是指销售收入扣除了销货退回、销货折扣及折让后的赊销净额。,它是评价应收账款流动性大小的一个重要的财务比率。比率越高,说明企业催收账款速度越快,可以减少坏账损失,而且资产的流动性强,企业的短期偿债能力也会增强,在一定程度上,可以弥补流动比例低的不利影响。,也可以用应收账款平均收账期来反映应收账款的周转情况。其计算公式为: 应收账款平均收账期360/应收账款周转率 应收账款平均余额360赊销收入净额 应收账款平均收账期表示应收账款周转一次所需天数。平均收账期越短,说明企业的应收账款周转速度越快。,三、流动资产周转率,流动资产周转率反映
11、的是全部流动资产的利用效率。 流动资产周转率销售收入/流动资产平均余额 流动资产平均余额(期初流动资产期末流动资产)2 流动资产周转率表明在一个会计年度内企业流动资产周转的次数,它反映了流动资产周转的速度。该指标越高,说明企业流动资产的利用效率越好。,四、固定资产周转率,固定资产周转率,也称固定利用率,其计算公式为: 固定资产周转率销售收入/固定资产平均净值 固定资产平均净值(期初固定资产净值/期末固定资产净值)2,五、总资产周转率,总资产周转率也称总资产利用率,其计算公式为: 总资产周转率销售收入/资产平均总额 资产平均总额(期初资产总额期末资产总额)/2,第四节 企业获利能力分析,一、资产
12、利润率,其计算公式为: 资产利润率净利润/资产平均总额100% 资产利润率主要用来衡量企业资产获利的能力,它反映了企业总资产的利用效率。这一比率越高,说明企业的获利能力越强。,二、股东权益净利率,其计算公式为: 股东权益净利率净利润/股东权益平均总额100% 股东权益平均总额(期初股东权益期末股东权益)2 股东权益净利率是评价企业获利能力的一个重要的财务比率,反映了企业股东获取投资报酬的高低。该比率越高,说明企业的获利能力越强。,三、销售净利率,其计算公式为: 销售净利率净利润/销售收入净额100% 销售净利率说明了企业净利润占销售收入的比例,它可以评价企业通过销售赚取利润的能力。销售净利率表
13、明企业每元销售净收入可实现的净利润是多少。该比例越高,企业通过扩大销售获取收益的能力越强。,四、每股利润,也称每股收益或每股盈余,是股份公司税后利润分析的一个重要指标,主要是针对普通股而言的。 每股利润(净利润优先股股利)/发行在外的普通股平均股数 每股利润是股份公司发行在外的普通股所取得的利润,它可以反映股份公司的获利能力的大小。每股利润越高,说明股份公司的获利越强。,五 市盈率,市盈率每股市价/每股利润 市盈率高,说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的价格购买该公司股票。但是,也应注意,如果某一种股票的市盈率过高,则也意味者这种股票具有较高的投资风险。,一、企业财务状况的趋势分析,
14、(一)比较财务报表 比较财务报表是根据企业几个连续的财务报表进行对比,看其增减变化的报表,从而可以看出企业财务状况的发展趋势。,第五节 企业财务状况分析,(二)比较百分比财务报表 在比较财务报表的基础上,将数据用百分比表示,从而可以看出企业的财务状况的发展趋势。此方法的优点是更直观并且也可以用于企业不同时期纵向比较,还可以用于不同行业的比较。,(三)比较财务比率 比较财务比率是将企业几个连续的会计期间的比率进行对比,从而来分析企业财务状况的发展趋势,这实际上是比率分析法与比较分析法结合的产物。,(四)图解法 图解法是将企业几个连续的会计期间财务数据或财务比率绘成一个图,从图的发展变化来判断企业
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