行业研究长江证券长江证券新能源行业:2012年新能源投资策略,光伏看新兴市场崛起,燃料乙醇看二代技术2011-12-01.ppt
《行业研究长江证券长江证券新能源行业:2012年新能源投资策略,光伏看新兴市场崛起,燃料乙醇看二代技术2011-12-01.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《行业研究长江证券长江证券新能源行业:2012年新能源投资策略,光伏看新兴市场崛起,燃料乙醇看二代技术2011-12-01.ppt(35页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、汇聚财智 共享成长,光伏看新兴市场崛起,燃料乙醇看二代技术,新能源2012年投资策略,图1:全球能源消耗构成,资料来源:长江证券研究部,新能源的看点在于光伏与生物质能,传统能源:煤、石油、天然气 新能源:核能、水能、风能、生物质能、光伏 核能:日本地震的影响仍在 风能:并网问题短时间内难以解决,光伏:传统市场阵痛,新兴市场崛起,一、市场回顾:补贴下调,信贷收紧,价格下跌 二、需求:德意衰退,中美崛起 三、产能:扩产计划放缓,存量依然高企 四、投资策略:看好国内市场与电站运营,资料来源:GSE,长江证券研究部,表1:意大利新增补贴下调比例,资料来源:GSE,长江证券研究部,意大利补贴下调,设定上
2、限,表2:意大利补贴上限,图2:德国市场萎靡不振,资料来源:德国光伏协会,长江证券研究部,欧债危机使信贷收缩,德国市场萎靡,欧债的雪上加霜,图3:进入流通环节的组件达到10G,资料来源:IMS,长江证券研究部,库存高企,IMS:2011年2季度,流通环节的库存高达10G。(2011.05) 台湾茂迪首席执行官张秉衡:2011年底时全球库存将达到12GW。(2011.10),图4:组件价格3月初加速下滑,资料来源:长江证券研究部,价格加速下跌,图5:多晶硅受市场传导,3月底加速下滑,组件价格11月相比1月,下滑50% 多晶硅价格11月相比1月,下滑70%,光伏:传统市场阵痛,新兴市场崛起,一、市
3、场回顾:补贴下调,信贷收紧,价格下跌 二、需求:德意衰退,中美崛起 三、产能:扩产计划放缓,存量依然高企 四、投资策略:看好国内市场与电站运营,图6:光伏市场驱动力的转变,资料来源:长江证券研究部,市场驱动力的转变,高额政府补贴自有经济性 高额政府补贴:补贴下调幅度低 转型期:大幅下调补贴 平价上网:不依赖政府补贴,高额政策补贴,平价上网,图7:意大利年度新增装机容量,资料来源:长江证券研究部,意大利装机容量,10年当年提交申请:5.8G,其中延迟到11年的装机容量:1.9G。 5月的新政设定了大型电站的上限:1.49G,小型电站的市场空间有限,资料来源:长江证券研究部,大型电站设定规模上限,
4、小型电站市场空间有限,大型电站的补贴上限: 2012年上半年,150亿欧元,770MW;2012年下半年,130亿欧元,720MW,表3:意大利2012年补贴政策,图8:德国光伏项目成本与收益率,资料来源:ISUPPLI,长江证券研究部,德国光伏项目成本与收益率,图9:欧洲信贷调查:信贷从紧,资料来源:长江证券研究部,IRR维持高位,信贷成制约因素,2012 VS 2011:补贴下调15%,组件价格下跌50%,假设系统成本降低30%,IRR都达到10%以上 信贷成为制约因素,图10:美国光照条件与德国对比,资料来源:长江证券研究部,美国具有发展光伏的先天优势,表4:美国补贴数量与规模上限,加州
5、与新泽西是最大市场,资料来源:PV Tech(2010年12月23日发表)、SEIA 2010市场报告、长江证券研究部,图11:美国各州电价分布,资料来源:SEIA,长江证券研究部,筹备项目庞大,图12:美国装机量预测,组件价格的大幅下跌引发了美国光伏筹备项目的猛增 7月美国非住宅筹备项目为17GW,9月,已攀升至24GW。,图13:中国西部日照时间较长,资料来源:长江证券研究部,中国上网电价出台,西部适合建设电站,表5:西部省份投资回报率较高,资料来源:长江证券研究部,2012年需求略有增长,资料来源:长江证券研究部,图15:全球装机容量分布,德国无增长,意大利大幅衰退; 中国、美国、日本新
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 行业 研究 长江 证券 新能源 2012 投资 策略 光伏看 新兴 市场 崛起 燃料 乙醇 二代 技术 2011 12 01
链接地址:https://www.31doc.com/p-2970699.html