第5章_国际金融市场.ppt
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1、第五章 国际金融市场,学习要求,通过本章的学习正确理解国际金融市场的类型、构成和发展趋势,重点掌握欧洲货币的含义、欧洲货币市场的形成条件、类型、特征及构成,准确把握国际银行中长期贷款的形式、组织要素、信贷条件以及国际债券的分类,了解主要的金融衍生工具及其分类。,第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节 国际资本市场 第四节 金融衍生工具市场,第一节 国际金融市场概述,一、国际金融市场的含义及类型 (一)国际金融市场的含义: 国际金融市场(International Financial Market)有广义和狭义之分: 1.广义的国际金融市场是指在国际范围内,运用各种现代化的技术手
2、段与通信工具,进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所或网络。包括国际货币市场、国际资本市场、国际外汇市场、国际黄金市场以及金融衍生工具市场等。 2.狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络,包括国际货币市场和国际资本市场。,(二)国际金融市场的类型: 1.传统的国际金融市场:又称为在岸金融市场 (Onshore Financial Market) (1)是在各国国内金融市场的基础上形成和发展起来的,是国内金融市场的对外延伸。 (2)一般以市场所在国雄厚的综合经济实力为后盾,依靠国内优良的金融服务和较完善的银行制度发展起来的。,2.新型的国际金融市场:又称离岸金融市场
3、(Offshore Financial Market) 、境外市场 (External Market) (1) 突破了国际金融市场首先必须是国内金融市场的限制,使国际金融市场不再局限于少数发达国家的金融市场。,(2) 主要特点: 以市场所在国以外国家的货币即境外货币为交易对象; 交易活动一般是在市场所在国的非居民与非居民之间进行; 资金融通业务基本不受市场所在国及其他国家法律、法规和税收的管辖。 (3) 所有离岸金融市场结合而成的整体,就是我们通常所说的欧洲货币市场。,二、国际金融市场的形成与发展 (一)形成与发展过程 1. 传统国际金融市场的形成 (1)第一次世界大战以前:英国伦敦成为世界上
4、最大的国际金融市场。 (2)1914年至第二次世界大战爆发期间:美国纽约成为世界上最大的国际金融市场;瑞士苏黎世金融市场迅速发展;纽约、伦敦和苏黎世“三足鼎立”,成为世界三大国际金融市场。,2. 欧洲货币市场的形成与发展 (1)20世纪60年代以后,大量美元流到美国境外,成为“欧洲美元”,伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。 (2)随后,出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法国法郎,欧洲美元市场演变并发展为欧洲货币市场。 20世纪70年代以后,国际金融市场快速扩张到巴黎、法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和地区。,3. 新兴国际金融市场的兴起 20世纪8
5、0年代后,新兴工业国家经济迅速发展。新兴国际金融市场主要分布于拉丁美洲地区的墨西哥、阿根廷、巴西;亚洲的“四小龙”、泰国、马来西亚、菲律宾、印度尼西亚等国和地区。,(二)国际金融市场形成的条件 1.政局稳定; 2.无外汇管制或实行较宽松的外汇管制,外汇交易自由,资金调拨灵活; 3. 较为完善的金融制度与金融机构; 4.优越的地理位置、便利的交通条件以及现代化的国际通讯设施;拥有一支国际金融知识水平较高、经验较丰富的专业队伍。,(三)国际金融市场的发展趋势 1.国际金融市场全球化、一体化趋势 2.金融自由化趋势 3.国际融资方式证券化趋势,三、国际金融市场的作用 (一)积极作用 1.有利于调节各
6、国国际收支的不平衡。 2. 有利于促进国际贸易的发展与国际资本的流动,推动各国经济的发展。 3. 有利于推动生产和资本国际化的发展。 4. 促进了金融业务国际化的发展。 (二)消极作用 1.为国际间的投机活动提供了场所。 2.为国际间通货膨胀的传递打开了方便之门。,四、国际金融市场的构成 (一)国际货币市场(International Money Market) 1.概念:指居民与非居民之间或非居民与非居民之间,进行期限为1年或1年以下的短期资金融通与借贷的场所或网络。 2.分类: (1)传统的国际货币市场 (2)新型的国际货币市场,3.主要参与者:政府机构、国际性商业银行与欧洲银行、证券交易
7、商、跨国公司等。 4.构成:银行间同业拆借市场、国际短期借贷市场、外国和欧洲大额可转让定期存单市场、欧洲票据及欧洲商业票据市场、国库券市场、国际回购市场。,(二)国际资本市场(International Capital Market) 1. 概念:指在国际范围内进行各种期限在1年以上的长期资金交易活动的场所与网络。 2. 主要参与者:国际金融组织、国际银行、国际证券机构、跨国公司及各国政府等。 构成:国际银行中长期信贷市场、国际债券市场和国际股票市场,(三)国际外汇市场(International Foreign Exchange Market) (四)国际黄金市场(International
8、 Gold Market) (五)金融衍生工具市场(Financial Derivatives Market),第二节 欧洲货币市场,一、欧洲货币市场的含义 欧洲货币市场是世界各地离岸金融市场的总体,该市场以欧洲货币为交易货币,各项交易在货币发行国境外进行,或在货币发行国境内通过设立“国际银行业务设施”进行,是一种新型的国际金融市场。 欧洲货币(Euro-currency)又称境外货币、离岸货币(Off-shore Currency),是在货币发行国境外被存储和借贷的各种货币的总称。,1.欧洲货币市场中的“欧洲”一词不说明市场的地理范围,即欧洲货币市场并不限于欧洲各金融中心。 2.“货币市场”
9、不说明该市场经营的业务范围,即欧洲货币市场并不仅限于货币市场业务。 3.“欧洲货币”的发行国也可以设立欧洲货币市场,如美国的“国际银行业务设施”。,二、欧洲货币市场形成和发展的原因 (一)生产和资本的国际化,是欧洲货币市场产生和发展的根本原因。 (二)东西方的冷战。 (三)英镑危机是促成欧洲美元市场形成的重要条件。 (四)西欧国家外汇管制的放松。 (五)美国政府对国内银行活动的管制。 (六)汇率的波动和金融市场的动荡。,三、欧洲货币市场的类型 (一)功能中心(Functional Center):集中了众多的银行和其他金融机构,从事具体的资金存贷,投、融资等业务的区域或城市。 1.一体型(内外
10、混合型)中心(Integrated Center): (1)离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业务不分离 (2)典型代表:英国伦敦和中国香港,2.内外分离型中心(Segregated Center): (1) 离岸金融市场业务和市场所在国在岸金融市场业务分离 (2) 分离目的:防止离岸金融交易活动影响、冲击本国货币金融政策的实施 (3) 典型代表:美国、日本、新加坡、泰国、马来西亚,(二)名义中心(Paper Center):不从事实际的离岸金融交易,只是起着为在其他金融市场上发生的资金交易进行注册、记账、转账的作用。 1. 目的:逃避管制和征税,又称为“记账结算中心”、“避税港型、走账
11、型离岸金融市场”。 2. 典型代表:巴哈马、开曼群岛、百慕大、巴拿马、海峡群岛。,四、欧洲货币市场的特征 1. 经营自由,很少受市场所在国金融政策、法规以及外汇管制的限制。 2. 交易货币是境外货币,币种较多、大部分可完全自由兑换;交易规模大。 3. 具有独特的利率结构。 4. 以银行间交易为主。,五、欧洲货币市场的构成 (一)欧洲货币短期资金融通市场:期限在1年或1年以下的,以欧洲货币为交易对象的资金借贷市场。 1. 欧洲银行同业拆借市场: (1)市场参与者:商业银行、中央银行、其他非银行金融机构。,(2)交易方式:电话、传真、互联网等。 (3)交易币种:欧洲美元、欧洲英镑、欧洲日元、欧洲瑞
12、士法郎、欧元等。 (4)交易规模:通常在500万到1000万美元之间,有时达到5000万美元。 (5)交易期限:一般为1天、7天、30天或90天。,(6) 利率水平: 特征:欧洲货币存贷利差小;各种银行同业拆借利率间的差别很小。 代表性的同业拆借利率:伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)、香港银行同业拆借利率(HIBOR)、新加坡银行同业拆借利率(SIBOR)。,2. 欧洲货币存款市场: (1) 通知存款 (2) 欧洲定期存单(Term Deposit) (3) 欧洲可转让定期存单(Euro CDs, ECDs),3.欧洲票据市场:欧洲票据(Euro-notes)是借款人发行的短期无担保本票。发
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