第7章筹资预算.ppt
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1、第七章 筹资预算,企业筹资概述 经营筹资预算 项目筹资预算,第一节 企业筹资概述,企业筹资动机: (一)扩张性筹资动机:企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 (二)偿债性筹资动机:企业为了偿还某些债务而产生的筹资动机。1、调整性偿债筹资:企业有能力支付到期债务,因调整现有负债结构的需要而产生的筹资动机;2、恶化性偿债筹资:企业现有支付能力不足以偿还到期旧债,借新债还旧债的动机。 (三)解困性筹资动机:企业为了缓解临时财务困境而产生的筹资动机。 (四)混合性筹资动机。,企业筹资结构和筹资方式 企业的自有资金,这类资金的特点是企业不必归还;如吸收直接投资、发行股票、内部积累
2、(留存收益,即盈余公积金和未分配利润)。 债务资金,这类资金的特点是必须连本带息偿还,但收益固定,且利息抵税;如发行债券、银行借款、商业信用、融资租赁、出口信贷、国际债券、政府贷款。,第二节 经营筹资预算,经营筹资预算:对预算期内企业生产经营活动所需资金进行筹集、到期借款进行偿还的预算。 经营资金需要量的预测:在筹资预算编制之前,企业应当采取一定的方法预测经营资金的需要数量,从而使筹集的资金数量既能保证生产经营需要,又不会因资金数量过剩而造成闲置浪费。 1、资金增长趋势预测:一般运用回归分析的原理,对过去若干期间的销售量(额)和资金量进行分析计算,确定反映销售量(额)与资金量之间相互关系的回归
3、曲线,从而推算未来期间资金需要量的预测值。,2、资金需要增加量预测: 假设前提:企业部分资产和负债与销售额同比例变化,而且预算期和基期采取相同的销售百分比。 (1)分析研究资产负债表中各个项目与销售额之间的依存关系,确定敏感项目(随销售额变动而变动的项目)和非变动项目。在资产类项目中,货币资金、应收帐款、应收票据和存货等项目一般都会随销售额的增长而相应增加;在负债及权益类项目中,应付账款、应付票据、应交税金等项目通常会因销售额的增长而相应增加。 提示:变动性项目与非变动性项目,在试题中,一般是作为已知条件给出的。 (2)计算基期敏感项目占基期销售收入的百分比。 销售敏感资产百分比=基期资产敏感
4、项目金额基期销售收入 销售敏感负债百分比=基期负债敏感项目金额基期销售收入 (3)根据预算期销售收入增加量计算由敏感项目引起的资金变动量。 敏感资产引起的资金占用增量=预算期销售收入增量销售敏感资产百分比 敏感负债引起的资金占用增量=预算期销售收入增量销售敏感负债百分比 (4)确定需要增加的资金数额。 资产占用资金增量=敏感资产引起的资金占用增量+非变动资产增加额 负债占用资金增量=敏感负债引起的资金占用增量 (5)根据有关财务指标的约束确定对外筹资数额 预算期留存收益增量预算期销售收入销售净利率收益留存率 预算期外部筹资增加数量=资产占用资金增量-负债占用资金增量-预算期留存收益增量,例,已
5、知某公司2002年销售收入为20000万元,销售净利润率为12%,净利润的60%分配给投资者。2002年12月31日的资产负债表(简表)如下: 2002年12月31日的资产负债表(简表) 单位:万元,该公司2003年计划销售收入比上年增长30%,为实现这一目标,公司需新增设备一台,价值148万元。据历年财务数据分析,公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2003年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。(2003年) 要求: (1)计算2003年公司需增加的营运资金 (2)预测2003年需要对外筹集资金量,(1)计算2003年公司需增加的营运资金 2002流动资产占销售收入的百
6、分比10000/2000050% 2002流动负债占销售收入的百分比3000/2000015% 2003增加的销售收入2000030%6000(万元) 2003增加的营运资金 流动资产占用资金增量流动负债负债占用资金增量 600050%600015%2100(万元) (2)预测2003年需要对外筹集资金量 2003新增留存收益 20000(130%)12%(160%) 1248(万元) 2003对外筹集资金量 148210012481000(万元),经营筹资预算编制方法: 1、汇总经营预算中的各项现金收付事项及收付时间和金额,计算出企业预算期内经营预算的现金余缺数量。 2、将经营预算中的现金余
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