第八章企业盈利能力分析.ppt
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1、第八章 企业盈利能力分析,第八章 企业盈利能力分析,学习目的: 1、了解盈利能力分析的内涵及目的。 2、掌握资本经营能力和资产经营能力分析。 3、了解商品经营盈利能力分析。 4、掌握上市公司盈利能力分析。,第八章 企业盈利能力分析,案例: 蓝田股份曾经一直以“中国农业农业神话第一股”和身份笑傲于资本市场。作为一家以农业为主的综合性经营企业,自1996年上市以来一直保持了业绩优良高速成长的特性,其1996、1997、1998、1999、2000年的每股收益分别达到了每股收益061元、064元、082元、115元和097元。从2000年的年报看,蓝田股份创造的盈利431亿元的净利润绝大部份均来自主
2、营,在主营业务收务基本持平的情况下,虽由于成本略有增加,使每股收益下降了018元,但摊薄后1981%的净资产收益率以及每股经营活动产生的1.76元的现金流量额都表现了蓝田股份的稳定回报。,第八章 企业盈利能力分析,然而,2002年1月21日、22日,蓝田股份的股票突然被停牌,而且停牌仅仅是个开端。蓝田股份的高管因涉嫌提供虚假财务信息受到公安机关调查、资金链断裂以及受到中国证监会深入进行的稽查,似乎预示着这只绩优股的神话正走向终结。2000年6月19日,蓝田股份的股价曾经高达20.75元,然而,2002年1月23日,蓝田股份的股价全线跌停,以5.89元全线收盘。 从蓝田股份的案例可以看出,上市公
3、司的盈利能力是投资者是否进行投资的主要依据。如何对上市公司的盈利能力进行全面、综合的分析、为投资决策做出合理可靠的判断呢?同行业的盈利状况对本公司的盈利判断有怎么样的参考作用呢?这些都需要我们了解并掌握盈利能力分析的技术和方法。,第八章 企业盈利能力分析,第一节 盈利能力分析的目的与内容,一、盈利能力分析的目的 1、含义 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力。 2、目的 (1)利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。 (2)通过盈利能力分析发现经营管理中存在的问题。,第八章 企业盈利能力分析,二、盈利能力分析的内容 1、资本经营能力分析。 2、资产经营盈利能力分析。 3、商品经
4、营盈利能力分析。 4、上市公司盈利能力分析。,第八章 企业盈利能力分析,第二节 资本经营与资产经营盈利能力分析,一、资本经营与资产经营的内涵 1、资本经营的内涵 企业以资本为基础,通过优化配置来提高资本经营效益的经营活动,在资本增值的领域,使企业以一定的资本投入,取得尽可能多的资本收益 2、资产经营的内涵 合理配置与使用资产,以一定的资产投入,取得尽可能多的收益,第八章 企业盈利能力分析,3、资本经营与资产经营的区别 经营内容不同 资产经营强调资产的配置、重组及有效使用; 资本经营强调资本流动、收购、重组、参股和控股等。 经营出发点不同 资产经营从整个企业出发,强调全部资源的运营,不考虑资源的
5、产权问题; 资本经营在产权清晰基础上从企业所有者出发,强调资本的运营,把资产经营看作是资本经营的环节或组成部分。,第八章 企业盈利能力分析,4、资本经营与资产经营的联系 资本经营要以资产经营为依托,资本经营不能离开资产经营而孤立存在; 资本经营是企业经营的最高层次,商品经营是对产品经营的进步,资产经营是对商品经营的进步,而资本经营是对资产经营的进步。,第八章 企业盈利能力分析,二、资本经营盈利能力分析 (一)内涵 资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。 (二)评价指标 净资产收益率= 平均净资产=(期初净资产+期末净资产)/2 分析:净资产收益率是反映盈利能力的核
6、心指标,该指标越高,反映盈利能力越强。,第八章 企业盈利能力分析,(三)影响资本经营盈利能力的因素 1、影响因素 (1)总资产报酬率。 (2)负债利息率。 (3)资本结构或负债与所有者权益之比。 (4)所得税税率。 2、净资产收益率与各影响因素之间的关系 净资产收益率=总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利息率)负债/净资产(1-所得税税率),第八章 企业盈利能力分析,三、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 1、净资产现金回收率计算与分析 经营活动净现金流量 净资产现金回收率= 平均净资产 2、盈利现金比率计算与分析 经营活动净现金流量 盈利现金比率= 净利润,第八章 企业盈利能力分析,四、资
7、本经营盈利能力的行业分析,分析评价:ZTE公司的净资产收益率在同行业公司中处于非常靠前的位置,其盈利能力与同行业公司相比,具有一定优势。,第八章 企业盈利能力分析,四、资产经营盈利能力分析,(一)资产经营盈利能力内涵与指标 1、内涵 资产经营盈利能力是指企业运营资产所产生的利润的能力。 2、评价指标 总资产报酬率= 平均总资产=(期初资产总额+期末资产总额)2,第八章 企业盈利能力分析,(二)影响资产经营盈利能力的因素 总资产报酬率= =总资产周转率销售息税前利润率 1、总资产周转率。 2、销售息税前利润率,第八章 企业盈利能力分析,(三)资产经营盈利能力因素分析 例:某公司有关资料如下:,第
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