第八章财务分析.ppt
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1、第八章 财务分析,第1节 财务分析概述 第2节 财务比率分析 第3节 财务综合分析,1 财务分析的概述,一、财务分析的概念,1、定义 财务分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点,采用适当的方法对企业的财务状况、经营成果和未来前景进行评价和剖析的一项业务手段。,2、含义 基本的功能:将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信息,减少决策不确定性; 分析的起点:财务报表; 分析的前提:正确理解财务报表: 分析的结果:对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力作出评价。,二、财务分析的目的,1、考核企业过去一定时期的经营成果以及整体经营目标的完成情况,以帮助管理者发现新问题并解决老问题; 2、揭示和评价企
2、业现在的财务状况,为管理者制定财务方针和政策提供参考; 3、预测企业未来的发展趋势,为现有的及潜在的投资者进行投资决策提供依据。 总:评价过去的经营业绩;衡量现在的财务状况;预测未来的发展趋势,三、财务分析的内容 1、偿债能力分析 判断企业财务状况稳定与否的重要内容 2、营运能力分析 能否有效运用资金,是决定企业经营水平的前提 3、获利能力分析 衡量企业经营好坏的重要标志,4、公司财务的纵向、横向分析 纵向:考察财务状况的发展变动趋势 横向:判断本企业在行业中所处的地位 5、公司财务的综合分析 判断企业的综合经营能力,从中发现企业在财务活动中的优势和薄弱环节,找出改进理财工作的主要矛盾,2 财
3、务比率分析,偿债能力,盈利能力,营运能力,财务比率分析,含义: 公司偿还到期债务的能力。代表的是一种支付能力。 分类: 短期偿债能力 长期偿债能力,一、偿债能力比率分析,(一)短期偿债能力分析,营运资金,(流动资产-流动负债),以流动资产支付流动负债的能力(支付能力),资产变现速度,1、流动比率 ( Current Ratio ),(1)概念:,每1元钱CL有多少CA作为支付的保障。,(2)分析,1)债权人:,2)比率过高?,3)标准:,200300%(2:1), = 流动资产 / 流动负债,(3)注意,1)该比率须根据企业性质而定,不能一概而论,2 ) 有时不能准确反映短期偿债能力,2、速动
4、比率 ( Quick Ratio ),(1)概念:,Acid Test Ratio, =,速动资产,流动负债,流动资产 存货,(2)分析:,1)扣除存货的原因:,表明即时支付能力,CA=20万,CL=10万,流动比率2:1,CA=15万,CL=5万,流动比率3:1,a. 变现能力最差;,b. 可能已毁损但尚未处理;,c. 已抵押给债权人;,d. 存货价值与合理市价相背离。,2)标准:1:1,,应结合行业具体情况分析。,3、现金比率(Cash Ratio), =,现金+短期证券,流动负债,例:流动比率=2,速动比率=1,现金比率=0.5,CL1000万元,CA只有现金、短期证券、AR和存货。求存
5、货和AR各为多少?,反映即刻变现能力。,CA=2 1000=2000(万元),速动资产=11000=1000(万元),判断,1、财务报表分析是认识过程,通常只能发现问题而不能提供解决问题的现成答案,只能作出评价而不能改善企业的状况。( ),2、流动比率是反映企业变现能力的比率,但有的企业尽管流动比率较高,却没有能力支付到期的应付款项。 ( ),存货=2000 1000=1000(万元),现金+短期证券=0.5 1000=500(万元),AR=2000 1000 500 =500(万元),(二)长期偿债能力分析,利润,负债比例,长期债务:长期借款应付债券等 偿债义务:支付利息 归还本金 资金来源
6、:企业利润,1、已获利息倍数 ( Times Interest Earned Ratio ),(1)概念,作用,1、衡量债权的安全程度,2、判断企业对外举债是否适当,利息保付率, =,利息费用,EBIT,(动态),税前利润利息费用,(2)分析,3、能否举债:,2、,横向比较:,纵向比较:,与其他企业和行业平均水平比,与本企业连续几年的该指标比,至少大于1。,1、标准:3倍,例,税前利润100万元,财务费用20万元,本期资本化利息10万元,=,100+20,20+10,=4,分母中“利息费用”不仅包括计入财务费用的利息,还包括资本化的利息,(3) 注意,(另外,偿付利息时用现金而不是收益,粗略反
7、映),2、资产负债率 ( Debt-to-Total Assets Ratio ),(1)概念, = 负债总额 / 资产总额,作用,1、反映利用债务资本进行经营活动的能力,2、债权的安全程度,(2)分析,(静态),1)比率高,较好利用财务杠杆,财务风险较大,(指标小,保守),3、产权比率 ( Debt-to-Equity Ratio ),(1)概念:, = 负债总额 / 股东权益总额,债务资本与主权资本的相对关系。,2)合理:60%70%,预警:85%,(2)分析,高1,高风险、高报酬的财务结构,偿债能力:,越低越好。,a. 反映由债权人提供的资本与股东提供资本的相对比率关系; b. 也反映债
8、权人投入资本受股东权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度,资产负债率=负债/资产总额,产权比率=负债/股东权益,股东权益比率=股东权益/资产总额,权益总资产率(权益乘数)=资产总额/权益,(例:产权比率为3/4,则权益乘数为?),二、营运能力比率分析,有效管理资产的能力,含义:指通过生产经营资金周转速度(周转次数、周转天数)的有关指标反映出来的企业资金利用的效果。,1、应收账款周转率 ( AR Turnover Ratio ),(1)AR周转次数, =,1)越多越好。,赊销收入净额,平均AR余额,表明AR变现速度和对AR管理的效率,扣除退回、折扣(让),(2)AR周转天数(收
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