第八章金融市场.ppt
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1、2004年,1,第八章 金 融 市 场,第一节 货币市场 第二节 资本市场 第三节 黄金衍生工具市场 第四节 外汇、黄金市场,2004年,2,第三章 第二节 金融市场,一、金融市场 所有金融交易关系的总和。 狭义的金融市场又称资金市场,是融通资金与买卖金融资产的场所;广义的金融市场是货币借贷和金融交易的总称,是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 三层含义:场所、关系、机制,2004年,3,第三章 第二节 金融市场,二、金融市场的特征 1、交易的对象为金融资产 2、交易的价格为资金利率 3、交易的目的为获取、让渡资金的使用权 4、交易的场所为有形或无形,2004年,4,第三章
2、第二节 金融市场,三、金融市场的要素 1、主体:政府部门、货币当局、金融机构、产业公司、消费者个人 2、客体:货币类、债权类、权益类、衍生类 3、媒体:经纪人 4、价格: 5、组织方式:集中交易(交易所交易)、分散交易(柜台交易)、无形市场,2004年,5,第三章 第二节 金融市场,四、金融的类型 1、货币市场与资本市场 2、发行市场与流通市场 3、有形市场与无形市场 4、现货市场与期货市场 5、拆借、贴现、证券、黄金、外汇市场,2004年,6,第三章 第二节 金融市场,五、金融市场的功能 六、金融市场的趋势,2004年,7,第八章第一节 货 币 市 场,货币市场是短期融资市场的统称,主要包括
3、: 同业短期拆借市场; 票据市场(贴现市场); 回购协议市场; 短期债券市场; 大额可转让定期存单市场; 货币市场共同基金 ,2004年,8,第八章第一节 货 币 市 场,一、同业拆借市场 1. 银行同业间短期拆借市场的参与者为商业银行以及其他各类金融机构。以买卖在中央银行存款准备金帐户的余额为交易对象。 2. 我国银行间拆借市场于1996年联网试运行,其交易方式有信用拆借和回购两种, 以回购为主。 3. 银行同业间短期拆借市场的存在,对市场经济中的银行等金融机构行来说,是灵活调动资金的必要条件;对于保证整个金融体系的稳定,也相当重要。,2004年,9,第八章第一节 货 币 市 场,二、商业票
4、据市场 1、票据 指持有人在特定时间里有要求债务人按票据金融支付款项的权利证明。 有真实交易背景的商业票据称“真实票据”; 无真实交易背景的商业票据称“融通票据”。 我国现行立法强调票据应有真实交易背景;发达市场经济国家的票据主要是融通票据。,2004年,10,第八章第一节 货 币 市 场,所谓票据贴现,就是持票人在票据到期前需要资金,持票据到银行申请提前兑现,银行 按票据面额,根据市场利息率和除自贴现日至票据到期日的利息后,将票面余额付给持票人 的一种经济行为。,2004年,11,第八章第一节 货 币 市 场,三、回购协议是需要资金者在金融市场上出售有价证券,并与证券购买者达成协议,到约定
5、的日期再把这些证券赎回。实际上是一种附有担保品的借贷行为。,2004年,12,第八章第一节 货 币 市 场,四、短期债券市场 国库券、企业债 五、大额可转让定期存单(Negotiable Certificate of Deposit) 其推出是为规避Q条例中对活期存款不付息,和定期存款利率最高限的规定。 我国大额可转让定期存单采用记名方式发行。还可以向原发行银行申请挂失。,2004年,13,第八章第一节 货 币 市 场,六、短期借贷市场 七、货币市场共同基金(MMMF) 规避定期存款利率的最高限和利息税,2004年,14,第八章第二节 资 本 市 场,一、发行市场 1. 股票市场和债券市场均分
6、初级市场和二级市场。 初级市场是组织证券发行的市场;二级市场也称次级市场,是已经发行的证券进行交易的市场。 2. 初级市场的首要功能是筹资:需要筹资的企业或政府,在这个市场上发行证券、筹集资金。,2004年,15,第八章第二节 资 本 市 场,3. 新证券发行有公募与私募两种方式。 公募指发行人公开向投资人推销证券。为此,发行人必须遵守有关事实全部公开的原则,公布各种财务报表及资料。发行的证券可以在二级市场流通。 私募方式指发行人直接对特定的投资人销售证券;发行成本低,但是转让比较困难。,2004年,16,第八章第二节 资 本 市 场,4.直接发行又称自办发行; 间接发行又称委托发行:代销、助
7、销和包销 代销:未销售的返还给发行人。 助销:认购未能销售的部分。 包销:先全部买下,再向公众出售。,2004年,17,第八章第二节 资 本 市 场,5、发行价格: 1、债券:票面金额时发行价格的决定因素。平价、折价和溢价 票面利率市场收益率,发行价格票面价格 2、股票:股息决定了价格高低,即股票的收益率对市场平均收益率的倍数 3、基金:基金的面值、发行费用、销售费用,2004年,18,第八章第二节 资 本 市 场,二、流通市场:又称为次级市场、二级市场。其最重要的功能在于实现金融资产的流动性。 二级市场以初级市场的存在为前提,没有证券发行,谈不上证券的再买卖;假如没有二级市场,新发行的证券就
8、会由于缺乏流动性而难以推销,从而导致初级市场萎缩以致无法存在。,2004年,19,第八章第二节 资 本 市 场,(一)组织方式:场内交易、场外交易 场外交易包括: 店头市场(柜台市场)交易双方一对一直接洽谈,价格不既定。 第三市场:买卖已经在证券交易所上市的证券。 第四市场:没有证券经纪商,买卖双方直接交易。,2004年,20,第八章第二节 资 本 市 场,(二)交易方式 议价(场外交易),竞价(证券交易所交易) 直接交易(不通过中介),间接交易 现货交易,期货交易(标准和约), 信用交易(垫头交易)、期权、股指期货,2004年,21,第八章第二节 资 本 市 场,(三)转让价格 债券:价格与
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