个股期权投资策略简介.ppt
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1、个股期权会员讲师培训,2013年8月9月 蒋锴,股票期权投资策略简介 翁庆平,2,内容提要,一、股票期权交易前期准备 二、牛市上涨行情期权交易策略 三、熊市下跌行情期权交易策略 四、震荡市行情期权交易策略,3,一、股票期权交易前期准备,1、对股票未来走势有个预判(上涨、下跌、震荡) 2、考虑投资回报率(更低的费用达到目的) 3、风险管理,4,二、牛市上涨行情期权交易策略,张婷发现,在牛市行情中,他的预期通常可以分为三类: 1、预期股票价格会上涨,不确定程度(一般看涨) 2、股市出现重大利好消息或是技术反转,预期后市股票价格将大涨(强烈看涨) 3、预期后市股票价格上涨幅度有限,或股价会涨只是跌势
2、反弹(温和看涨),5,二、牛市上涨行情期权交易策略,张婷的思考: 结论: 一般看涨:买入股票认购期权 强烈看涨:合成期货多头 温和看涨:垂直套利,6,二、牛市上涨行情期权交易策略,买入认购期权 投资者预计标的证券价格将要上涨,但是又不希望承担下跌带来的损失。 最大盈利:没有上限 最大亏损:权利金,7,二、牛市上涨行情期权交易策略,买入认购期权,8,二、牛市上涨行情期权交易策略,合成期货多头 买入一份平价股票认购期权,售出一份具有相同到期日的平价股票认沽期权。 最大亏损:-(期权行权价格+净权利金) 最大盈利:没有上限,9,二、牛市上涨行情期权交易策略,合成期货多头,10,二、牛市上涨行情期权交
3、易策略,垂直价差套利策略: 按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。 之所以被称为“垂直套利”,是因为本策略除行权价格外,其余要素都是相同的,而行权价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。 该策略可将风险和收益限定在一定范围内。,11,二、牛市上涨行情期权交易策略,认购期权牛市价差期权组合 何时使用:牛市看涨的行情时运用此策略,股价上涨可获利。相比认购期权降低了成本,和损益平衡点。 如何构建:买入一份行权价格K1认购期权+卖出一份行权价格K2的认购期权 最大损失:支付的净权利金 最大收益:两个行权价的差额-净权利金 盈亏平衡点:较低行权价+净权利金,12,二、牛
4、市上涨行情期权交易策略,认沽期权牛市价差期权组合 同样是牛市价差,收益图形类似。 不同之处是该价差组合是由两只行权价格不同的股票认沽期权组成。 如何构建:买入一份行权价格K1认沽期权+卖出一份行权价格K2(更高行权价格)的认沽期权,13,二、牛市上涨行情期权交易策略,张婷认为X股票未来会上涨,但是上涨幅度有限,张婷估计股价会在8元/股与12元/股之间徘徊,所以: 购入一个价格为2元,行权价格为8元/股的股票认购期权,获得股票上涨的收益。卖出一个价格为1元,行权价格为12元/股的股票认购期权。认为价格不太可能超过12元/股,通过卖出认购期权减少成本。 最大盈利:3元 最大亏损:1元,14,二、牛
5、市上涨行情期权交易策略,结论: 牛市行情下可采用的期权策略包括: 一般看涨:买入股票认购期权 强烈看涨:合成期货多头 温和看涨:垂直套利牛市价差期权策略,二、牛市上涨行情期权交易策略,思考: 牛市上涨除此之外还有什么策略肯定赚钱? 答案1:卖出认沽期权! 答案2:买入一系列认购期权,16,三、熊市下跌行情期权交易策略,夏蝶发现,在熊市行情中,他的预期通常可以分为三类: 预期股票价格会下跌,不确定程度(一般看跌) 股市出现重大利空消息,预期后市股票价格将大跌(强烈看跌) 预期后市股票价格下跌幅度有限(温和看跌),17,三、熊市下跌行情期权交易策略,夏蝶的思考: 结论 一般看跌:买入股票认沽期权
6、强烈看跌:合成期货空头 温和看跌:垂直套利,18,三、熊市下跌行情期权交易策略,买入股票认沽期权 投资者预计标的证券价格将要下跌,但是又不希望损失股价上涨带来的收益。 最大盈利:行权价格-权利金 最大亏损:权利金,19,三、熊市下跌行情期权交易策略,20,三、熊市下跌行情期权交易策略,合成期货空头 买入一份平价股票认沽期权,售出一份具有相同到期日的平价股票认购期权。 最大亏损:没有下限 最大盈利:期权行权价格+净权利金,21,三、熊市下跌行情期权交易策略,22,三、熊市下跌行情期权交易策略,垂直价差套利策略: 按照不同的行权价格同时买进和卖出同一合约月份的认购期权或认沽期权。 之所以被称为“垂
7、直套利”,是因为本策略除行权价格外,其余要素都是相同的,而行权价格和对应的权利金在期权行情表上是垂直排列的。 该策略可将风险和收益限定在一定范围内。,23,三、熊市下跌行情期权交易策略,认购期权熊市价差组合 何时使用:预期熊市,小幅看跌。 如何构建:购买具有较高行权价的股票认购期权+卖出同样数量具有相同到期日、较低行权价的股票认购期权。 最大损失:两种行权价的差额-净权利金 最大收益:获得的净权利金 盈亏平衡点:较低行权价+净权利金,24,三、熊市下跌行情期权交易策略,认沽期权熊市价差期权组合 何时使用:未来一段时间内股票会温和下跌,他可以利用熊市差价期权来实现低成本的盈利。该种策略也是一种止
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