第1章财务知识.ppt
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1、财 务 管 理 学,印 浩 副教授,财务管理研究什么?,Video Product公司专门设计和制造通用电子游戏机控制台的软件,公司成立于1997年,此后不久,其游戏软件“牛虻 ”就上了公告牌杂志的封面。1999年公司的销售收入超过20000万美元。公司创办时,用其仓库做抵押,向一家风险投资公司种子公司借款200万美元。现在,公司的财务经理认识到当时的筹资数额太小了。从长远来看,公司计划将其产品扩张到教育和商业领域。然后,目前公司的短期现金流量有问题,甚至无法购买20万美元的材料来完成其订单。 该公司的经历反映了财务管理研究的基本问题: 1. 如何筹集投资所需资金? 2. 公司应该采用什么样的
2、长期投资战略? 3. 公司需要多少短期现金流量来支付其账单?,财务管理课程的层次:,初级财务管理应用 中级财务管理(公司理财)理论和应用 高级财务管理特殊财务问题 本课程属于中级财务管理范畴,以国内股份有限公司中的上市公司为背景。,财务管理课程体系,财务管理的基本概念和方法,公司的财务活动,财务管理,概念 目标 方法,价值概念,筹资决策,投资决策,资金运用,股利分配,财务分析,财务管理课程的教材:,主教材: 财务管理学 荆新等编 中国人民大学出版社 第六版 辅助教材: 财务管理学学习指导书 荆新等编 中国人民大学出版社 第六版,财务管理课程的考核:,平时成绩(20%)考勤、作业、案例实验 期中
3、考试(30%)闭卷 期末考试(50%)闭卷、试题库抽卷,财务管理学,第1章 财务管理基本原理,苹果(Apple)电脑公司最初是一家位于车库里的两人合伙企业。它成长迅猛,到了1985年,已经变成一家拥有6000万股份、总的市场价值超过10亿美元的大型公开交易公司。当时,企业更突出的创始人之一,30岁的斯蒂芬乔布斯,拥有700万股苹果公司的股份,价值约为1.2亿美元。 尽管乔布斯在公司股份众多,并且在其创建和成功中居功至伟,但1985年苹果公司的财务业绩变糟时,他还是被迫交出了经营职权,后来还辞去了所有职务。 当然,好的企业家不会一蹶不振。乔布斯组建了Pixar动画公司,该公司负责为风靡一时的影片
4、Monsters,Inc、Finding Nemo制作动画。Pixar公司于1995年公开上市,随后受到股票市场的热捧,乔布斯持有的该公司80的股份,价值高达约11亿美元。,引 导 案 例,最后,恰好说明了“30年河东,30年河西”,1997年苹果公司的未来仍处于困境之中,该公司为了努力适应“Wintel”世界,决定走延续路线,聘任了一位“新”的首席执行官(CEO)斯蒂芬乔布斯!他在新(旧)的职位上到底有多么成功呢?2000年1月,苹果公司董事会授予乔布斯价值2亿美元的股票期权,并且一掷9000万美元为他购买和维护一架喷气式飞机。董事会成员Edgar woolard说:“这家伙拯救了公司!”。
5、2004年,在引入了受到过度赞誉的Apple、iPod等产品之后,商业周刊将乔布斯命名为当年的年度经理人。 了解乔布斯从以车库为基地的创业者起家,到企业执行官,再到离职而有复出的历程,引导我们进入本章所要讨论的问题: 财务管理、企业组织形态、企业目标和理财环境。,1.1 财务管理的概念,1.1.1 企业的资金运动与财务管理,1.1 财务管理的概念,货币资金,储备资金,在产品资金,成品资金,货币资金,固定资金,其他消耗资金,增值,现金,原材料,在产品,产成品,现金,劳动力,生产设备,1.1 财务管理的概念,资金运动实物商品的价值形态不断发生变化,由一种形 态转变为另一种形态,周而复始,不断循环。
6、,财务企业在再生产过程中的资金运动及其所体现的经 济利益关系。,财务管理企业组织财务活动,处理与各方面财务关系 的管理工作。,1. 筹资(融资) 概念:指企业为了满足投资和用资的需要,筹措和集中资金的过程。,企业的 资金来源,研究:筹资规模、筹资结构、筹资渠道、筹资方式,1.1 财务管理的概念,1.1.2 企业财务活动,2. 投资 概念:,研究:投资规模、投资方向、投资方式,1.1 财务管理的概念,3. 资金运用 概念:指企业在日常生产经营过程中的资金收入和支付,研究:加速营运资金的周转、提高资金运用效率、短期筹资,1.1 财务管理的概念,4. 收益分配,不同资金的分配方式:,研究:收益的合理
7、分配,1.1 财务管理的概念,1.1.3 财务关系 企业在资金运动过程中与各方面发生的经济利益关系。,按资金的流向:,1.1 财务管理的概念,1. 企业与政府(税务机关)之间的财务关系,关系:强制性的无偿的分配关系,1.1 财务管理的概念,2. 企业与投资者之间的财务关系,关系:经营权与所有权(受资与投资)关系,1.1 财务管理的概念,3. 企业与债权人之间的财务关系,关系:债务与债权关系,1.1 财务管理的概念,4. 企业与受资者之间的财务关系,关系:投资与受资关系,1.1 财务管理的概念,5. 企业与债务人之间的财务关系,关系:债权与债务关系,1.1 财务管理的概念,6. 企业内部各单位之
8、间的财务关系 采用“经济责任制”的企业内部各部门在生产经营环节中,相互之间提供产品、劳务等而形成的一种经济关系。,关系:“ 利益均等”关系,1.1 财务管理的概念,7. 企业与职工之间的财务关系,关系:劳动与分配关系,1.1 财务管理的概念,处理财务关系的目的: 企业与其他各种财务活动当事人之间达到经济利益的均衡。,1.1 财务管理的概念,1.2 财务管理的目标,指企业财务管理工作所要达到的最终目的。,企业管理的目标:经济效益最大化,1.2.1 财务管理(理财目标)的目标,1.2 财务管理的目标,1.2.2 利润最大化 通过对企业财务活动的管理,不断增加企业利润,使利润达到最大。,优点:能反映
9、资本的增值和积累,劳动价值和报酬的高低,社会财富的增加。,缺点: (1)不能反映企业经济效益的高低,1.2 财务管理的目标,(2)没有考虑资金的时间价值 例:某企业有100万元希望进行投资,有两个方案: (1)存银行。银行存款利率为6 (2)投资A项目。可获利10万元 问应采用哪一方案?,主要看收益什么时候得到?,1.2 财务管理的目标,投资A项目 一年后获利润10万元 合理 二年后获利润10万元 不合理,存银行 一年后利息收入6万元 二年后利息收入12.36万元,1.2 财务管理的目标,(3)没有考虑风险的影响 投资购买股票 预期收益率8 投资购买国库券 利率3%,(4)使企业经营者追求短期
10、利益 利润最大化的最大缺点,1.2 财务管理的目标,1.2.3 资本 利润率最大化(每股收益最大化),特点:考虑了盈利能力与投入资本额的关系,但仍未克服利润最大化的其他三个缺点。,1.2 财务管理的目标,1.2.4 企业价值最大化(股东财富最大化) 企业财富最大化、股票市价最大化 企业价值企业有形资产和无形资产价值的市场评价,反映企业潜在或预期的获利能力。,优点:(1)考虑了取得报酬的时间价值 (2)考虑了风险与报酬的联系。 (3)能克服企业在追求利润上的短期行为,1.2 财务管理的目标,股份制企业股票市价 非股份制企业市场评估,缺点:价值评估较为困难。,1.3 企业组织形式与代理问题,1.3
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