2010科学发展观与金融危机后的中国经济.ppt
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1、科学发展观与金融危机后的中国经济 兼论低碳经济、绿色GDP与宁波产业转型升级,宁波文化百科大讲堂,王传宝 博士 教授,2010年6月10日 于宁波城市职业技术学院信息学院,主要内容,一、金融危机与通货膨胀的叠加效应 二、金融危机后的中国经济及发展前景 三、低碳经济、绿色GDP与宁波产业转型升级 四、科学发展观与金融危机后的中国经济,一、金融危机与通货膨胀的叠加效应,金融危机导致金融机构人人自危,不敢放贷,金融市场融资功能降低,实体经济受到影响。尤其是信心受到打击。世界经济陷入衰退。 放松信贷,实行宽松的货币政策,以及增加政府投资是各国普遍的选择 大量的货币流入市场,通货膨胀产生,一、金融危机与
2、通货膨胀的叠加效应,预期最可怕,一旦形成很难改变。就像衰退刚开始的时候,不需要理由。房价由疯狂到当前的冰冻,就是预期的威力。 政府的调控,其实就是要改变大众的预期。希望市场上投资者和消费者、生产者的预期与政府所希望的方向一致。 经济周期是不可避免的。 政府政策的作用是缓和经济波动的剧烈程度。 弗里德曼认为“让美国走出萧条的是二战,而不是凯恩斯主义”。,全球虚拟金融市场的联动性表现告诉我们:利空都是连着来到,蝴蝶效应具有极大的传染性。 (羊群效应,一个交易员的误操作,美股暴跌1000点) 欧元的暴跌已经告诉我们:前期全球经济的复苏,很大程度是由于政府注入极大流动性的原因,当经济刚刚转好,政府企图
3、退出,或者发出明确的退出信号,市场流动性立即会转向从虚拟金融市场或半虚拟金融市场流向商品市场,引发真正的通胀。最后的结果就是滞涨。 对房地产市场的打压要给出明确信号,未来宏观经济政策调控怎么走,要给市场一个明确的预期,“第二只靴子”到底有没有?什么时候落下?要让市场明白。 希腊主权债务危机:又一次全球金融危机的开始?,5月13日,温家宝提出,要进一步加强经济运行监测,密切关注和正确分析形势的发展变化,把困难和问题考虑得更充分一些。强调宏观调控要“适时适度”,要注重宏观经济政策的协调配合,防止多项政策叠加的负面影响,始终合理把握政策力度。 当前政策在重视某一个市场时,是不是已经影响到周边市场?一
4、旦股市、地产都不景气,会不会反过来影响到实体经济的增长? 政策的滞后效应(货币政策6-9个月),国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁表示,对已经密集出台的各项政策,应该充分考虑其相互交叉的影响,防止负面作用扩大化。政府可能正在评估现有政策的效果,而不急于采取下一步行动。 (米德冲突,丁伯根法则) 要特别关注美国等主要大国是否加息。他不动,你动,导致人民币升值的预期更加强烈、热钱流入更多,加息就会适得其反。 “蒙代尔不可能三角”定理:对于一个开放经济体来说,“资本自由流动”、“独立的货币政策”和“汇率稳定”这三项政策目标,最多只能同时实现两项。,在近期房市调控政策出台后,房地产市场“价”不跌“量”
5、跌,而股市则“价”和“量”双双缩水。高层可能也已经注意到这些现象。 目前,政府在观察,房地产开发商则在观望,他们已经停止购买土地,原材料的购进也大幅度减少,最近,钢材价格、水泥价格都出现下跌趋势。由于房地产市场趋冷明确,大量工地都采取拖延策略,试图延长楼盘建设周期,推迟发售新楼盘。如此一来,第一个倒霉的是农民工。有人担心,意在控制经济局部过热的所谓房地产新政有可能导致经济的整体降温。,中央银行花费十年时间将货币老虎养大10倍。央行回收外汇放出流动性再回收流动性(发行央票,提高准备率,加息) 职工收入增长赶不上发钞增长的步伐。 什么都涨。绿豆、大蒜(原因:成本说,气候说,投机说) 韦伯认为,政府
6、多一事不如少一事。(这就是历来的自由市场经济和政府干预之争,或多或少每个人都会支持其中一方),中国极速的货币化进程虽然已经持续了30年 地方政府、企业甚至居民都已经在30年的切身体会中,注意到了运用“长期金融负债”去对抗甚至去利用快速货币化其基本理念无非就是“今日之财不是财,明日之债不是债”。 负债要把握“度”(偿债风险,风险防损,止损点),负债要把握“度”,危机爆发以来,美国的房地产价格下调了50%,在泡沫严重的地区,房价下跌了60%-70%,几百家金融机构倒闭,私人消费下降,储蓄率上升。在经济学中,这个过程被称为“去杠杆化”,也就是降低负债。美国人过去借钱消费,经过金融危机,现在银行不敢借
7、给他了,不仅如此,还要把原来的债还上,这是一个很痛苦的调整。 在电视上可以看到戏剧性的画面:危机前的美国家庭主妇在一起聚会、烤肉、PARTY;危机后在一起干什么呢?把信用卡掏出来,放在油锅里炸。,1981年的1万元现在是多少钱,1981年的1万元,大约相当于当时职工13年的工资,或者家庭人均20年的收入,按照目前工资或收入水平来推算,当年1万元应该大体相当于现在的27万-28万元的水准。 1981年的“万元财富”相当于当时人均储蓄的200倍,折算到现在差不多是255万元。 即便中国居民早在30年前就能够购买和CPI指数挂钩的国债,当年的1万元到现在也就仅仅4.4万元而已。假定当年的“万元户”采
8、取五年定期储蓄不断滚动定存,即便考虑到保值贴补,当年存入银行的1万元今天充其量也难超过10万元。 例子可能是粗糙的,但结论显而易见:过去30年,钱本身的确随着时间的推移非常“不值钱”了!,货币的时间价值,美国纽约曼哈顿岛是在1626年以60荷兰盾约合24美元购得的,在这笔交易中谁亏?这其实是一个时间价值问题。 该交易发生在384年前。假定利率为8%,则最初的24美元投资,其现时价值为51710290000000,即51万亿美元;按现在美国人口计算,人均值20万美元。,二、金融危机后的中国经济及发展前景,1.当前我国经济形势 2.消费结构升级与我国经济增长 3. 我国下一轮经济增长,1.当前我国
9、经济形势,2010年1-4月我国经济数据,4月份,工业品出厂价格(PPI)同比上涨6.8%(上年同月为下降6.6%),涨幅比上月扩大0.9个百分点;1-4月份,工业品出厂价格同比上涨5.6%(上年同期为下降5.1%),涨幅比一季度扩大0.4个百分点。 4月份,原材料、燃料、动力购进价格同比上涨12.0%(上年同月为下降9.6%),涨幅比上月扩大0.5个百分点;1-4月份,原材料、燃料、动力购进价格同比上涨10.4%(上年同期为下降7.7%),涨幅比一季度扩大0.5个百分点。,通货膨胀早已到来,统计数据显示,4月份CPI同比上涨2.8%,较上月涨幅扩大0.4个百分点,达到17个月高位;4月份CP
10、I环比上涨0.2%,较上月加快0.9个百分点。 4月份的CPI同比上涨2.8%仍低于3%的“警戒线”,有分析人士指出,5月份CPI同比增速超过3%已是大概率事件,通胀压力正在逐步显性化,或将促使央行加息。相当多的机构据此认为,6-9月很可能就是央行启动加息的时间窗口。,关于统计数据的质疑,许小年对今年一季度经济数据持有疑问,“一季度经济增长报出了11.9%,一看到这个数字我就觉得不大对劲。最近宏观经济的数字就像我们在商店里买东西一样,价格牌经常是9.99元,或者是99.99元,它永远不会上10块钱或者上100块钱。据说这叫消费者心理学,虽然只有一分钱之差,可是它没有上10块钱,消费者就不觉得它
11、贵。一季度的GDP是不是商店里的九块九毛九呢?” 许小年认为,一季度GDP增长很可能超过了官方的数字,但超了多少,谁也不知道。四月份的CPI同比上涨2.8%,PPI6.8%,房价12.8%,都以8作收,这个现象被许小年戏称为“八九不离十”。,当前我国经济数据和经济形势与2008年上半年有惊人相似,原材料价格 铁矿石就是个好例子。的确,自4月末以来,铁矿石价格下跌了近12%。但若从1月份算起,铁矿石价格可是上涨了32%,而在过去12个月内,涨幅更是达到令人咋舌的140%。 工资(最低工资线) 成本 金融危机(主权债务危机) 房价 股市(投机) 人民币升值由于欧元贬值,人民币已事实上升值14%以上
12、。(不可能三角) 利率(是否应该加息,米德冲突,丁伯根法则) 中国成为游资攻击的目标(做空中国),固有问题没有解决,如现代化,城乡二元社会 又出现了很多新问题,新挑战,需要大智慧来应对,全世界资金过剩 劳动生产率和生产总量没有提高,只能是物价水平提高。 房地产最能提高就业和带动相关产业,而且属于宏观调控能控制的。没有房地产的发展,就不能卖地;不卖地,有些地方的财政收入就有问题。 国际游资(Hot Money)也出动了。豪赌人民币升值和加息。 股市进入下降通道,是投资者对经济的预期不好造成似的。股市和楼市的转换这次没有出现。,滞胀的隐忧 (滞”是指经济增长停滞,“胀”是指通货膨胀。连起来指的是高
13、通货膨胀率和高失业率并存的经济现象)。”根据国家统计局的数字,CPI环比连续4个月增长,这句话实际上的意思就是这4个月以来每个月都是通货膨胀,而且越来越严重 投资者不能被动挨打,不能被动接受通货膨胀 应对通货膨胀的是实物。在我国目前政策下,家庭实行长期金融负债是理性选择(房产和股票) 何时买房,买股,我说了不算。,政府老说要抑制非理性需求,其实老百姓的需求全都是理性的,他花自己的钱,怎么会是非理性?(经济学假定经济人是理性的) 老百姓一看通胀起来了,实际利率变成负的了,存在银行的钱天天在贬值,怎么办呢?当然买实物资产,买房子、买黄金,楼价、金价就大涨,这些都是很理性的投资性需求。” 浙江有一句
14、俗语:“买田千千万,买屋万万间。”在整个浙江,富裕之后买房置地,是深入血液的观念。地契、房契,意味着财富、信用、养老保险,是可以传给后代的家族基业。,国外对冲基金在做空中国,全球最大的对冲基金公司掌门人查诺斯,把中国当成了下一个做空的目标。查诺斯、麦嘉华、格兰瑟姆等几位华尔街赫赫有名的对冲基金经理,不约而同“看空中国”。他们所做的就是寻找经济泡沫,然后吹大泡沫直至将泡沫捅破。 “中国经济将在9-12个月内崩溃”这是著名投资分析师麦嘉华最近被媒体引用最多的一句话。,马克思说,资本从诞生的那一天起,每一个毛孔都滴着血和肮脏的东西 资本舔血,嗜血成性 如果投资心理不成熟,就请远离股市,珍惜生命,几个
15、判断,世界经济:梦将醒 雾还浓 现在的经济复苏是建立在直升机撒钱的基础上 由于全球经济复苏的基础尚不牢固,各国应继续实施当初应对金融危机的刺激性举措 胡锦涛 人民币汇率改革不屈服于外部压力胡锦涛 信心比黄金更金贵温家宝 真正的经济复苏建立在经济结构转型和技术创新的基础上 新的技术进步,新的经济增长点 第一个新能源 第二个新材料 第三是信息化 第四是生物科技产业,恢复经济增长主要依靠投资,只有当过剩生产能力得到充分淘汰、全社会的投资有效增长、民间资本全面恢复活力、FDI回到正常水平时,经济才会步入稳步增长的通道。 政府投资启动,但民间投资仍在观望 民营企业解决了我国2/3以上的就业,是当之无愧的
16、就业主力军。只有民营企业活力得以恢复,才能说明我国经济真正的复苏。 中央投资主导的增长方式是难以持续的,为了让中国经济增长具备内生力量,民间投资必须接过中央投资的接力棒;同时,4万亿元投资最终会有退出的一天,只有民间投资的跟进,中国经济才有望迎来新一轮增长,国务院发布促进民间投资“新36条”,“新36条”,正式称谓是关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见。因为和2005年2月出台的“非公经济36条”(国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见)一样,也是36条,因此被称为“新36条”。 “新36条”是通过降低门槛、降低国有持股比例,着重解决民间投资准入难的问题。因此和200
17、5年的“非公36条”相比,更有针对性和操作性。,“新36条”主要内容,一、进一步拓宽民间投资的领域和范围 二、鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域 三、鼓励和引导民间资本进入市政公用事业和政策性住房建设领域 四、鼓励和引导民间资本进入社会事业领域 五、鼓励和引导民间资本进入金融服务领域 六、鼓励和引导民间资本进入商贸流通领域 七、鼓励和引导民间资本进入国防科技工业领域 八、鼓励和引导民间资本重组联合和参与国有企业改革 九、推动民营企业加强自主创新和转型升级 十、鼓励和引导民营企业积极参与国际竞争 十一、为民间投资创造良好环境,“新36条”为民间投资开放了6个大的准入领域,16个方面的具
18、体行业。而且针对当前民营经济发展面临的一些具体问题,作出了针对性的指导。民营经济已经成为中国经济建设的重要力量,当前我国约有1000万家企业,其中750万家是私营企业。民营企业如果不转型,中国经济转型就是一句空话。,我国宏观经济有二次探底的可能,一年前关于字母的讨论,让经济学家看上去就像幼儿电视节目芝麻街(Sesame Street)里的人物。全球经济将呈L型复苏,还是会更像U型?最可怕的就是W型。 有人判断今年的经济走势是倒V型 许小年认为中国经济去年下半年到今年一季度出现的反弹是暂时现象,主要来自“烧钱效应”,一旦政府停止烧钱,经济就可能掉下去。“如果硬要预测时点,估计好看的数据最多持续到
19、二季度,今年下半年就有可能发生二次探底。” 二次探底什么时候发生?经济学家的预测就像地质学家预测地震一样,只能把地球上地震高发区标出来,但是很难、或者几乎不可能预测到地震的准确时间。,2.消费结构升级与我国经济增长 从三大件谈起,三大件的变迁,百元级:手表、自行车、缝纫机 千元级:电视、冰箱、洗衣机 万元级:电脑、空调、摄像机 十万(百万)元级:汽车、住房,工业化阶段,后工业化时期,工业化前期农业主导的发展阶段,轻工业主导的发展阶段,重化工业主导的发展阶段,收入增长 消费结构升级 产业结构升级 (主导产业更迭) 经济增长阶段,吃穿主导的温饱阶段 住行主导的小康阶段 服务主导的 消费阶段,经济增
20、长与消费结构升级的机制,参阅:钱纳里工业化与经济增长的比较研究,3. 我国下一轮经济增长,我国的下一轮增长,下一轮高增长的动力 消费结构升级:以汽车住房为主,规模大带动力强 城市化和城市结构升级加快 全球产业转移、制造业基地和出口竞争力 投资增长的“加速”驱动 下一轮增长周期的特征 增长空间更大,规模更大,延续时间更长 需求驱动特征突出,比较平稳,内在持续性更强 寻找下一轮增长的发动机,20082015年间我国房地产需求预测,资料来源:国家统计局 国信证券研究所,按20082010每年平均增加1750万计算,预计到2010年,我国的城镇人口将达到6.46亿人,城市化率将达到48%。 按平均每人
21、29平方米建筑面积推算,20082010期间城镇需要竣工商品房65.22亿平方米。,按20112015每年平均增加1600万城镇人口计算,预计到2015年我国的城镇人口将达到7.26亿人,城市化率将达53。 按平均每人34平方米建筑面积推算,20112015期间城镇需要竣工商品房145.51亿平方米。,汽车市场对经济增长的贡献,中国即将成为世界第二大汽车工业国,我国汽车后服务市场规模到2010年将达到3000亿元以上。 到2010年汽车市场对GDP贡献率9.8%,拉动0.9个百分点。 到2015年汽车市场对GDP贡献率12.9%,拉动1.1个百分点。,资料来源:国务院发展研究中心 国信证券研究
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