2013有限合伙型PE的构建及相关问题分析.ppt
《2013有限合伙型PE的构建及相关问题分析.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《2013有限合伙型PE的构建及相关问题分析.ppt(43页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、,有限合伙型PE的构建及相关问题分析2013.9.10 吴艺,目录,2,PE的法律形式,有限合伙型PE的设立,有限合伙型PE的运作,有关问题,结论,PE的法律形式,3,PE的概念,PE的发展,中国成为PE的热土,我国鼓励PE发展的政策,PE的几种法律形式,PE的概念,4,即Private Equity Fund,以非公开方式募集的、专项用于对企业进行直接股权投资资金的集合。,私募:募集对象有人数限制(50/200);,股权投资:投资于未上市的公司。,PE的发展,4,1946年,美国研发集团(ARDC)公司创立。,20世纪80年代,PE在美国、欧洲迅速发展。,20世纪90年代,PE在亚洲得以发展
2、。,银行贷款、股票上市、PE产业,中国成为PE的热土,5,2008年中国创投市场募资情况,5,我国鼓励PE发展的政策,5,中央政府及其部门鼓励PE发展的政策,2001年8月28日,关于设立外商投资创业投资企业的暂行规定。,2003年1月30日,外商投资创业投资企业管理规定。,2005年11月15日,创业投资企业管理暂行办法。,2008年10月18日,关于创业投资引导基金规范设立与运作指导意见。,2008年12月8日,国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见(国办发2008126号),明确提出“股权投资基金行业”的称谓。,九三学社向政协第十一届二次会议,提出了关于促进股权投资(VC/PE)
3、,提高投资效率和产业/企业竞争力的建议,京、津、沪争做PE中心,5,2007年9月16日,天津股权投资基金协会成立;,2008年6月20日,北京股权投资基金协会成立;,2008年8月11日,上海发布关于本市股权投资企业工商登记等事项的通知(沪金融办通20083号);,2008年11月10日,天津发布天津股权投资基金和股权投资基金管理公司(企业)登记备案管理试行办法的通知 (津发改财金2008813号);,2009年1月19日,北京市出台关于促进股权投资基金业发展的意见(京金融办20095号);,深圳号称私募基金发展居全国最前。2009年3月,中国平安(601318)董事长马明哲在深圳政协会议上
4、提出关于加快深圳PE产业发展的建议。,2009年3月,上海市浦东新区出台浦东新区促进股权投资企业和股权投资管理企业发展的实施办法,提出了更多的优惠措施。,PE的法律形式,5,公司型PE,1.公司型,5,例:深圳市创新投资集团有限公司、中科招商。,优势:,经营模式简单清晰、易为投资者接受。,劣势:,注册资本缴纳的规定过于僵化;,重大变更情况时,股东的表决、工商变更程序繁琐;,双重征税问题无法避免。,5,2.信托型,5,优势:,劣势:,运作成本较低;,资金的安全性较强;,信托受益人退出机制灵活。,对于设立主体有严格的限制,受到的监管较多;,信托资金退出的渠道受到限制(光大银行IPO,东软股份重组)
5、,信托权益持有人只有在信托进行最后清算时,才能收回出资。,5,3.中外合作非法人企业型,2007年年底,德同资本与苏州园区FOF合建的长三角创业 投资企业。,较接近于有限合伙制:出资人的责任承担、治理结构、利润 分配、税务缴纳等方面。,仅限于有外资背景的PE采用。,5,4.契约型,渤海产业投资基金。,没有具体的法律法规的予以明确界定和认可。,有非法集资、非法或变相吸收公众存款或非法代客理财之嫌,存在较大的法律风险,不利于保障基金投资者的利益。,较少被采用。,5,5.有限合伙企业型,在美国,80%以上的PE采取的是有限合伙制的法律 形式。如黒石集团旗下的基金。,北京鼎晖创业投资中心,成立于200
6、2年5月30日。,新合伙企业法生效后的第一家:深圳市南海成 长创业投资合伙企业(有限合伙)。,绵阳科技城产业投资基金(有限合伙),2008年12 月16日成立。,5,有限合伙型PE的设立,有限合伙适用于PE的优势,有限合伙型PE的架构,设立条件,设立程序,5,有限合伙适用于PE的优势,出资方式灵活,有利于实现人、财、物的合理配置;,设立程序简便,无需进行验资等手续;,运作灵活,治理结构合理;,同股不同权(管理、分红、责任承担),分配机制自由,没有盈利也可以进行分配,避免公司规定的繁琐程序;,不存在双重征税的问题。,5,有限合伙型PE的架构,管理人员A,管理人员B,GP,有限合伙型PE,C (有
7、限合伙人),D (有限合伙人),目标企业,目标企业,目标企业,发起人,管理人,5,Blackstone旗下基金的架构,黒石高级执行董事,黒石管理公司,100%,GP,中国国家投资公司,公众投资者,黒石控股III (公司 ),GP,22%,GP,22%,GP,22%,黒石有限合伙,黒石控股有限合伙,黒石控股有限合伙,黒石控股有限合伙,黒石控股有限合伙,黒石控股有限合伙,黒石控股合伙,黒石控股合伙,LP,78%,5,有限合伙型 PE设立的条件,合伙人:,2个以上,50 个以下;法律另有规定者除外;,普通合伙人:1个以上(包括一个)49个以下; (国有独资公司、国有企业、上市公司以及公益性的事业单位
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 2013 有限 合伙 PE 构建 相关 问题 分析
链接地址:https://www.31doc.com/p-2998470.html