油价波动对经济影响的传导机制分析.ppt
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1、1,2013年5月27日,油价波动对经济影响的传导机制分析,研究思路,油价波动情况,油价决定因素,对经济的影响,传导机制分析,政府政策建议,研究思路,油价波动情况,油价决定因素,对经济的影响,传导机制分析,政府政策建议,油价波动情况,2019/6/22,油价波动情况,图一(国际能源署),研究思路,油价决定因素,油价波动情况,对经济的影响,传导机制分析,政府政策建议,油价决定因素,6,油价决定因素,7,历史因素,历史因素,历史因素,10,当代动因,当代动因,当代动因,研究思路,对经济的影响,油价波动情况,油价决定因素,传导机制分析,政府政策建议,对经济的影响,2019/6/22,图二(世界银行国
2、民经济核算数据),四方面,文献综述,一、石油价格波动与经济增长的关系 二、石油价格波动对经济的影响路径和机制 三、石油价格波动对于我国宏观经济的影响 四、关于国际原油价格波动对中国经济增长的影 响路径与作用机制,一,一、石油价格波动与经济增长的关系,两种声音,1.石油价格波动与整体经济活动呈负相关关系。 2.石油价格波动对经济影响具有非对称性。 即:石油价格上涨对经济有明显的负面影响, 石油价格下跌却不存在显著的正面影响。,二、石油价格波动对经济的影响路径和机制,二,1.Ham ilton ( 2005):基于非线性油价冲击指标的实证指出影响的路径是石油价格的冲击可以影响居民消费。 2.Seg
3、al( 2007):石油价格可以通过货币渠道影响宏观经济,并可能触发工资 - 价格的螺旋式上升, 使得真实经济遭受较大负面影响。 Kilian( 2009):国际油价上涨主要是由需求上升造成; 虽然造成油价上涨的原因不同, 但其对美国经济产生的影响却非常相似。,层层推进,三种观点,三、石油价格波动对于我国宏观经济的影响,三,1.乔海曙和郭海涛:国际原油价格上涨会通过影响消费、投资和出口进而对我国国民经济产生冲击, 并可能引发成本推动型的通货膨胀。 2.肖龙阶、周德群等学者:国际原油价格上涨会提高企业生产成本, 进而带动生产者价格指数上扬, 而国内生产者价格指数对国际原油价格波动的影响十分有限,
4、 即国际原油价格波动与我国生产者价格指数之间具有单向因果关系。 3.孟岩、张燃等学者:国际原油价格上涨会推动国内原油价格水平上升会形成输入性通货膨胀;同时, 石油价格上涨必然带动关联产业成本提升, 产生成本推动型通货膨胀, 而且物价波动还会通过传递效应。,不同角度,四、关于国际原油价格波动对中国经济影响路径与作用机制,四,1.何念如和朱闰龙:高油价会提高居民消费品价格, 导致通货膨胀水平上升; 同时高成本也会挤压企业利润空间, 使得企业投资动机减弱, 社会生产能力下降。 2.张斌和徐建玮:石油价格上涨对中国经济的影响主要表现为油价波动往往引起广泛的相对价格变化, 并且只有当油价波动传导至一般价
5、格水平上涨, 要素投入变化以及货币政策调整的时候,才会显著影响中国宏观经济。,2019/6/22,图二(世界银行国民经济核算数据),研究思路,传导机制分析,油价波动情况,油价决定因素,对经济的影响,政府政策建议,传导机制分析,总量渠道和配置渠道,传导机制,石油价格的上升会导致产出减少,工资下跌,失业,同时由于人们的预期作用还会引发通货膨胀。也就出现了滞涨的现象,既失业和通货膨胀公举。,供给冲击理论,收入转移效应,石油价格上升 收入转移 购买力转移 进口国消费能力下降 实际利率下降 总产出减少 促进投资 经济衰退 增加总需求,这个问题分为总量传导机制和配置传导机制两个方面进行考察:总量渠道来看,
6、石油价格上升会增加工作破坏,减少工作创造。价格下降时会会减少工作破坏,增加工作创造。但是无论价格上升还是下降,配置传导机制都会增加工作创造和工作破坏。,劳动力市场效应,石油价格上涨会对经济产生不利影响,石油价格下跌企业也会由于更改生产方式。这个调整的过程需要成本。通过这个成本的大小,来影响实体经济。,调整成本,总量渠道就是石油价格波动,直接影响有关石油的各种原油部门的成本,进而导致产量减少。 配置渠道就是通过石油的衍生效应,会影响许多相关部门,总渠道和配置渠道,1.联邦基金利率的非对称反应,通过利率结构表现为短期利率对石油价格冲击的非对称反应。 2.无论利率上升还是下降,都会增加不确定性。 3
7、.石油价格冲击导致的不确定性和财务危机会放大以上负面影响。,利率渠道,我国到底是由于什么特点,才没有受到太大影响,而在近几年中脱颖而出呢?,中国VS外国,中国VS外国,1、中国受到的供给冲击程度比其他国家小。 2、由于特定的定价渠道,导致中国的调整成本,和占主导地位的配置渠道的影响较小。 3、中国目前采取的是盯住美元的汇率制度,很大程度上保持了与美元的同步浮动,从而一定程度上缓解了供给冲击的 效应。 4、由于中国存在大量劳动力剩余,中国劳动力市场效应相比国外小很多。 5.在中国利率渠道几乎不存在。,研究思路,政府政策建议,油价波动情况,油价决定因素,对经济的影响,传导机制分析,政府政策建议,一
8、、节能减排,提高能效目标。 二、减少对化石燃料的依赖,发展新能源产业。 三、推进原油进口市场多元化战略。 四、加强国际能源合作。 五、推进石油战略储备。,政策建议,问题讨论,1.是否该打破国内的两大石油巨头对原油进口的高度垄断? 进行市场体制改革? 2.中国汇率制度应该继续保持和美国同步,还是已经可以自行自 由浮动? 3.中国能源结构会不会出现转型? 多能源发展和的同时,是否应该先把石油储备问题放 在重中之重? 4.中国的资本市场开放还要多久?还有多远?,1张跃军,赵伟东,常昊然.2011年国际原油价格分析与趋势预测J.中国能源,2011,02:17-20. 2李卓,李林强.国际原油价格波动对
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