《国际金融》第3章-外汇与汇率(超星版20160704).ppt
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1、,江西财经大学 金融学院 汪洋,第3章 外汇与汇率,目录,2,3.1 外汇,【外汇】,以外币标价的用于国际支付的各类支付手段,如外汇存款。 只有可随时用于国际清算的外国货币资产才属于外汇; 自由外汇:可用于本国对外自由支付,无需货币发行国批准; 记账外汇:未经货币发行国批准不能自由兑换成其他货币对第三国进行支付。,4,【外汇头寸】,又称外汇持有额,是经济主体(政府、银行、企业或个人)在某一时点持有的外币余额。 多头(Long Position)即经济主体(政府、银行、企业和个人)在某一时点持有的外币余额为正; 空头(Short Position)即经济主体(政府、银行、企业和个人)在某一时点持
2、有的外币余额为负;,5,某银行买卖外汇头寸表,单位:万,若该银行以美元为本币,欧元为外币,且双边汇率在收盘时变化为EUR/USD=1.2200,求该银行的风险敞口以及银行的损益额。,6,【可自由兑换货币】,7,【可自由兑换货币】,8,国际货币(International Currency),9,3.2 汇率,【双边汇率】,一种货币表示另一种货币的价格,即两种货币的兑换比率。 差异在于何种货币作为计价的标准 价格表示法(price quotation)/直接标价法(direct quotation)/应付标价法(giving quotation) 数量表示法(quantity quotation
3、)/间接标价法(Indirect quotation)/应收标价法(receiving quotation),11,【价格表示法/直接标价法/应付标价法】,以本国货币的数量变化表示外国国币价格 例如:1美元兑6.4576人民币 外国货币的数额固定不变,若本国货币的数额上升,意味着什么? 大多数国家(包括中国)采用,12,【数量表示法/间接标价法/应收标价法】,以外国货币的数量变化表示本国货币价格的方法 美、英、欧元区采用,13,两种标价法下数值增加的经济含义,基础货币(base currency)/基准货币(vehicle currency):在各种标价法下数值固定不变的货币 标价货币(quo
4、tating currency):数量不断变化的货币,14,美元标价法(US Dollar quotation),美元为基准货币表示各国价格,非美元之间的货币通过各自对美元的汇率套算得出。 欧元、英镑、爱尔兰磅、澳元、新西兰元、特别提款权采用单位磅标价法,即每1英镑等于多少单位外币的标价方法。,15,【汇率的表示方法】,国际标准代码 GBP/USD=1.3478 货币符号 S($/)=1.3478,16,部分国家和地区货币名称以及国际标准符号,17,【汇率的报价】,GBP/USD=1.3478表示1英镑等于1.3478美元。在国际银行同业报价中,汇率取5位有效数字,精确到小数点后4位,最后一位
5、称为“个基点”。1个基点为万分之一,1个百分点为100个基点。 对于日元汇率,精确到小数点后两位,小数点后的第二位数字称为多少个基点。如USD/JPY的汇价由113.97变为113.67,就说美元兑日元汇率下降了30个基点。,18,【汇率的计算】,一种货币的升值幅度是否等于另一种货币的贬值幅度? 在期初EUR/USD的汇率为1.3657,期末EUR/USD的汇率为1.1548, 欧元的贬值幅度是多少?美元的升值幅度又是多少?,19,【浮动汇率制度下汇率的决定】,外汇价格由外汇的供求曲线决定的。 请问左侧图和右侧图有什么差异?,注意差异,depreciation devaluation appr
6、eciation revaluation,20,【钉住汇率制度下的汇率变化与政府干预】,21,3.3 外汇交易,【套汇交易】,套汇交易(Foreign Exchange Arbitrage):交易方利用同一时刻不同外汇市场的汇率差异进行谋利以获得无风险价差的外汇交易。 直接套汇/两点套汇 间接套汇/三点套汇 商品套购(commodity arbitrage) 套利交易(interest arbitrage),23,【赫斯塔特风险】,1974年6月26日,德国在科隆的一家名为赫斯塔特的私人银行(Bankhaus Herstatt),由于其收入和资本金占负债的比例达不到监管要求,其执照被银行监管当
7、局在当天被吊销。 然而,与该银行有外汇交易的其他银行已经在当天向其支付了西德马克,并等待从该银行在美国的代理行收取美元。由于时差的关系,在德国当日下午4点半之后,也就是美国纽约上午10点半之后,赫斯塔特银行停止向其所有交易对手方支付美元,这导致其交易对手方的损失。 此后,金融界将这种风险称为赫斯塔特风险,实际上是一种清算风险(settlement risk)。,24,【直接套汇】,例1:假设某日纽约外汇市场即期汇率为EUR/USD=1.2330/50,伦敦外汇市场即期汇率为EUR/USD=1.2360/80。若不考虑其他交易费用,纽约某银行进行100万欧元的套汇交易可以获得的多少收入?如果伦敦
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