【大学课件】资金时间价值和风险分析重点导读.ppt
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1、1,第二章 资金时间价值和风险分析 重点导读 本章是财务管理的计算基础。本章的重点内容是:资金时间价值的概念;复利终值和现值的计算;普通年金终值和现值的计算;即付年金终值和现值的计算;递延年金现值的计算;永续年金现值的计算;名义利率与实际利率的换算;内插法的应用;风险的概念和种类;风险报酬的含义;风险衡量的指标及计算;风险衡量的指标及计算。,http:/ 资金时间价值 一、资金时间价值 1、概念 例:100元钱存入银行,在利率为10%的前提下,一年后取110元。 一定量的资金在不同时点上价值量的差额(增值额)。-绝对数 相对值指标:增值额/本金%,以便于不同资金量之间的比较。 利率=资金时间价
2、值? 无风险无通货膨胀情况下的均衡点利率/纯利率/社会平均资金的利润率,通常在无通胀情况下的国债利率被认为是资金时间价值的标准值。 利率=纯利率(资金时间价值)+通货膨胀补偿率+风险报酬率,http:/ 3、意义、作用 若:借款的年利率10%,借用1亿元资金,每年-1000万元;每月-83.3万元;每天27777元,每小时要付1157元,每分钟19元。 银行的按揭贷款:借款本金15万元,15年还清,每月还款额1113.29 元,年利率4% 二、一次性收付款的终值与现值的计算 100元存入银行,年利率10%,3年后取出133.10元。 3年后的本利和133.3元-终值/将来值/未来值Future
3、 Value-F 本金100元-现值 Present Value-P,http:/ I=Pin=10010%3=30 F=P(1+in) P=F/ (1+in) (二)复利的终值与现值 100元存入银行,年利率10%,3年后取出133.10元。 第一年末:100(1+10%)1 第二年末:100(1+10%)2 第三年末:100(1+10%)3 F=P(1+i)n F=P(F/P,i,n) (复利终值系数) 复利终值系数表 注意:随 i, n 的变化,复利终值系数如何变化。,http:/ P=F(1+i)-n P=F(P/F,i,n) (复利现值系数) 复利现值系数表 注意:随 i, n 的变
4、化,复利现值系数如何变化。 三、年金终值与现值的计算 年金:在一定时期内等额收付的系列款项 时间间隔相等 如:按直线法每月月末提取的折旧,每年年末支付或收取的利息等都表现为年金的形式。 注意:年金不强调时间间隔为一年。 表示方法:A(Annuity),http:/ 普通年金(后付年金) 即付年金(先付年金) 递延年金(延期年金) 永续年金 (一)普通年金(后付年金)Ordinary Annuity 每期期末发生等额系列收付款 年金之间的区别就在于收付款时点的不同-画图,http:/ F=A+A(1+i)1+A(1+i)2+A(1+i)n-2+A(1+i)n-1 等比数列求和公式,化简整理上式,
5、可得到:,式中的分式称作“年金终值系数”,记为(F/A,i,n),可通过直接查阅“1元年金终值表”求得有关数值P398。上式也可写作 F=A(F/A,i,n) 2、年偿债基金的计算(已知F,求A) A=F / (F/A, i , n)=F (F/A, i , n)-1 (A/F, i ,n)偿债基金系数 是年金终值系数的倒数;偿债基金的计算是年金终值的逆运算。 3、普通年金P的计算,http:/ P=A(1+i) -1+A(1+i)-2+A(1+i)-(n-1)+A(1+i)-n 等比数列求和,化简整理,得,式中的分式称作“年金现值系数”,记为(P/A,i,n),可通过直接查阅“1元年金现值表
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