财务管理复习课件 财务管理的价值观念.ppt
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1、第四章 财务管理的价值观念,教学目的、要求: 本章学习,要求对货币时间价值和风险报酬这两个观念有一个全面、深刻的理解和掌握,包括货币时间价值的含义及计算、风险报酬的定义及衡量、利息率的概念及种类、熟悉决定利息率高低的因素。了解未来利率水平的测算。 教学重点、难点: 时间价值,风险报酬。,引例: 今年1月1日通用汽车的一个子公司公开销售一批有价证券.每张售价为500美元.约定将于2042年1月1日向每张这种证券的持有人偿还10000美元.但是,在这之前,投资人将不会收到任何支付.以500美元交换未来某一时点(30年后)的10000美元合算吗? 如何分析这种权衡抉择?,第一节、资金的时间价值,一、
2、定义: 为什么购买国债会有利息? 为什么将资金存入银行,若干时间后会获得一定的收益? 从质的规定性看:是货币经历一定的投资和再投资所增加的价值。 从量的规定性看:没有风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 不承担任何风险,扣除通货膨胀补偿后随时间推移而增加的价值。,Why?,银 行,¥100,¥110,二、作用,它是一个客观存在的经济范畴,代表着社会平均资金利润率,并揭示了不同时点上资金之间的换算关系,因而是筹资、投资不可缺少的计量工具。,三、重要的概念,现金流量线,三、重要的概念,单利:计息期内仅最初的本金作为计息的基础,各期利息不计息。 复利:计息期内不仅本金计息,各期利息收入也转化为
3、本金在以后各期计息。 现值:P 终值:F 利息率:i 计息期数:n,四、时间价值的计算 (一)复利的终值与现值,1、复利的终值 F= P(1+i)n P(F/P,i,n) (1i)n为复利终值系数,用表示 (F/P,i,n) 例5-3 三年后的本利和。 F3= 10000(12%)3 10000 (F/P,2%,3) 100001.061210612,2、复利的现值,P= F (1+i)-n F (P/F,i,n ) (1+i)-n为复利现值系数,用 (P/F,i,n ) 表示 例5-4 P=500/(1+10%)8 =500 (P/F,10%,8 ) =5000.4665 =233.25,(
4、二)年金的终值与现值,后付年金:终值 与 现值 A A A P F 先付年金:终值 (期数+1,系数-1) A A A 现值 (期数-1,系数+1) P F 延期年金:终值 与 现值 永续年金:现值,1、后付年金终值与现值,后付年金的终值 F =A(1+i)n 1 / iA (F/A,i,n ) 式中(1+i)n 1 / i为年金终值系数。 A:也叫年偿债基金 后付年金的现值 P =A 1(1+i) - n / iA (P/A,i,n ) 式中1(1+i) - n / i为年金现值系数。 A:也叫年资本回收额,2、先付年金终值与现值,先付年金终值: F =A(1+i) n1 1 / i 1 A
5、 (F/A,I,n1)1 = A (F/A,I,n) (1i) 先付年金现值: P=A 1(1+i) (n-1) / I 1 A(P/A,i,n-1)1 = A(P/A,i,n)(1i),3、延续年金终值与现值,延续年金是指在最初若干期没有收付款项的情况下,后面若干期有等额的系列收付款项的年金。,延期年金终值公式(与后付年金终值公式一致) F =A(1+i)n 1 / iA (F/A,i,n ) 延期年金现值公式: P =A (P/A,i,n)(P/F,i,m) 或P=A (P/A,i,m+n) A (P/A,i,m) 或P=A (F/A,i,n) (P/F,i,m+n),4、永续年金,永续年
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