【课件】共同基金与投资组合绩效评估.ppt
《【课件】共同基金与投资组合绩效评估.ppt》由会员分享,可在线阅读,更多相关《【课件】共同基金与投资组合绩效评估.ppt(72页珍藏版)》请在三一文库上搜索。
1、第七章 共同基金與投資組合 績效評估,章節大綱,共同基金概要 報酬衡量指標 風險調整後報酬指標 報酬績效屬性分析 基金績效動態監控,共同基金概要定義,共同基金概要投資優點,專業投資管理 有效分散風險 程序簡單且變現性佳 具有節稅功能,共同基金概要型態,以資金的進出限制區分 開放型 封閉型 以投資標的區分 股票型 貨幣型 平衡型 債券型 房地產型 以投資地區區分 全球型 區域性 單一國家 以風險導向區分 積極成長、成長型、成長加固定收益型、固定收益型、平衡型、價值型等,共同基金概要管道&費用,管道 國內共同基金 海外共同基金 費用 經理費 保管費 管理費 申購手續費 信託管理費 贖回手續費與買賣
2、價差 轉換手續費,個人財富規劃流程圖,A. 個人投資屬性,瞭解投資人之個人背景、投資經驗、投資性格以選擇適當之個人投資方針。,B. 挑選合適基金,C. 建置投資組合,D. 定期檢視績效,1.基金篩選器 2.基金搜尋器 3.基金深度剖析 找出表現優異之投資標的。,綜合基金報酬及風險表現與個人投資偏好屬性,建置專屬個人之效率投資配置。,1.風格分析 2.即時監控 3.停損/停利 自動化提醒投資狀態。,建立資產配置內容與限制,檢視調整資產配置內容,B. 挑選合適基金,1.基金篩選器 2.基金搜尋器 3.基金深度剖析 找出表現優異之投資標的。,風險收益等級,低,高,低,高,收益,風險,RR1,RR2,
3、RR3,RR4,RR5,債券型,股票型,貨幣型,平衡型,風險收益等級,中華民國銀行公會針對基金之價格波動風險程度,依基金投資標的風險屬性和投資地區市場風險狀況,由低至高編制為RR1、RR2、RR3、RR4、RR5五個風險收益等級。 風險收益等級僅供參考,投資共同基金之盈虧尚受到國際金融情勢震盪和匯兌風險影響。投資人宜斟酌個人風險承擔能力及資金可運用期間之長短後投資。,風險收益等級,風險收益等級,您想如何了解基金績效?,(一)這檔基金賺多少錢? 報酬率、累積報酬率 (二)屬於會大賺大賠還是小賺小賠的基金? 標準差、指數 (三)承擔如此風險,所得到的相對報酬? Sharpe、Treynor、Sor
4、tino、IR ratio,(一)這檔基金賺多少錢?,1、報酬率 2、累積報酬率,您總共賺了多少呢?,現在 投入$100,三年後 賺到$126,不考慮交易成本,您總共賺了多少呢?,平均每年賺多少呢?,您總共賺了多少呢?,金錢報酬=收入-成本 $126-$100=$26,累積報酬率=利潤/成本 =$26/100=26% 年化報酬率=8%,現在 投入$100,三年後 賺到$126,報酬率分析範例淨值走勢圖,霸菱東歐基金-美元,報酬率分析範例累積報酬率圖,霸菱東歐基金-美元,報酬率分析範例這檔基金表現好嗎?,最簡單方式:報酬率論高低 四四三三法則係依據基金過去三個月、六個月、一年、二年、三年、五年及
5、今年以來至今的績效報酬在其同類型基金之相對位置。 四:一年期基金績效排名在同類型基金前四分之一 四:二年、三年、五年、今年以來基金績效在同類型 基金前四分之一 三:六個月基金績效排名在同類型基金前三分之一 三:三個月基金績效排名在同類型基金前三分之一,報酬率分析範例這檔基金表現好嗎?,1/4,1/4,1/3,1/3,順利通過前面三個法則,霸菱東歐基金-美元,報酬率分析範例這檔基金表現好嗎?,再仔細看近一年來的各月表現 喔!還不錯呦!,霸菱東歐基金-美元,國內股票型基金累積報酬率表現,時距:兩年 對象:國內160檔股票型基金 時間:2006/07/31,一般可分為 1. 算術平均法 將每一期的報
6、酬加總再除以期數 2.幾何平均法 將N期的報酬率加上1相乘開N次根號再減1,兩種計算多期平均報酬率的方法,時間,100,A基金報酬率:20%, 20%, 20%,算術平均20% B基金報酬率:50%, -50%, 60%,算術平均20%,1,2,3,A基金累積報酬率:73%,幾何平均20.0% B基金累積報酬率:20%,幾何平均 6.3%,總資產,150,120,144,173,75,120,算術平均 V.S 幾何平均,年平均報酬率的迷思: 算術平均數相同,幾何平均數不同。 在金融投資上,應採用幾何平均報酬率。,算術平均 V.S 幾何平均,幾何平均報酬率:較能夠符合期初投入一筆資金,到期末時的
7、淨資產價值的意義,而算數平均則無。 當波動性(標準差)愈小時,算術平均數越接近幾何平均報酬率,實際報酬率 V.S 預期報酬率,實際報酬率 前面所計算之報酬率為實際報酬率 從實際發生的股價資料來求得投資期間的實際報酬率 又稱事後的報酬率或是已實現的報酬率 預期報酬率 是一種期望的報酬率,就是事前的報酬率 預期報酬率 = P1R1+P2R2+PNRN=PiRi Pi為Ri發生的機率,計算報酬率須注意事項,累積報酬率計算: 需留意報章雜誌所刊登基金報酬的意義。 平均報酬率中算術平均與幾何平均之差別 預期報酬率與實際報酬率之差別,(二)屬於會大賺大賠 還是小賺小賠的基金?,標準差 機率分配圖 貝他係數
8、,大賺大賠的基金月報酬率表現,雖然報酬率表現極佳,但發現常常有暴漲暴跌的情況發生,標準差,就像前面的圖所表示,容易暴漲暴跌 風險相當大!,霸菱東歐基金-美元,什麼是投資風險,投資報酬無法確定得知 投資風險是獲利不如預期的可能性 獲利差異愈大風險愈高 風險就投資的觀點來講,可視為投資損失或發生不利情形的可能性,標準差,Risk(標準差):代表基金持有期間變異程度,亦為報酬率的波動性 公式:Risk = 標準差越大,獲利不如預期的可能性越大,有可能高於預期,也有可能低於預期 標準差越大,發生投資時點不對而造成重大虧損的可能性越高 總風險 = 系統風險 + 非系統風險,其中系統風險以來衡量,標準差2
9、0%與標準差10%,哪一種比較容易大賺大賠?,標準差,標準差,報酬率(%),機率(%),10,-10,20,0,30,68%,95%,99%,若某檔基金平均報酬率為10%,標準差為10%,則報酬率大於零的機率是多少? 假設報酬率呈常態分配,各種資產風險與報酬關係,報酬率(%),機率(%),7,10,2,獲取額外報酬率總需要承擔額外風險!,股票型基金,債券型基金,存款,週報酬率機率分配圖,霸菱東歐基金-美元,如果兩種資產,其中某一種資產其報酬率之分配越集中,表示其風險: (1)越大 (2)越小 (3)無法判斷 (4)相等 提示:常態分配。落於正負一個標準差的機率為68%; 落於正負二個標準差的機
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 课件 共同 基金 投资 组合 绩效 评估
链接地址:https://www.31doc.com/p-3029737.html