【大学课件】对外长期投资P54.ppt
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1、第八章,对外长期投资,http:/ 掌握证券投资的估价及影响价格的因素; 熟悉对外投资的特点与原则。 了解对外投资的目的。 掌握资本资产定价模型在证券投资组合中的应用 了解证券投资组合的策略和方法,http:/ 对外投资的特点与原则,一、对外投资的目的,(一)优化资源配置,提高资产利用效率,(二)优化 投资组合, 降低经营风险 使用,(三) 稳定与客户的关系,扩大市场占有率,(四 提高资产的流动性,增强企业偿债能力,http:/ 对外投资的收益与差别较大,(三) 对外投资的变现能力差别较大,(四) 对外投资回收的时间和方式差别较大,http:/ 对外直接投资,一、对外直接投资应考虑的因素,(一
2、)企业当前财务状况,(二)企业整体经营目标,(三)投资对象的风险与收益,http:/ 、对外直接投资决策程序,投资方案 的提出,分析、评价 选出最优方案,拟定投资 计划 ,选择 合理方式、 时间,实施投资方案,投资效果的评价,http:/ 对外证券投资,一、 证券的种类 二、证券投资的目的 三、证券投资的程序与交易方式 四、债券投资 五、股票投资,http:/ 、 证券的种类,(一)债券,(二)股票,(三)投资基金,政府债券,金融债券,企业债券,http:/ 1.债券: 是某一社会经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息,并于到期时偿还本金的债权债务凭证。,http:
3、/ (1)政府债券 发行者:中央政府或地方政府 目的:中央政府为调节国库短期收支差额 弥补 政府正常财政收入不足。 发行价格:贴现发行;平价发行 特点:国家财政作为担保,信用度很高,是证券 市场上风险最小的证券。 投资时注意其流动性。,http:/ 发行者:银行或非银行金融机构。 目的:筹集信贷资金。 分类:按发行条件 (3)公司债券,普通金融债券 累进利息金融债券 贴现金融债券,http:/ 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有 价证券。,以投资者角度进行分类,1.蓝筹股 (热门股票) 2.成长性股票 3.周期性股票 4.防守性股票 5.投机性股票,http:/ 1.投资基金: 是一种
4、集合投资制度,由基金发起人以发行收益证券形式汇集一定数量的具有共同投资目的投资者的资金,委托由投资专家组成的专门投资机构进行各种分散的投资组合,投资者按出资的比例分享投资收益,并共同承担投资风险。,http:/ 1868年,3.创立及运行涉及的方面:,投资人 (法人或自然人),发起人,管理人,托管人,委托管理和运营,委托保管和进行财务核算,发起人与管理人和托管人之间的权利与义务通过信托契约来规定,http:/ 体现的权力关系不同,投资基金 投资人与发行人:契约关系 发行人与管理人、托管人:信托契约关系,股票、债券是一种经济关系,(2) 风险收益不同,(3) 存续时间不同,http:/ 、证券投
5、资的目的,(一)短期证券投资的目的,1.现金 替代品,2.投机的目的,3. 满足企业未来财务需要,(二)长期证券投资的目的,1. 获取较高的投资收益,2. 对被投资企业取得控制权,http:/ 、 证券投资的程序与交易方式,选择合适 对象,遵循:安全性、流动性、收益性原则,确定合适 的买入 价格,发出委托 投资指示,委托买卖,随市指示,限定性 指示,停止损失 指示,撤销以前有效委托 指示,证券交割 和清算,办理证券过户,(一)证券投资的一般程序,http:/ 1.股票现货交易 2.股票期货交易 3.股票指数期货交易 4.股票期权交易,http:/ 资产的价值等于其未来预期现金流量的现值。在这里
6、,所有的现金流都要根据投资者要求的报酬率贴现为现值,这是金融领域对所有资产进行估价的基础. (一)债券估价 根据债券现金流的特点及时间分布,可得到债券估价公式:如果复利计息且按期支付,则:,http:/ 。已知具有相同风险的其他有价证券的利息为10%。要求计算该债券的价值。假设该公司准备在债券发行日购买。,0 1 2 3,P 80 80 80+1000,http:/ 经济增长与经济周期,通货膨胀,利率水平,2.经济政策因素, 货币金融政策, 财政政策, 产业政策,3.公司财务状况因素,4.期限因素,http:/ 违约风险,利率风险,流动性风险,通货膨胀风险,汇率风险,2.带有附加条款债券投资风
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