【大学课件】筹资路径与资本成本.ppt
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1、第四章 筹资路径与资本成本,本章主要介绍:长期筹资的基本概念、筹资渠道与筹资方式、筹资数量的预测、资本成本等内容。,http:/ 筹资概述,一、企业筹资的概念 企业筹资就是根据其对资金的需求,通过筹资渠道,运用筹资方式,筹措企业生存和发展所需资金的行为。,二、企业筹资的目的,(一)设立企业的目的 (二)扩张和发展企业的目的 (三)偿还企业债务的目的 (四)调整企业资本结构的目的,三、企业筹资的原则,(一)分析投资和生产经营情况,合理预测资金需要量 (二)合理安排筹资时间,及时取得所需资金 (三)分析筹资渠道和资本市场,认真选择资金来源 (四)研究各种筹资方式,选择最佳资本结构,四、企业筹资的类
2、型,(一)权益资本和债务资本 (二)直接筹资与间接筹资 (三)长期资金筹集与短期资金筹集 (四)内部筹资与外部筹资,四、 企业筹资的类型 (一)权益资本和债务资本,(一)权益资本 (实收资本、留存收益) 1、所有权关系 2、企业享有经营权,是永久性资本,(二)债务资本 1、债务债权关系 2、债权人有权索取本息,但无权参与经营,1、在特定条件下,二者可相互转换,债转股或股转债; 2、在一般情况下,企业需要对二者进行组合,以达到既降低财务风险又提高收益的目的,(二)直接筹资与间接筹资,1、直接筹资-企业直接与资本所有者协商融通资产,不借助银行。如发行股票、债券等。 2、间接筹资-企业借助银行筹金融
3、机构的筹资活动,主要方式是银行借款、租赁等。,(三)长期资本与短期资本,(一)长期资本 企业使用期限在1年以上的资本。 包括各种股权资本、长期借款、应付债券等债权资本。 通常是采用发行股票、债券、银行借款、融资租赁的方式取得。,(二)短期资本 企业使用期限在1年以内的资本。 包括短期借款、应付帐款和应付票据等。 通常是采用银行借款、商业信用等方式取得。,通常企业根据资产的期限结构进行长、短期资金的期限组合,从而达到降低风险和成本的双重目的,1、内部筹资 留存收益,不需要筹资费用 2、外部筹资 渠道方式很多,需要筹资费用,(四)内部筹资和外部筹资,第二节 筹资渠道与筹资方式,一、企业筹资渠道 1
4、、国家财政资金 2、银行信贷资金 3、非银行金融机构资金 4、其他法人资本 5、民间个人资金 6、企业内部资金,二、筹资方式,1、投入资本筹资(即吸收直接投资) 2、发行股票筹资 3、发行债券筹资 4、银行或非银行金融机构借款 5、融资租赁 6、商业信用 7、可转换债券,三、筹资渠道与筹资方式的关系,配合,第三节 筹资数量的预测,一、销售百分比法 销售百分比法是根据资产负债表有关项目与销售收入比例关系,预测短期资金需要量的方法。,(一)根据销售总额确定筹资需求,预测筹资需求的步骤如下: 第一步,区分敏感项目与非敏感项目。 第二步,确定销售百分比。 第三步,计算预计销售额下的资产和负债。 第四步
5、,预计留存收益增加额。 第五步,计算外部筹资需求。 (二)根据销售增加量确定筹资需求,例:A公司2007年12月31日资产负债表(简)如下 单位:万元,注:“*”为敏感性项目,2005年销售收入为200万元。公司销售净利率为10,净利润留成比例为40。现还有剩余生产能力。2006年预计销售收入为240万元,有关比率同上年,公司预定2006年增加长期投资8万元。 要求:采用销售百分率预测法预测公司2006年需要的外部筹资额。,二、线性回归分析法(略p88) y=a+bx,第四节 资本成本,一、资本成本的概述 资本成本的概念 资本成本:是指企业筹集和使用资本必须支付的各种费用,包括用资费用和筹资费
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